2020年，“特斯拉+中国制造”引爆全球市场。“韭菜”们应该都知道，新能源车年内股价上涨近6倍，没上车的已经“拍肿大腿”。
在此情况下，最近国内造车新势力相继公布11月销量数据，可谓连创新高，按理说是个大利好。
然而，消息一出，在美股上市的“造车三傻”却集体出现股价跳水，暴跌超过10%。
虽然不好理解，但明显能看出华尔街并不认销量，也验证了外界对新造车企市值的担忧。
泡沫的轮回，这一次会是新能源车吗？
销量确实喜人
2020年，蔚来的表现是整个美股市场中概股最靓的仔，从最低2.11美元涨到57.2美元，幅度超过2700%，相比之下特斯拉的867%都不够看。
同时，销量逐月提升，继10月突破5000辆后，11月成功守住阵地。
虽然官方强调“交付量连续4个月创月度新高，连续8个月同比翻番”，但实事求是地说，目前环比增长已经挺低了。
不过，全年销量突破4万应该问题不大。
小鹏汽车销量增长确实不错，11月交付4224辆，比上月增加1184辆，增幅为38.9%。
理想汽车共交付4646辆，环比增长25.8%。
另外几个第二梯队玩家也表现不错，比如威马汽车11月销量为3018辆，同比增长174.6%
整体而言，随着国内新能源汽车市场规模成长，以及车企在品牌和渠道等方面布局的完善，大多数已量产销售的造车新势力都取得较好的增长。
可惜华尔街不认销量
不可否认，电动化和智能化是汽车产业未来的大方向，但站在二级市场角度，科技君得提醒大家——好赛道不一定意味着好投资。
目前，新能源车整体市占率不足5%，虽然11月交付量几乎都再创新高，但蔚来、理想和小鹏加起来都不足1.5万辆，远不及多数传统车企单一车型的月销量。
部分新势力甚至还没有走出“卖一辆亏一辆”的魔咒，自我造血能力严重不足。
即使是志得意满的三季度财报，三大头部玩家仍处于亏损状态，三者净亏损分别为10.47亿元、11.48亿元和1.07亿元，距离盈利有很大距离。
然而，这些新势力们的市值却比大多数传统上市车企高得多，年轻玩家们仅用五六年就跻身全球TOP 15车企榜单，让其他老大哥情何以堪。
因此，从估值指标来看，新玩家的估值水平已经明显偏离基本面的束缚，可能充斥着巨大泡沫。
市场从来就没有新鲜事，历史总是惊人的相似。
当资本潮水退去，造车新势力的业绩还会不断增长，但股价可能无法再创新高了。
因为这场狂欢早已透支未来多年的业绩表现，企业需要用年复一年的增长，来填补泡沫破灭的深坑。
“降温战”必须打响
事实上，历史早就告诉我们，若放任泡沫不管，那么积攒得越多，破灭的可能性就越大，乐视就是个很好的例子。
2010年上市后，5年时间“乐视网”市值突破1700亿，成为创业板神话。
在最疯狂的2015年，股价曾创下179.03元的历史高位，市盈率接近400倍。
结果，到2020年终止上市，市值只剩下7亿元，从最高跌去99%，近30万普通投资者血本无归。
回到造车新势力的问题上来。
在可预见的将来，新能源汽车的股票还将是资本的宠儿，催生泡沫似乎也无法避免。
对如今被捧上天的新势力车企来说，享受泡沫带来的繁荣后，怎么去掉泡沫、回归理性增长，才是重中之重。
没有人知道第一个骨牌会从哪里倒下，但在那之前，如何在有限的泡沫膨胀期实现利益最大化，则是“韭菜”们最需要考虑的事。