晓资管基金组合运行了1438天，完整穿越了2018年熊市、19及20年（即将）牛市，年化收益率31%，最大回撤17.32%。
这不，又想调仓了！
不瞒大家说，有时候，有些不必要的调仓是由于：没把事情想明白、没把逻辑理顺。等到想明白的时候，怎奈：方才调好一次仓。
晓资管基金组合最近一次调仓是在12月21日。不过，现在又想着来调一次，卖掉持有的医药基金——中金新医药C了。
这只医药基金是偏疫苗的。按照三季报的数据，十大重仓股有智飞生物、康泰生物、复星医药、沃森生物。这四家都是做（或引进）新冠疫苗的。
之前，原以为新冠疫苗要上市，相关企业的机会来了，特意选了选了一只疫苗题材基金。
但事与愿违，全球疫苗公司的股价死气沉沉。比如，下图所示：无论是灭火还是非灭火，国内的还是国外的，表现都不怎么样。
我始终相信：在股票是一个有效定价的市场，这个市场没有那么多错杀；不行就是不行，颓势背后，总有真实的逻辑存在着。
如果我继续拿着疫苗题材基金，就有点像是在赌博了，押大还是押小。这和我的投资理念是格格不入的。
我的投资理念讲究的是：在不确定的世界里追求相对的确定性。相比疫苗行情的不确定，海外周期的后市应该是相对确定的。
为了证明这个观点，容我做一正一反的假设。
假设针对病毒变异，疫苗有效、副作用可控，那以欧美为代表的发达经济体，接下来必然大面积接种。经济逐渐复苏，对大宗商品的消耗量明显增加。目前这些国家生产资料的库存是低的。未来，经济正常化，就需要补库存。
另一个假设：疫苗效果不太好，造成的后果是：全球经济复苏节奏放缓。这就需要加大经济刺激力度了——显然，外围又要大放水了。水有多大，预期的的通胀率就有多高。
目前，欧美还在加大刺激力度。12月10日，欧盟领导人批准由联合债券支持的2.2万亿美元刺激计划。
超级大国A周日（27日）晚间，签署了总额2.3万亿美元的疫情纾困法案和政府支出法案。有评论称：这不仅结束了与国会的僵局，也为数以百万计的美国人在全国疫情反弹之际获得经济救助铺平道路。
今天看了一家国内基金公司对此的看法。万家基金称，未来的一年，欧美主要国家，在疫苗和新一轮刺激计划的同时推动下，有望带来全球经济的全面复苏；而发展中国家，比如印度、南美洲、东南亚等地区的制造业复苏很可能还是会落后于发达国家需求的复苏，这有可能会导致在2021年出现供求之间缺口进一步拉大、主要周期品价格进一步上涨的情景。这一情况，需要的发展中国家可以摆脱疫情、恢复生产，才能够逐渐扭转。
思考再三，我决定将疫苗题材的大部分持仓转到海外周期上。正好，前几天海外周期也跌了。
本来今天就想转的，但是考虑从疫苗题材基金申购到现在刚刚满7天。很多人跟投效率没这么快，会遭遇不到7日、1.5%赎回费。想着：索性再等两天；这两天，医药股的跌幅正常不会超过1%，也有可能不跌反涨。
总体而言，医药股在前段时间药品采集纳入疫苗以量换价的情况的影响下，已经跌了一阵了。短期进一步下杀的动能并不强。
当然，如果这两天，疫苗股大幅上涨，那情况就完全不同了。
总而言之，若无意外，接下来，四条赛道又将变成三条：新车、军工和海外周期。