今天贵州茅台大涨2.91%，收于2160.9元/股，股价创下历史新高，市值也站上了2.7万亿的门槛，冠绝A股，贵州省2019年GDP为1.67万亿，如今茅台一家公司的市值就超过了贵州省一年的GDP，贵州茅台的股价不断创新高凭的是什么？
1、贵州茅台的核心竞争力
第一、没有科技含量，没有科技含量怎么会是A股最大市值企业的优势呢？科产业面临激烈的竞争，比如诺基亚被苹果淘汰，其本质是被更先进的技术淘汰的，苹果公司恰恰是代表了那个新技术而已。
贵州茅台做的是酿酒生意，它的核心竞争力不在于科技含量，不用担心被新的技术颠覆，贵州茅台的护城河是它的文化，它和新中国独特的关联造就的独特的文化内涵，这一点是可遇而不可求，这么多年下来又是深入人心，品牌已经定位，非常难以取代。因为任何一家企业都无法复制这段历史，这是独一无二的。这形成了无法企及的品牌形象。
随着中国经济实力以及综合实力的强大，文化也必将会更加受国内外欢迎，这是必然的，所以茅台的护城河来自于它独特的文化。而这赋予了它更高的溢价。
第二、拥有上下游定价权，苹果是凭借自己的科技技术才让自己有了上下游定价权，对下游渠道商有充分的定价权，对上游的供应商也同样有定价权，谁不服就扶持另外一家，代工厂采购零部件也是要按照苹果的清单来，这就是苹果的强势，正是拥有上下游定价权，所以苹果的利润非常高，现金流非常好。
而茅台也拥有这样的定价权，对下游经销商的定价权是无人能够撼动，因为它给你合作就是给你送钱，做茅台的经销商是必然赚钱的，先打钱再发货，这是茅台的强势和自信，对于上游掌控力就更强了，这让茅台有了90%以上的毛利润率，拥有超强的现金流。
茅台的优势：独一无二的文化造就了超高的品牌护城河，通过对原材料以及产量的控制一直保持奢侈品形象的定位，这才是真的饥饿营销，茅台的供应始终是低于市场需求的，2020年的业绩增速也不过是10%而已，而这还是依靠提价完成的。有了超强的品牌形象，那么自然就有了上下游的定价权，这反过来让茅台在财务取得良好的表现的同时又非常安全。
2、60倍的估值贵吗？
说完茅台的优点就来说一说茅台当前令人担忧的地方，再好的东西都怕估值过高，高估值是一切资产的杀手，尤其是泡沫，茅台虽然拥有如此之多的优点，所以才受投资人的喜爱，目前单价都已经突破2000元，一首茅台就是20万，这不是普通的散户能够买得起的。
A股95%的投资人的资产不到50万，所以能够持有茅台的投资人一般都是实力较好的，茅台市值高，业绩稳定，财务状况良好，这也成为机构抱团扎堆的地方，在第三季度末的时候有将近1600家机构持有茅台，在年中的时候机构数更是超过了1800家。
机构数量居于A股之冠，有意思的是，A股中机构数量超过1000家的股票也只有4家，第二多的是五粮液，将近1200家，然后是立讯精密和中国平安，这能看出机构对白酒行业的偏爱，几乎成为了标配。
茅台的业绩增速已经在放缓了，2020年的业绩增速非常符合年初定下的目标——10%，未来几年业绩也难以有大的提升，要么靠量，要么提价，要提高产量不容易，公司一直也是非常谨慎地提高产量，因为这是维护品牌的手段，所以只能提价，但是前几年提价已经很猛了。未来在这方面还是比较谨慎。
2020年营收为977亿元，增速10%，净利润455亿元，增速10%，当前的市值对应的市盈率为60倍，市销率为28倍。
60倍的茅台贵吗？在行情好的时候，这个估值不算很贵，但是也绝对不便宜，在行情不好的时候，这个估值绝对是贵的，茅台当前的估值已经是历史最高了。也高过2007年最高时期的估值。
从静态层面来看，茅台的估值不低了，这也是整个白酒板块的现状，茅台未来会怎么走？2021年的业绩增速很可能和2020年是相同的，估值会往何处去，如果保持当前的估值，那么股价还能涨10%，如果还要更高的涨幅，那么估值就得继续往上走，70倍？还是80倍？市场会如何博弈？这个事情就很有意思了。
踏空茅台的投资人很多，都希望它能跌下来，但是它却不断创新高，就是跌不下来，让人追不上，那么会一直维持在高位的估值吗？这个答案在每个人的心里。