近期A股市场出现了一个有趣的现象，即当市场指数出现上涨的时候，个股呈现出涨少跌多的迹象，但当市场指数出现快速下跌的时候，却呈现出个股涨多跌少的现象，多数上市公司的股票价格表现并未与市场指数走向同步。
本周四，A股市场出现了1%左右的跌幅，但从市场收盘数据分析，沪深市场上涨家数明显高于下跌的家数，在市场指数出现明显下跌的背后，却呈现出前期涨幅较大的白马股出现补跌的现象，且以前期领涨的白酒板块跌幅最大。至于前期滞涨乃至跌跌不休的中小市值股票，却出现了不同程度上的补涨迹象，整个市场的分化局面明显加剧。
白酒领跌，机构抱团的现象开始出现了明显分化的迹象，这是一个市场风向转变的信号。其中，以白酒板块为例，茅台、五粮液、洋河等知名白酒上市公司，均出现了不同程度的下跌幅度，洋河的短期跌幅甚至超过20%，但白酒老大哥的贵州茅台，整体跌幅却比较有限，白酒板块内部也出现了明显分化的迹象。
在白酒板块急跌的冲击影响下，部分存在机构抱团现象的白马股上市公司，也开始出现了不同程度上的调整走势。在机构抱团有所分歧的背后，实际上也引导部分资金流向了处于底部区域的周期行业以及前期跌跌不休的中小市值股票之中。
一般而言，当强势股从高位下跌20%以上的空间时，往往意味着上市公司股票开始从强势转为弱势。从部分白马股的短期下跌空间分析，有部分白马股的短期跌幅在10%以上，但跌幅超过20%的，还是为数不多，普遍跌幅介于5%至10%之间。由此可见，对短期白马股的调整，暂时不能够定义为牛市行情终结，只能够暂时定义为高位调整的开始。
白马股出现高位调整的走势，一方面来自于短期急涨积聚了大量的获利筹码，当市场一致看多做多后，市场却迎来了巨大的获利盘抛售压力，调整在所难免；另一方面则与白马股短期急涨后的估值飙升因素有关，有的白马股原本估值只有2、30倍，但一轮炒作之后，估值却飙升至60倍以上的水平，这显然已经透支掉未来数年的盈利增速空间，估值回归理性也是不可避免的事情。
不过，白马股备受市场资金的青睐，还是有其自身的竞争优势。对普通白马股来说，可以通过时间来消化自身的估值压力。至于成长性很强的白马股，则可以通过超预期的业绩增速能力，快速消化掉上市公司的估值压力，对后者来说，调整时间可能比较快，稍作调整后，市场资金很快又把之前的失地收复起来，这也是核心资产、优质资产的魅力所在。
此外，仍需要考虑一种因素，如果白马股出现了业绩变脸或黑天鹅的风险，那么白马股的上涨趋势可能会受到冲击，甚至会出现深度调整的走势，但从历年来经受起市场考验的白马股走势来看，出现趋势变坏的现象并不算很多，不少白马股还是经受得起市场的考验。
就目前而言，虽然A股白马股已处于价格高位，且估值并不便宜，但不少周期行业，尤其是有着市场定海神针影响的个股，它们所处的价格与估值却比较低，这也降低了市场深度调整的风险。由此可见，未来A股市场还是以结构性的行情为主，在低估值权重股积极护盘的影响下，即使白马股出现补跌现象，但也不会引发市场指数的深度下跌。
从中长期的角度出发，白马股的投资价值还是存在的，只是现阶段内估值较高，待白马股估值逐渐回归理性后，市场又很快把目光聚焦到白马股，尤其是核心白马股身上。