如果这样一位基金经理放在你面前，你会心动吗？
他的投资经验丰富，从06年开始管理基金，是目前公募基金中少数管理经验超过10年的老将，历经多轮牛熊，业内人称价值一哥。
再看他的历史业绩，06年在新华基金开始管理新华优选分红，管理近9年上涨超过500%，任职年化收益超过20%，即使与傅鹏博管理过的兴全社会责任相比，也毫不逊色。
2015年他跳槽到中欧基金，业绩依然出色。从2015年开始管理的中欧价值发现，连续4年大幅跑赢沪深300指数，并在16、17、18年连续三度斩获金牛奖。
看到这，你可能会觉得这个基金经理太牛了，管理经验丰富、长期业绩优秀，赶紧买买买。但如果你真的在18年底买入曹名长管理的中欧价值发现并坚持持有两年，会发现最后的收益还没有跑赢沪深300。
之前业绩优秀的基金经理，为什么最近两年表现不佳了？要及时卖出吗？这期我们就来聊聊。
一、近两年成长风格大幅跑赢价值风格
以曹名长管理的中欧价值发现为例，在19年以来的7个季度中，有4个季度的表现较差，排在同类基金的后四分之一，从年度收益来看，最近两年累计上涨仅53%，甚至跑输了同期沪深300指数，在最近两年的火热公募行情中，这个成绩可能还没到平均水平。
数据来源：好买基金网，数据截至2020.12.2
为什么过去一直表现优秀的基金经理，近两年业绩突然变差了？是基金经理不努力了？还是基金经理的投资方法落后时代，要被市场所淘汰了？
我们先来看这张图。
数据来源：wind，数据区间2019.1.2至2020.12.2
国证价值指数和国证成长指数分别是由价值风格突出和成长风格突出的股票所构成的，可以大致代表价值风格和成长风格的股票表现，从图中不难看出，成长风格在最近两年的表现远远好于价值风格，对应的国证成长上涨100%，而国证价值涨了不到40%。
曹名长恰恰是一名典型的价值风格基金经理，在震荡市或者价值风格表现比较好的时候，净值水涨船高，但在19年至今的成长风格占优的市场中，他就显得有些无可奈何了。
这也不是曹名长第一次出现这种情况，他管理的新华优选分红在15年上半年的牛市中表现也不好，只不过他在6月跳槽到中欧基金，中间出现了长达半年的业绩真空期，让不少人忽视了曹名长在成长风格中比较弱势的表现。
二、有哪些偏价值风格的基金经理？
既然A股的风格经常转变，很多人就会有个疑问，为什么基金经理不选择及时改变投资策略，来适应市场呢？
首先，市场风格的转换时点难以判断，比如从历史上看，A股中从来没有出现过成长风格连续2年大幅跑赢价值风格的现象，今年却罕见地打破了记录。其次，优秀的基金经理往往会有自己的能力圈和成熟的投资体系，很少会因为市场风格转变而出现风格漂移的现象。
从下半年以来的表现来看，价值风格的基金经理表现已经有了明显好转。当市场真正转向价值风格时，刘格菘、蔡嵩松这类风格比较极致的成长股选手，可能会像曹名长一样陷入近，两年遇到的尴尬境地，而价值风格的基金经理将会重放异彩。
之前我们分享过一些重仓低估值、顺周期板块的基金，今天介绍的这4位基金经理，行业配置比较均衡，但是投资风格比较偏向价值，虽然有段时间阶段性地跑输沪深300指数，但还是坚守了自己的投资策略，整体换手率非常低。
数据来源wind，数据截至2020.12.2
谭丽管理的嘉实价值优势，今年以来上涨53%，近三年的最大回撤比较小，只有21%，而且还是在高持股集中度、低换手率的条件下取得的，非常不容易，从三季报的持仓来看，行业配置比较分散，银行、地产、化工等板块均有涉及，以集中投资行业龙头股为主。
董承非管理的兴全趋势投资是典型的价值蓝筹风格，基金经理对估值非常重视，在15年的牛市中提前减仓，从而躲过了股灾的下跌。目前持仓比较分散，重点布局了有色、零售、地产、快递等板块。
刚登峰管理的东方红沪港深，在林鹏离职后的风格也没有发生明显变化，个股集中度非常高，有4只股票的占比超过9%，前十大持仓集中度超过60%，目前重仓了家用电器、传媒、互联网、地产等板块。
曹名长管理的中欧价值发现，在资产配置上属于高仓位不择时，但是持股比较分散，前十大重仓股占比在40%左右，目前在保险、汽车、家用电器等行业进行了重点布局。
总结一下，最近两年成长风格占优，使一些偏价值风格的老将表现不佳，这也在提醒大家买基金时不能光看业绩，还要了解基金经理的投资风格，知道他们适合市场的哪一阶段，不要盲目申购赎回。下半年以来，价值风格重新占优，偏保守或者想要组合风格更加均衡一些的投资者，现在也可以多关注这些偏价值风格的基金经理。
你的组合中有价值风格的基金经理吗？欢迎在文章下方留言讨论。
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