本周A股为震荡格局，抱团松动，滞涨品种上涨。本周各类股指表现较乱，上证综指全周几乎持平，科创50指数大涨，深市三个股指均跌。分类股指中，上证银行指数及上证50指数较强。
抱团股松动始自周三，周四达到高峰，周五前半天抱团股继续杀跌，但午后大多扳回跌幅，仅个别品种仍跌，如酒鬼酒。同样在周五，冷门补涨代表性品种中国中车大跌，这也许是当天抱团股企稳诱因之一。
近期一些交易数据显示中国中车有些游资参与，故暂时得不出基金大量调仓至该股直接证据，这也是中车一时难以进一步上攻重要原因之一了。普通投资者对游资大量参与品种最好谨慎些，因游资特征就是“捉刀互砍”，很难实现双赢，普通投资者可能并非人家对手。
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抱团股另一企稳因素是当天央行进行了5000亿元中期借贷便利（MLF）操作及20 亿逆回购操作，因该操作虽然不足以证明“政策宽松”，却也至少能证明货币政策不会“急拐弯”。本月将有5400多亿MLF到期，故表面上看5000亿元的MLF还谈不上宽松。
我觉得央行虽无意“急转弯”，但本意上应该是有此回收资金动机的，故对股市来说，“不急转”也顶多只能构成温和支撑，不会带来强支撑，或者说很难带来普涨型的牛市。
由现在情况看抱团股大多已杀跌了一程，是否就此止跌也不好说。技术上这点跌幅其实与它累计涨幅比仍不值一提，故不少投资者或担忧报团股还有不少下跌空间。就我感觉而言，我觉得一部分抱团股短期内可能已经跌得差不多了，但一部分辗转后仍有机会下跌，特别是那些年报“意外”弱于预期的抱团品种。
由常识来看，当新的一年到来时，白马股估值自然而然就会切换至新的一年，这样绝大多数抱团股的市盈率就有可能下降一些，这个时点抱团股出现连续性的杀跌不是特别合乎情理了。虽然历史上抱团股切换多次曾发生在1月份，但当时抱团的性质与现在是颇不相同的，当时抱团应该更有一些“博弈成分”，不像现在更多的只是“简单的”价值投资。其实我不太承认机构们是在“抱团”，因为“抱团”这个词隐约指向了“合谋”，比如茅台，爱买这股的机构极多，很可能也只是个体行为。价值投资其实与购房本质上没啥差异，好地段好房型大伙都抢，难道你能说人家合谋？
还有，在春节前后这一时点，历史上向来就是新资金入市的季节性高点，这个时点抱团股过分下跌似乎也很难说通。最近新发基金的确是比较密集的，虽然涨势中其可能主动调降发行规模，可一旦下跌后发行节奏又可能回升。因此，部分基金调仓所带来的抱团股相关抛盘，多半会被新发基金中和掉一部分。
投资者未来应关注A股环境，内部主要就是看个别地区疫情反复及后续进展，外部主要是看美国新总统上任情况及其上任后国际关系变化，特别应关注贸易政策信号。顺便说下，周末美国已推出1.9万亿美元新一轮新冠疫情援助计划，该方案可以说有些差强人意，对国际股市应属中性略偏淡信号。
关于疫情个人倒不太悲观，虽然短期内疫情有反复，但冬季发生这个情况也蛮正常。冬天总会过去，且未来疫苗紧张程度肯定会不断缓解，所以目前肯定是黎明前的黑暗了。纯由炒股角度看，“否极”这样的利空其实正是最应该忽略的。
（郑步春）
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