根据《期货公司分类监管规定》(证监会公告[2011]9号),经期货公司自评、中国证监会派出机构初审、期货公司分类监管评审委员会复核和评审等程序,确定各期货公司分类结果如下

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PPI方面,总体PPI同比跌幅明显收窄,环比表现也强于季节性水平。其中生产资料同比跌幅收窄显著,生活资料受CPI影响同比跌幅进一步扩大。边际上看,生产资料和生活资料PPI环比均强于季节性,但后者基数较高。PPI-PPIRM缺口下降至0.1%。

分行业看PPI同比增速。上游黑色金属和有色金属开采PPI仍为最快,分别加速至1.25%和6.9%。煤炭开采跌幅降至2.9%。石油和天然气开采表现仍为最差。中游原材料行业也是黑色和有色冶炼表现最佳,非金属矿物制品PPI略有加速。中游加工组装行业总体变动不大。电子制造业业PPI出现小幅回落。下游行业中,农副食品加工业PPI涨幅收窄明显。纺织业跌幅收窄,但仍为最弱。医药制造业变动不大。

总体上看,11月PPI表现基本符合预期。生活资料继续拖累PPI的同时,生产资料PPI加速修复。国际能源价格出现明显反弹的同时,金属、建材等价格的上涨开始加速,都是推升PPI的重要因素。目前国内经济周期仍位于主动加库存阶段,经济正从复苏走向繁荣,对大宗原材料需求将继续支持价格水平的修复。但房地产行业的韧性能维持多久仍需要关注。我们认为,PPI修复方向仍延续,价格和产出的回升均有助于企业收入和盈利水平的持续改善,以及资产负债表的修复。

综合来看,CPI和PPI缺口明显收窄,二者均值继续下降。预计四季度整体通胀水平可能出现回落,但预计降幅不大。产出和价格的情况显示,经济周期继续位于主动加库存阶段。基建保持平稳、房地产行业仍有韧性、服务消费持续改善、外需带动制造业改善等,都推动经济继续向上运行。PPI仍有进一步修复的潜力,明年上半年或开始加速修复。CPI加速回落也正在接近尾声,年底开始消费通胀下行将放慢步伐。当前通胀仍位于舒适区间,货币政策暂不受此扰动。此外,房地产行业韧性能够持续多久仍需要关注。