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为什么越来越多的内地公司跑去港股上市?

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开心购购购 2020-12-15 10:38
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为什么越来越多的内地公司跑去港股上市?艾德一站通带你深入了解。
(1)上市条件:港股上市的门槛比A股低
门槛不同是一家公司选择何地上市最重要的考虑因素。这里的门槛,分为指标和机制两方面。
首先我们来看上市指标,如果一家公司希望在A股主板上市,则需要满足众多条件,方可申请上市。例如:最近三年连续盈利,且累计净利润大于3000万元。对于拟上市公司的财务指标限制,无形中将众多中小企业拒之门外,而连续三年盈利则让年轻的公司摇头叹息。
与之相对的,港股上市条件则相对灵活。例如对比上文举例的A股上市指标,港股要求过去三个财政年度至少5000万港元盈利,并未提及连续,对于当前以补贴来争夺市场的互联网公司来说,则提供了更为友好的上市环境。


其次,上市机制也导致了大量公司选择去港股上市。国内A股采取的是申请制。即当一家公司满足了上市的各类条件后,公司会向证监会递交申请材料,待材料审核通过后方可上市。这审核过程根据公司或行业不同,会出现各类不可测事件,可能最终耽误上市进程。
而港交所则采用了注册制。注册制是指拟上市公司将材料送交主管机构审查,主管机构只负责审查拟上市公司提供的信息和资料是否合规、满足上市条件。港股上市是对注册材料进行形式上的审查,不对目标企业上市注册文件中提及的投资价值进行实质上的判断。一般而言,符合上市规定要求、资料齐全的企业都可以获准上市。
因此,港股相对于国内A股来说,是一条更加经济的上市路线。但需要注意的是,国内也在积极推行“注册制”,以科创板为代表,后续也会逐步推广至主板,但至少当下,跟港股相比仍然条件和门槛相对较高,而且退出机制不健全,这也是被投资者诟病的不足之一。
(2)市场参与者:港股吸收了来自全球各地的资金
香港一直以其金融贸易自由著称,同时,香港作为全世界三大金融中心之一,其国际性的融资性质也是其一大特点,吸引了来自全球各地的资金投资香港股市。
在此优越的背景下,很多国内公司为了寻求国际投资者,选择了在香港上市。例如国有四大行的工商银行,就选择了A+H股两地上市的融资计划。一方面在港股上市吸引了来自国际的投资者,另一方面也为银行建立了多一层的融资渠道。
国内方面,对于资本市场的开放也是在加速推行,但同样存在一个问题,就是进程和力度的不确定性。
(3)股东套现:原始股解禁期不同
无论是国内还是全球的股票市场,在新股上市后,对于原始股一般都会有解禁期的限制。即怕股东在股票上市后高位套现获利离场,对普通投资者造成损失,因此限制原始股东出售其股票。但是作为创业公司的原始股东,总有“落袋为安”,“先实现一个小目标”的需求,那么对于原始股东解禁期的长短则也成为了公司选择上市地点的考量。
A股中,证监会规定了原始股份可以挂牌交易的期限,根据持股比例不同,解禁期也区分12个月以上和24个月以上。而港股最快原始股可以在6个月后即可交易。但这对于投资者来说并不是一件好事,例如小米公司的股票在19年1月即满上市6个月,一部分早期股东解禁期到了便套现离场,造成股价两日内大跌超过10%。
(4)地缘政治:中美关系紧张
实际上,例如百度、京东、蔚来等科技股也选择了A股之外的市场进行上市融资,只不过他们选择了美股市场。对于企业来讲,上市融资是对企业经营能力的肯定,也是对企业创始人的巨大馈赠。
上述的三点优点,在港股和美股市场内,或多或少的出现了重合,那么公司在选择上市地点的时候,实际上不仅仅面临香港这一个选择,实际情况更可能是美股、港股、A股,哪里能实现上市,便去哪里上市。
但近年来,中美关系趋于紧张,另一方面美国资本市场对于中概股的态度也因为个别公司的财务造假丑闻而逐渐冷淡,对于中概股的财务审核要求也逐步加严。
反观国内,国家号召优质公司回归国上市也给出了政策优惠,但国内资本市场的改革需要时间,这个时点,港股的优势便体现出来了。
2、普通投资者可以参与港股交易吗?
可以,当前互联网券商逐步兴起,在国内普通投资者即使不去香港,即可在家里足不出户完成开户和入金,进行交易。不过我们整理了如下注意事项,希望同学们在参与港股交易的时候特别注意:
(1)港股无涨跌幅限制
我们都知道,A股一般涨跌幅限制是10%,因而当天有“涨停”和“跌停”,让市场趋于冷静。而港股理论上没有涨跌幅限制,出现了重大利好或者利空消息,股价则更有可能“一步到位”。这对于平日在A股利用涨停板或跌停板进行交易的投资者来说,则需要一段时间来适应,尤其是需要密切盯盘,必要时及时止损。
(2)交易制度
A股目前普遍是实行T+1交易制度,当天买入的股票,隔天工作日才能卖出。而港股实行T+0交易制度,当天买入的股票,当天就可以卖出。也就是说,在市场极端狂热的情况下,个人投资者赚(kui)钱(qian)不需要多等一天,资金翻(gui)倍(ling)速度更快了。
(3)打新制度
所谓打新,就是指投资者用资金参与新股申购。如果打新中签的话,就买到了即将上市的股票。就像话题刚开始讲的泡泡玛特,如果打新中签,则有可能在上市当天实现本金翻倍,而一般新股上市并非都有如此高的涨幅,但一般股票初次上市定价会相对保守,因此打新中签的话大概率来说会有不错的收益。
国内股票的中签率相对较低,而且是根据资金量的大小来配参与摇号的签数,也就是说,资金量越大越容易中签。港股则相对于小资金体量的投资者更为友好,优先保证一户一签,剩下的股票再根据购买金额的多少进行分配,所以对于一手中签率来说,港股的中签率要高出许多。
但港股的中签率是高了很多,同时也有一个烦恼,就是中签后不一定像国内A股一样基本稳赚不赔,港股的新股上市后真的是会面临破发风险的。因此大家一定要对申购的新股有基本的了解,不能随便胡乱参与。
(4)交易费用
相较于A股,港股的交易成本会高很多。A股交易的时候只收取印花税、交易费和佣金,而港股交易收取的费用名目更多一些。
3、个人投资建议---是否应该跟风港股上市潮
对于个人投资者来说,参与港股股票交易则意味着有了更多的可选投资公司。但是需要注意的是,无论是哪个市场,内在价值上涨永远是价格抬升的主要因素,并不存在某个市场的钱更好赚的逻辑。
随着国内居民财富的逐步增长,大家对于投资理财的诉求也不断提升,港股市场确实是对于具备一定风险承受能力的人,提供了更多的投资途径。
但对于港股上市潮,个人投资者至少要认清一点,港股的打新是存在破发风险的。第二个需要认清的是,疫情并没有浇灭国内企业上市的热情,反而IPO出现了井喷,这背后美联储牵头的全球央行无限印钞也是重要推手,市场不缺钱,反而是缺收益,因此股市便成为一个很好的载体,此外个别企业家的快速变现诉求也是重要原因之一。
因此在港股市场上,虽然打新机制更友好,同时在交易机制上来说,当日买卖可能提供了更加便捷的止盈或止损机会,但从另一个角度来看,也助长了投资者不理性的投资决策思维。
我们还是要强调,个人投资一定要基于独立的研究判断,并做出合理的投资决策,千万不要“跟风买”。加强自己相关的投资理论知识,通过不断提升自己的认知,那无论从哪个市场进行投资,都可以获得持续稳定的投资回报。

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