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当前配置基金,这三点一定要注意!

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雪球 2021-01-20 16:10

最近几天市场的剧烈变动下 , 大家或许开始感受到当前市场的方向处于有点混乱的阶段 , 同时各大基金的抱团操作却依旧不知道会持续到什么时候 , 以及会不会在我们不知不觉当中就悄悄消失 。

实际上 , 当一个市场里绝大部分主动基金都很赚钱 , 偏股型基金几乎都跑赢了沪深300 , 买主动基金似乎都成了无脑赚钱方式的时候 , 是非常危险的 。

所以 , 当前在挑选主动型基金的时候 , 我们或许就要更加慎重 。本文一起来聊聊当前配置主动基金时应该注意的几点。

作者:财富严选

来源:雪球

01

价值抱团

由于当前整体的基金市场风格都太统一 , 比如我随手找几家名称有 ” 价值 “ 的基金 , 他们的画风大概都是这样的 :

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上面几个都是规模大一些知名度也比较响的基金 , 大家可以发现上述持仓里面几乎每个基金都有3-4个公司是跟另一家基金有重复的 , 没有重复的部分 , 也大多都是大家耳熟能详的热门板块龙头 。

从整体来看 , 国内基金的集中度也非常显著 , 消费科技医药三大板块基本是公募配置最高的板块 , 而周期金融则持续低配 , 更别说其他一些冷门板块了 。

所以 , 对于一些 ” 价值类 “ 基金来讲 , 大家有必要对它们进行辨别 , 尤其是接下来的基金年报里 , 一定要重点看看他们能否在当前阶段逆向调仓 。

但是 , 一些仓位特别集中的公募 , 估计会比较难调整就是了 。

这里再给大家提醒一个风险 , 当前仓位大幅集中在白酒板块的基金 , 未来的潜在风险是比较大的 。

02

持仓黑四类

另一方面 , 也有一小部分基金其实从上半年尤其是下半年开始 , 就已经逐步在针对基金组合来做调仓 , 并且去逆向配置一些市场不看好的板块 。

比如大家比较熟悉的何帅 , 其实在上年开始他就逐步加配了地产 , 从19年底的1家地产公司 , 占比2.62% , 到20年3季度里十大权重已经有4家地产公司 , 并且占比高达22.67% , 并且不仅仅是交银优势行业混合这个基金里是这么做 , 在交银阿尔法这个基金里何帅的地产仓位也是非常高 , 所以基本是保持一致思路的 。

可以说在这一块上面何帅是完全逆着市场走的 , 当然可能也是受到这些地产仓位的影响 , 何帅上年的业绩虽然也赢了大盘 , 但绝对收益在公募里面并不亮眼 , 然而这种逆向思路是非常值得大家重视和跟踪 , 如果未来地产板块逐步证伪 , 那么何帅今年的业绩很可能会有显著超额收益 。

当然 , 何帅只是其中一个例子 , 而且他的持仓里黑四类的板块也集中在地产 , 大家这个阶段可以挖掘一下其他在低估蓝筹板块上布局更加均衡和风格显著的基金经理 , 尤其要重点观察年报持仓 。

而当前还极高仓位抱住热门板块的基金 , 则需要比较审慎地去看待了 。

03

18年的业绩

最后一个参考视角 , 则是可以重点看看你们手上基金经理在18年那一年的业绩 。

当然 , 如果是一些比较老牌的公募基金 , 大家甚至还可以重点看看15年下半年到17年的业绩 , 不过目前有很多热门基金其实都没有经历那个阶段 , 所以只能截取最近的一次极端熊市来观察了 。

比如 , 某个非常热门的基金经理 , 18年的业绩是这样的 ,

18年的时候这个基金经理的业绩是跑输给沪深300的 , 尽管这不能完全否认基金经理非常优秀 ( 我也很喜欢这个基金 ) , 但是这种走势表明基金经理在面对一些系统性风险的时候 , 会比较难抵御 。

而当前市场的局部板块 , 已经有潜在的系统性风险爆发的危险 , 所以哪怕基金经理再优秀 , 他的体系未必能适应 。

很多人总是跟我扛要长期持有优质的基金经理的基金 , 然而我可以告诉大家一个事实是 , 强如朱少醒 , 如果你在15年5月买了他的基金 , 你得19年9月才可以解套 。

如果你真要打算永远持有某些主动基金 , 那么在当下或许要做好三年不赚钱的心理准备 。

所以 , 18年的业绩表现也是大家当前需要重点回顾的因素 , 一些在18年里能跑赢沪深300甚至大幅跑赢的基金经理 , 或许更加值得大家在现阶段重视 , 但同样需要注意的是 , 如果16年 、 18年是靠白酒渡过危机的话 , 就不太能作为参考 , 因为当前白酒的估值跟16和18年的白酒 , 是完全两个概念 。

总体而言 , 今年的主动型基金投资难度是比过去两年都大了很多 , 大家在当前这个阶段下真的不适合过分乐观 , 已经有盈利甚至不错盈利的朋友 , 是可以考虑开始兑现利润了 。

最近的市场有点不讲股德 , 大家还是要多注意风险 。

喂到嘴边的牛市配置指南,就是买基金!

本文作者、雪球用户@财富严选 的基金组合小牛慢跑系列以底层的smart beta策略挑选,以及进阶的行业指数挑选,低估买入、合理持有、高估卖出,以获取超额收益为目标。持仓如下:

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