大家好，我是蔡九哥，电动车2021年补贴退坡，很多新能源企业为了降低成本，放弃三元锂电池，转而采用磷酸铁锂电池，特斯拉Model3就是其中之一。那么未来磷酸铁锂的发展会有哪些趋势？今天九哥为大家找到了华安证券的一篇研报，为大家来进行解读。
趋势一：磷酸铁锂在2021年迎来高速增长，需求结构向好。
性价比驱动下推广目录中磷酸铁锂车型占比持续提升，销量前10车型中有6个车型均推出磷酸铁锂版本。极限测算下磷酸铁锂较三元在正极和电芯层面分别有55%和22%的成本优势。当前补贴方案下，考虑补贴差异的情况下，由三元换成铁锂版本成本下降9-11%，21年补贴退坡后降本更为显著。在成本驱动下，各大车企纷纷推出磷酸铁锂车型，推广目录中磷酸铁锂车型占比持续提升，2020年12批推广目录中共43款新能源乘用车，磷酸铁锂车型19款，占比44%。在2020年1-11月纯电动乘用车销量排行中，前五的车型除Aion S外均有铁
锂版本或者仅铁锂版本，在前十的车型中有6个车型均推出了铁锂版本。
2021年迎来磷酸铁锂需求增长大年，预计同比增长80%，以动力为代表的高端增量显著，需求结构优化，利好头部企业。我们预计2020/2021/2022年新能源车销量为130/180/248万辆，磷酸铁锂装机占比分别为35%/40%/40%；海外新能源车销量分别为130/220/312万辆，2021/2022年磷酸铁锂装机占比5%/9%。
趋势二：电池端格局清晰强者恒强，材料端集中度暂时分散，龙头份额即将提升。
电池端格局清晰，强者恒强。CATL、比亚迪(002594,股吧)、国轩高科(002074,股吧)、亿纬锂能(300014,股吧)等动力电池头部企业在储能、两轮车、电动船舶等领域也积极布局推进。材料端由于电池端需求趋于分散以及头部企业产能受限，2020年集中度暂时分散。
根据不完全统计，2020年底磷酸铁锂产能将达到27.9万吨，其中主要增量来自于德方纳米(300769,股吧)和湖南裕能。预计2021年22万吨的需求，考虑到补库存的情况实际需求可能更高，再考虑到27.9万吨中包含部分新增产能需要爬坡时间，目前看磷酸铁锂材料环节供需紧平衡。考虑到液相法扩产周期接近一年，固相法相对更短，预计产能紧张情况不会持续太久。
但从产能规划上看，德方纳米仍将维持龙头地位，2020年底和目前在建产能均位于行业第一，2021年市占率有望回升至29%以上；湖南裕能在获得宁德时代(300750,股吧)和比亚迪增资后计划将产能扩充至10万吨以上，位于行业第二。
趋势三：2021年磷酸铁锂紧平衡，优质产能紧缺但不会持续太久。
2020年底产能约27.9万吨，相较于2021年22万吨的需求预测以及补库存带来的可能更高的实际需求，预计2021年供需紧平衡，头部优质产能紧缺。考虑到液相法扩产周期接近一年，固相法相对更短，预计产能紧缺的情况不会持续太久。
趋势四：碳酸锂涨价向下游传导，材料端企业盈利修复。
碳酸锂价格底部回暖，每涨1000元/吨，对应磷酸铁锂成本上涨约234元/吨。固相法磷酸铁锂的原材料为碳酸锂和正磷酸铁。正磷酸铁价格相对稳定，成本占比也相对较小。自2020年8月份以来，随着供给收紧需求回暖，碳酸锂价格开始触底回升，也带动磷酸铁锂成本上升。碳酸锂涨价能顺利传导至磷酸铁锂材料，材料环节盈利修复。磷酸铁锂材料端价格变动对电池端成本影响相对较小，价格基本不受影响。磷酸铁锂价格每上涨1000元/吨，电池成本增加约0.002元/Wh，对应成本占比约0.5-0.7%，价格占比不足0.4%。
（责任编辑：赵鹏 ）