祁连国际控股集团有限公司（NASDAQ:QLI ）于2021年1月12日成功登陆纳斯达克。公司是一家中药、化工和化肥生产商。沙利文为祁连国际控股集团有限公司赴美上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
祁连国际控股集团有限公司（以下简称“祁连国际”）于2021年1月12日成功上市，发行量为500万股普通股（ADS），按7美元最高发行价计算，募集资金约为3,500万美元。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为祁连国际上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴美上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与美国证监会和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成证监会关于行业方面的各种问题的反馈等。
中国原料药市场概览
定义及分类
原料药（API, Active Pharmaceutical Ingredients），又称为活性药物成分，是由化学合成、植物提取或生物技术制备成的粉末、结晶、浸膏等，是生产药品制剂的原料。其经过添加辅料、加工制成药品可使用，不可直接供临床应用。
根据来源，可将原料药分为化学合成药和天然合成药，化学合成药是最主要的原料药类型。其中，化学合成药由化工产品经过合成技术所得，化学合成药可进一步细分为无机合成药和有机合成药。天然合成药的原料来自大自然中动物和植物组织的高级中间体，并经过合成和结构优化技术所得；天然合成药可细分为生物化学药和植物化学药。
制剂即药物制剂，为适应治疗或预防的需要，按照一定的剂型要求所制成的，可以最终提供给用药对象使用的药品。根据剂型不同，制剂包括片剂、颗粒剂、乳剂、散剂、滴剂、贴剂等多种类型。
产业链
中国原料药行业的产业链上游是原材料供应商，主要包括化工行业、种植业和畜牧业的企业；以及原料药生产商。药品制剂企业和原料药分销商作为产业链中游企业，为下游消费者生产和分销最终的医药产品。下游医药消费者可以从医疗服务提供商（包括医院、诊所、药店等）购买最终产品。
资料来源：沙利文报告
化学药品市场规模
2016年10月25日，中华人民共和国国务院发布了《“健康中国2030”规划纲要》，作为中国政府建立全民医保的指南。中国化学药品的总产量从2014年的303.4万吨增加到2017年的355.4万吨，再经过两年下降于2019年底达到252.3万吨。下降的主要原因是由于有关环境保护和污染管理的法规日益严格。展望未来，在一系列支持性政府政策（包括“一带一路”倡议）、新冠肺炎疫情和人口老龄化推动的药品需求上升的情况下，预计中国化学药品的总产量将于2020年的285.4万吨增长至2024年的 379.7万吨，复合年增长率约为7.4％。
中国化学药产量，2014年至2024年预测
资料来源：沙利文报告
原料药市场规模
中国的医药市场开始在全球市场供应中发挥越来越大的作用，尤其是在原料药方面。由于租金，人工，材料和设备的成本结构较低，以及容易获得各种中间体和化学品，中国的原料药市场在过去五年中显著增长。根据中国工业和信息化部的数据，2014年至2019年期间，原料药生产的收入以2014年的4,240.4亿元人民币增长至2019年的6,694.4亿元人民币，复合年增长率约为9.6％。随着下游化学药品生产商的需求增加，预计由2020年到2024年，原料药生产的收入将由7,370.4亿元人民币增长至10,748.5亿元人民币，复合年增长率约为9.9％。
中国原料药产量，2014年至2024年预测
资料来源：沙利文报告
土霉素产品市场规模
土霉素链霉菌产生的四环素衍生物土霉素（C22H24N2O9）是一种广谱抗生素，可防止因细菌侵入人体内而引起的感染，它被广泛用于人类和动物医学。土霉素可以用作人类疾病的抗菌药物，以治疗多种细菌感染，包括急性中耳炎、咽炎、肺炎、皮肤感染、沙眼等。土霉素在畜牧业中用于预防和控制细菌病原体包括革兰氏阳性和革兰氏阴性细菌、红藻、衣原体、支原体、立克次氏体、螺旋体、阿米巴、疟原虫等。同时，土霉素发酵过程中产生的副产物也可以用作生产有机肥料的原料。
65岁以上人口的增加以及2016年独生子女政策的结束刺激了中国对土霉素产品的市场需求，土霉素产量从2014年的2.5万吨增加到2019年的2.9万吨，复合年增长率约为2.3％。鉴于土霉素产品的低价、其在增强抗病性和预防病原体方面的有效性以及其作为有机肥料的环保原料的用途，预计土霉素产品的需求将会增加，从而推动土霉素产量的稳定增长。中国土霉素的产量预计将由2020年的2.9万吨增长至2024年的3.3万吨复合年增长率约为2.8％。
土霉素产量，2014年至2024年预测
资料来源：沙利文报告
肝素钠产品概述
肝素是预防和治疗血栓形成的最广泛使用的抗凝剂之一，通常用于治疗心脏病和不稳定型心绞痛。标准肝素已普遍用于预防和治疗静脉血栓栓塞（VTE）。各种肝素产品在中国生产和销售，包括肝素钙，肝素钠等。在所有肝素产品中，肝素钠用于预防凝血引起的疾病，并在世界范围内广泛使用。
药用级肝素通常从粘膜组织（如猪肠和牛肺）获得。目前，猪肠粘膜是世界上大多数肝素生产中最被接受或唯一批准的原料。中国是最大的生猪生产和消费国之一，根据国家统计局的数据，2019年的宰杀猪总数和生猪存量分别达到5.4亿头和3.1亿头。得益于中国肝素生产所需的大量原材料供应，未来中国肝素整体市场将保持稳定增长。
粗肝素钠的制造过程大致可分为五个阶段，如下图所示。
市场驱动力
●不断提高的医疗保健意识:由于经济的持续增长和人口老龄化的问题，中国的消费者越来越关注医疗保健和产品。随着中国医疗保健总支出的增加以及不断提升的药物疗效及质量，过去几年中国的药品市场持续扩大。此外，随着医疗改革和“十三五”规划的实施，预计未来五年中国的医疗支出将持续增长。
●政府扶持政策:政府扶持性政策的实施一直在刺激中国医药市场的销售增长。如2016年《国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》所述，农村公众可报销的药品数量医疗保险计划将在2017年达到城市公共医疗保险计划的水平。中国政府提供的补偿金有望支持医药市场的未来发展。此外，《中医药发展战略纲要（2016-2030）》和《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》强调了化学药物和传统中医药的重要性，支持土霉素产品和复方甘草生产的继续增长。
●人口老龄化问题:根据中国国家统计局的数据，从2013年至2017年，中国已步入老龄化社会，老龄化人口的复合年增长率约为4.7％。老龄化人口将为医疗服务和医疗产品带来更高的市场需求， 因为他们通常免疫系统较弱，患病的可能性较高。不断增长的需求将在未来五年内促进医药市场的稳步增长以及土霉素产品和复合甘草的生产销售。
●法规体系完善:从2016年开始，随着《国务院关于印发药品上市许可持有人制度试点方案的通知》的发布，中国政府一直在努力完善中国药品市场的监管体系。在2019年，《国务院办公厅关于印发国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》的发布预期将深化中国医药及医疗体系的改革，完善医药产品的定价机制，并支持中国医药市场的持续发展。
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