2020年11月30日至12月3日，IPO工作如期推进中，各板块的审核委员们按部就班审核了相应的上会企业。在这批上会企业中，有广州华立科技股份有限公司（简称“华立科技”）、深圳市正弦电气股份有限公司（简称“正弦电气”）和山东隆华新材料股份有限公司（简称“隆华新材”）三家从新三板走出来的企业。
最终，三家企业分别拿到了属于各自的IPO入场券。
华立科技
资料显示，华立科技成立于2010年，主要从事游戏游艺设备的设计、研发、生产、销售和运营，产品销售包括游戏游艺设备和动漫IP衍生产品销售，运营服务包括游戏游艺设备的合作运营和自营游乐场。公司于2016年3月8日挂牌新三板。
2017年、2018年、2019年，公司实现的主营业务收入分别为3.7356亿元、4.2820亿元、4.8667亿元，公司扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为3214.11万元、3706.79万元、6013.63万元，2017年至2019年均呈现稳步增长态势。
而在今年，受疫情影响，公司业绩双降。今年上半年，公司营业收入仅1.07亿元，净利润仅118.74万元，经营活动净现金流流出3643.15万元。同时，公司净资产收益率在2020年上半年跌至低谷，仅2.58%，去年全年为17.6%，公司的盈利能力遭遇了较大的挑战。
华立科技的销售渠道分别境内和海外，国内的主要销售客户包括大玩家、万达宝贝王、永旺幻想、恒大乐园等游乐场或主题乐园。报告期内，国内主营业务收入中运营商客户占比分别为68.87%、75.31%、77.85%和 80.14%。
整体来看，华立科技的前五名客户销售额占总营收比例不超过40%，不存在依赖大客户的现象。不过，客户类型相对单一，在市场或大环境遭遇变故之后，也易造成企业的损失。
值得关注的是，去年公司出售了游戏游艺设备一大生产基地——东莞微勤，导致产能对比2018年减少了3000台，同时，公司出货量也大幅减少，对比2018年减少近4000台——2017年~2019年的出货量分别为14113台、13513台和9966台。
失去了3000台的产能，公司在解释出售东莞微勤时解释称，主要是为了提升管理效率，节约整体管理成本，将生产基地聚焦在广州番禺总部。公司退出东莞微勤分两步，先将注册资金由819.56万元减至50万元，随后作价276万元出售，若按此计算，对比1100万的收购价来看，公司亏损54万元。
不过就当下的市场动态及趋势来看，华立科技的主营业务依旧拥有市场需求。
随着5G时代的到来，越来越多文化娱乐产业在运行与经营过程中，利用5G来推进 AI 技术在内容生产、用户体验、人机互动等领域的应用。近年来，在音乐、动漫、影视、游戏等数字化内容中， VR/AR 技术也广泛被运用。
5G 推动游戏游艺产业智能化、数字化，为游戏游艺产业的数字化、智能化转型提供了技术基础。这说明，在5G全面普及之后，产业还将有更大的发展空间。
正弦电气
资料显示，正弦电气是一家专业从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售的高新技术企业，系国内最早从事变频器研发和生产的企业之一。目前主要产品包括通用变频器、一体化专机和伺服系统产品。公司于2015年12月17日挂牌新三板。
2017年至2020年上半年，正弦电气分别实现营收1.71亿元、2.23亿元、2.81亿元、1.87亿元；实现归母净利润分别为2323.53万元、4047.92万元、5596.28万元、3,384.27万元。业绩连年稳步增长。
不过招股书显示，上述的利润数据已经考虑了税收优惠、政府补助等政策红利。据披露，正弦电气作为国家高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率，同时，根据国家税务总局相关通知，对嵌入式软件产品增值税额中超过销售额3%的部分享受增值税即征即退。
2017-2019年度，正弦电气获得的税收优惠金额分别为999.13万元、1206.73万元和 1525.21万元，占利润总额比重分别为36.82%、25.59%和23.59%。除税收优惠外，公司还享受政府补助资金，近三年相关金额分别为884.36万元、582.01万元和 591.45万元，占利润总额的比重分别为 32.59%、12.34%和 9.15%。
综合计算，上述两项政策红利对正弦电气利润水平贡献较大，合计占公司各年度利润总额的69.41%、37.93%和32.74%。若公司后续不能持续符合相应税收优惠条件，则将对盈利构成负面影响。
值得关注的是，正弦电气当初得到过上市公司的青睐。2018年3月19日，上市公司良信电器公告称，公司拟收购正弦电气51%的股权事宜达成初步收购意向。但历经三个月的来回后，双方却对交易条件存在较大分歧，未能达成一致意见且未签署任何正式协议，最终提前解除并终止《收购意向协议》。
据悉，此次正弦电气拟在科创板发行2150万股，发行完成后公开发行股数不低于发行后总股数的25%，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%，由国泰君安证券担任主承销商。
公司拟募集资金37,266.76万元，其中14,371.99万元用于生产基地技改及扩产项目，9878.30万元用于深圳、武汉的研发中心建设项目，5876.81万元用于营销及服务网络建设项目，7139.66万元用于补充流动资金。
隆华新材
资料显示，隆华新材是一家为国内专业的聚醚多元醇（简称聚醚）系列产品规模化生产企业，主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售。公司产品涵盖软泡用聚醚及CASE用聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP及通用软泡聚醚系列产品。
公司于2016年9月14日在新三板挂牌，并于2020年6月向山东证监局递交了申请创业板上市的辅导报告，直到2020年7月3日停牌。
2017年-2019年及2020年上半年(下称“报告期”)，公司实现营业收入14.28亿元、17.95亿元、20.26亿元、7.9亿元，对应净利润分别为6011.4万元、5308.85万元、9331.61万元、2935.91万元。
虽然隆华新材在报告期内营业收入大幅增长，一度达到20亿元以上，但其盈利能力并不强。公司报告期内毛利率分别为8.43%、6.82%、9.15%、7.13%，毛利率偏低且存在下滑的趋势。而同行业可比公司一诺威（834261.OC）的毛利率分别为10.12%、10.35%、13.38%、14.23%，沈阳化工（000698.SZ）的毛利率分别为14.13%、11.71%、11.41%、11.78%，均大幅高于隆华新材。这也与公司的定价策略有关，隆华新材在招股书中称，公司存在通过提高产品性价比获取客户的情况。
公司引人注意的是，对比其新三板披露的内容与此次递交申报稿的内容，在多处数据上有所修改。
首先，在对于主营业务的描述上，此前新三板年报的表述为“聚醚多元醇及聚合物多元醇的研发、生产与销售”，现在变为“聚醚多元醇系列产品的研发、生产与销售”。；还有就是公司在报告期内对于前五大客户披露也存在着差异。例如，2017年，隆华新材在新三板披露的对前五大客户销售总额为2.14亿元，而在上会稿中的数据则为2.77亿元，而且前五大客户的名单也有所不同；此外，公司在定期报告中将2017-2018年度关键管理人员薪酬披露的金额分别为312.61万元、341.51万元；而在上会稿中，这一数字则变更为493.06万元、353.85万元。
据招股书显示，隆华新材本次拟向社会公众公开发行不超过7,000.00万股股票募集资金，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于36万吨/年聚醚多元醇扩建项目、研发中心、营销网络建设和补充流动资金。