作者：钟心
金融界网站讯 近期，一位华尔街女性基金经理火到国内。她就是方舟基金公司（ARK Invest）的创始人兼首席执行官、首席投资官凯瑟琳·伍德。雅虎财经将其誉为“史上最卓越的投资人”。今年年初全美十佳基金评选，她执掌的方舟投资旗下基金ARKK以3年期总回报率165％在 2400只ETF中位居第一，而方舟公司才仅仅成立6年。
凯瑟琳·伍德掌管的ARKK（下图紫色线）从2014下半年登场至今，累计上涨了接近500％，碾压基准标普500（下图蓝色线），甚至也让作为科技指数之王的纳斯达克100（下图黑色线）相形见绌。ARKK连续三年都跑赢了基准，并且和其他ARK旗下的四个主动基金一同在今年迎来了大爆发。
图：ARKK vs 纳斯达克100 vs标普500 2014年底至今各自涨幅 图表来源：雅虎财经
图 方舟基金资产价值变化图 图表来源：Cheaper Than Guru
根据彭博汇编的数据，截至12月26日，ARKK的总资产增至近180亿美元，这也令ARKK管理的资产超过了管理着152亿美元的摩根大通超短收益ETF（JPST）。
凯瑟琳·伍德是怎样做到的？她有哪些投资理念值得A股投资者借鉴？
她是谁？
凯瑟琳今年已经64岁了，但是她对于创新和科技的理解远超绝大多数后辈，她抓住了特斯拉、Square、Zoom甚至是比特币的机会。除了天赋以外，和她的个人经历也分不开。
凯瑟琳出生于1956年，父亲是一名空军工程师，全家总是跟随军队基地不断搬家，凯瑟琳12岁时已经定居过10个城市。凯瑟琳说，这种经历激发了自己适应新环境、拥抱新事物的能力。
大学时，凯瑟琳本来计划攻读天文或地理，然而父亲的建议之下，进入南加州大学学习金融经济学专业。之后，凯瑟琳疯狂爱上了这门学科。她说：“我喜欢学习世界如何运转，在宏观经济学中，我可以大胆思考。” 1977年凯瑟琳开始在Capital Research公司任助理经济师，1980年转职Jennison Associates任首席经济师。1998年她合伙成立对冲基金Tupelo Capital并任投资组合经理主理该基金的宏观战略。2001年，她转到联博资产管理任投资长，负责管理基金达50亿美元的投资组合。
2013年，已经58岁的凯瑟琳，手握千万年薪，而且已经到了快退休的年纪，但她却毅然从联博辞职创业。按照凯瑟琳的说法，“传统基金对科技股的分析思维落后，对价值投资理念的死守，必将错过改变世界的高成长型公司。”2014年1月，凭借40多年识别和投资创新的经验，凯瑟琳成立方舟基金（ARK Invest），任该基金的CEO至今。
方舟基金成立最初的两年，因为缺乏知名度，没人愿意投资，盈利甚微，凯瑟琳拿出自己的积蓄给员工发工资，同时不得不出售公司股份来维持运营。在最艰难的时候，她始终认为一切会顺利，自己走在正确的道路上。百般游说下，终于有两家金融平台同意发行凯瑟琳的方舟基金。
很快，形势好转。2015年，凯瑟琳以250美元/枚买入的比特币，两年后升值到接近2万美元的历史高位，凯瑟琳一战成名。之后，重仓特斯拉更是让其封神华尔街。
现在，凯瑟琳各项荣誉加身，2016年，她获得了Markets Media颁发的“金融界女性–杰出贡献奖”。2018年，彭博财经将她列入彭博年度50人名单，名单涵盖了商业、娱乐、金融、政治、技术和科学各个领域的杰出人物。在2019年，《财富》杂志将其评为其年度独家专家圆桌会议中“来自财富杂志专家的最佳投资建议”。
她的投资逻辑：抓住时机，坚定选择
自从2016年买进特斯拉后，凯瑟琳一直在坚定的增加持仓（除了18年第四季度可能由于结构调整或者其他因素卖出部分股票以外），即使在市场对特斯拉的一直存在很大的争议的情况下。而且，当2018年特斯拉总裁埃隆·马斯克提出私有化公司的提议后，凯瑟琳公开表示反对，并致信马斯克，劝阻他不要将公司私有化，指出特斯拉在五年内股价估值为每股700到4000美元之间（当时特斯拉股价一直徘徊在320美元左右，拆股前，相当于现在的64美元），最终市场的发展证明了凯瑟琳的远见与眼光，特斯拉在今年涨了超过600％，成了方舟基金收获最大的一支股票。
图：方舟基金对于特斯拉的持仓情况 资料来源：Cheaper Than Guru
截止到12月24日，特斯拉在方舟基金的持仓中仍占有最大的份额。方舟旗下管理着5支主动型EFT，分别对应人工智能、电子金融、生物医药等不同领域。除了ARKF和ARKG，其他三个基金最大持仓股都是特斯拉，权重都在10％左右。
图 方舟旗下基金ARKK前十大持仓情况 图片来源：方舟基金公司官网
2020年1月中，凯瑟琳将特斯拉目标价上调至6000美元（等于拆股后的1200美元），1月底时，凯瑟琳更指出特斯拉股票的目标价为7000美元（拆股后的1400美元），目前特斯拉拆股后股价是600美元，如果凯瑟琳的判断是对的，意味着特斯拉未来还能再涨一倍多。
图 凯瑟琳与特斯拉的合影
颠覆传统，聚焦创新
方舟基金公司的投资集中在人工智能、自动驾驶、金融科技、基因测序、机器人、3D打印这六个创新领域。
凯瑟琳被认为比巴菲特更适合现代投资环境。巴菲特倾向于投资现金流稳定的成熟公司、侧重于传统行业，对科技股涉猎相对较少；而凯瑟琳专做科技股，而且都是在足够早的时间就瞄准那些有潜力的科技公司。
图：方舟基金公司投资的六大领域 图片来源：方舟基金公司官网
凯瑟琳一直将自己的投资理念总结为“颠覆式创新”，这种创新有别于传统投资方式，更有利于抓住创新公司带来的巨大财富机会。关于颠覆式创新，凯瑟琳在今年的一篇报告中指出，“与传统世界秩序相关的风险正在上升，以至于以创新为重点的投资组合将成为针对基准敏感和被动战略的重要对冲工具。数字钱包可能会破坏银行分行和其他金融服务；自动电动汽车应该会颠覆传统的汽车、拼车、物流、短途航空和铁路；协作机器人可以解决劳动力短缺和社会距离问题，而人工智能和区块链技术可以解决全球供应链效率低下和新兴市场支付基础设施的问题。”同时，凯瑟琳还认为由于新型冠状病毒扰乱了供应链，并导致全球零件短缺，更接近最终需求的快速制造和3D打印零件应该会获得更多吸引力，而机器人技术可能有助于社交距离和生产率的提高，以挽救盈利能力。
从凯瑟琳的投资团队来看，方舟基金的分析师几乎全都没有财经背景，团队成员曾从事不同科技行业，有些是癌症研究人员、有些是人工智能专家、有些是游戏工程师，有些甚至是帆船船长。
图：凯瑟琳和她的投资团队
凯瑟琳认为，一个分析师要拥有科技从业经验才能够理解科技如何运作，并具有足够的创造力。毕竟，如果让研究丰田的分析师去研究特斯拉，他没办法找到任何一个买点；让研究沃尔玛的分析师去研究亚马逊，最终的结果是亚马逊永远高估，但投资者也永远踏空。
拒绝盲从，长线投资
从方舟基金的投资组合来看，相对比较集中，通常少于50只股票，而这些股票无疑是精挑细选出来的。
图 方舟基金持仓情况
在凯瑟琳的投资理念里，她的每一次选择都源于自己对于技术与创新的研究，而不是市场上绝大多数人的声音。她在一次采访中谈到，“我们的想法始于我们的研究，而不是任何索引。例如，我们会拿一张空白的纸，然后问，“什么是无人驾驶汽车？什么是正确的创造方式？关键变量是什么？我们不可避免地会遇到这样的公司，它们不仅有很好的答案，而且正在引领潮流。”但是我们要知道，凯瑟琳所投资的大多数新生科技公司不确定性是非常大的，一个稍微不及预期的财报、一个小小的利空消息，就可能让这些中小型科技股下跌超过10％。而凯瑟琳依旧坚定的选择这些公司，并最终成绩斐然，由此足见凯瑟琳卓越的战略眼光和自信强大的心理。
虽然凯瑟琳战功赫赫，但也绝非没有失误。在早期，凯瑟琳认为激光雷达（一种测量自动车辆距离的技术）将成为自动出租车网络的一个非常重要的组成部分。但后来证明，这种预测并非绝对准确，但凯瑟琳认为这是他们比大多数人更进一步、更快地逼近极限的一种表现。同时凯瑟琳提到，他们的对于投资的时间视野至少七年。“这是我们投资策略的最大秘密——当其他人出于非常短期的原因抛售股票时，我们愿意更进一步，我们得到了很好的成长机遇。”今年11月接受《巴伦周刊》采访时，她如此说道。凯瑟琳还提到，技术是所有领域的重要组成部分，它正在模糊各个领域之间的界限。目前市场上定价最缺乏效率和被低估的领域是基因组学，而最被误解的是医疗保健。医疗保健可以融合 DNA 测序、人工智能和 CRISPR 基因编辑技术，而这些新技术在成本和价格上都已经下降到足够低的水平，现在已经可以进入黄金时期。目前，医疗保健是方舟投资组合中最大的一部分ーー约占ARKK的37％ 。
此外，方舟基金还在Medium、Facebook和Twitter等社交媒体平台上发布白皮书和研究报告，并在官网上更新每日的交易记录，这是新奇而独特的，它们也因此吸引了很多市场潜力大的创新企业。凯瑟琳自己也认为社交媒体是她业务提升的重要原因之一。