四年前，暴风集团计划开价10.8亿元收购稻草熊影业60%的股权，最终因“盈利能力就对赌业绩具有较大不确定性”，被证监会所否决。
四年后，作为首个国内上市的互联网平台，暴风集团已从市值高达400亿到摘牌退市。一代“股王”摘牌退市，昔日神话终成历史，而曾经差点与暴风集团联成姻缘的稻草熊影业距离独立挂牌上市仅一步之遥。
日前，稻草熊娱乐已通过港交所上市聆讯，2020年12月31日起开始招股，预期定价日为2021年1月8日；发售价为每股发售股份5.10港元-6.16港元，最高募资总额为10.21亿港元；招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人，预计于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。
根据全球发售招股书所示，稻草熊娱乐吸引到众多知名基石投资者的踊跃参与，包括雪湖资本、IDG、唯品会。基石投资者协定投资合共5千万美金。
01
吴奇隆+刘诗诗+赵丽颖
颇受资本青睐
稻草熊引人瞩目的背后，是星光璀璨的明星股东。
据招股书显示，在IPO前，公司控股股东为刘小枫，持有58.41%的股份；刘诗施（刘诗诗原名）、赵丽颖分别持有14.8%、0.79%股份；爱奇艺则是公司第二大股东，通过全资子公司Taurus Holding持有19.57%股权。
“吴奇隆创立，刘诗诗、赵丽颖两朵当红小花持股”，有着天生的明星基因，稻草熊影业一直备受业内关注。
2003年，吴奇隆自立门户，创办北京稻草熊影视文化有限公司，决定将事业重心转向内地，并曾制作出了《新白发魔女传》《记得我爱你》等一系列热播剧。
2014年，吴奇隆在北京稻草熊的基础上延伸出了江苏稻草熊，注册资金1000万，其本人并未持有公司股份，法定代表人为吴奇隆的老搭档刘小枫。
刘小枫目前为江苏稻草熊影业的控股股东，另一身份则是中国大陆资深影视制作人、策划人。曾制作《我爱河东狮》《傻王闯天下》《婚姻那些事》《新萍踪侠影》《新白发魔女传》《蜀山战纪之剑侠传奇》等多部电视剧，与吴奇隆合作已久。
2015年12月，刘小枫将江苏稻草熊20%的股权，以200万元对价转让给刘诗诗，后者受让成为稻草熊的第二大股东；同时将1%的股权以10万元的价格转让给赵丽颖。刘小枫的持股比例相应减至79.00%。
吴奇隆+刘诗诗+赵丽颖三大明星股东的加持，稻草熊影业也很受资本的青睐。
2016年，吴奇隆和刘诗诗正式举办婚礼，公司暴风科技则赶在婚礼之前的3月14日抛出了一份高额定增方案，拟以发行股份和支付现金相结合的方式出资10.8亿元购买稻草熊影业60%股权。
如果此次交易能够完成，刘诗诗将可以获得6480万元现金和1.512亿元的暴风科技股票，合计约2.16亿元，这笔收购被网友们戏称为是吴奇隆给刘诗诗的“聘礼”。
之后未能成功牵手暴风集团，但稻草熊影业又获得了阿里影业基金的投资。2016年12月，阿里影业基金成为新增股东，获得稻草熊影业约15%的股份。但不久后阿里系便撤出了稻草熊影业，此时据阿里影业2.25亿元投资稻草熊，仅仅过去了不到两年。
02
爱奇艺是第二大股东
也是第一大客户
通过绑定明星来讲故事，曾是资本最热衷的一件事。稻草熊影业因有着明星股东备受关注，但也离不开一部部作品。
稻草熊的业务有三大部分，包括自制剧集播映权许可；买断剧集播映权许可；根据网络视频平台订单提供定制剧集承制服务。
电视剧业务是公司的命脉，稻草熊影业成立一年后，便推出了第一部作品——《蜀山战纪之剑侠传奇》，虽然口碑不佳，但凭借该剧，稻草熊成功摆脱了2014年的亏损状态，在2015年实现了盈利，全年营收达6764.5万元，净利润2852.08万元。
稻草熊少有热度、口碑双赢的爆款，有些作品的质量甚至吐槽声不断，例如大IP加持的《寻秦记》当时受到了几乎一边倒的差评，但这并不影响公司在电视圈的地位，
据弗若斯特沙利文报告显示，按2019年首轮播映电视剧数目计算，稻草熊影业已在中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6%。按2019年剧集收入计，在中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额为1.7％。
自2014年成立以来，稻草熊影业先后播映了29部剧集，包括《蜀山战纪之剑侠传奇》、《蜀山战纪2踏火行歌》、《两世欢》、《局中人》等。
这些热播剧让稻草熊在业内逐渐打开名气，也为公司带来了丰厚的收入。
据招股书显示，2017年至2019年，稻草熊影业实现营收分别为5.43亿元、6.79亿元与7.65亿元；公司净利润则分别为6403.0万元、1051.3万元、5040.0万元。
今年上半年，影视公司业绩一片惨淡，但稻草熊影业仍保持着不错的业绩：实现收入5.8亿元人民币，净利润为5413万元，同比增长43%。
稻草熊实现双位数增长的法宝，主要在于其持证（《电视剧制作许可证（甲种）》）并且拥有一定量的IP，并且还绑定了爱奇艺这样的平台，可以形成从内容到制作到分布的闭环。
需要注意的是，爱奇艺既是稻草熊持股19.57%的第二大股东，也是公司目前第一大客户。公司向爱奇艺许可自制及买断剧集并为其定制剧集提供制作服务。
2017年至2019年以及2020年上半年，稻草熊影业来自爱奇艺的收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元、4.01亿元，分别占其同期总收入的21.4%、36.0%、27.2%与69.2%。并自2018年起成为稻草熊影业第一大客户。
得益于其与爱奇艺的密切合作，稻草熊在影视行业集体“过冬”的2020年仍然十分滋润。但这种高度依赖单一客户的模式，也让其业绩充满不确定性。
稻草熊影业招股书中中坦言：“倘我们无法与爱奇艺维持业务关系，或倘爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。”
但换个角度来看，有着爱奇艺这棵大树作为后盾，只要持续有稳定的内容产出，稻草熊影业就能比大多数影视公司过得好。登陆港股后会有什么样的表现，也将与其内容的质量和产出呈正相关。
作者/ 湖南猪血丸子
责编/ 如谦
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