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罕见,摩根大通多年来首次下调美股评级至中性

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华尔街见闻 2020-12-01 20:53

导读:多年以来,摩根大通分析师Mislav Matejka一直都看多美股,如今却意外下调评级,这恐怕怪指数中权重较高的科技股与周期股的风格轮换,以及美联储扩表的前景。

昨日是11月美股收官日,全月来看,标普和纳指分别累涨将近11%和12%,创今年4月以来最大单月涨幅;道指累涨12%,创1987年1月以来最大单月涨幅。

不过在最新发布的2021年展望中,摩根大通首席股票策略师Mislav Matejka多年来首次下调了他对美股的看法:将美股评级下调至中性,将欧股评级上调至增持。

要知道,在11月初,摩根大通另一分析师Dubravko Lakos-Bujas曾预计,标普500指数将在明年初达到4000点,并有很大潜力在明年年底进一步走高至约4500点。

仅仅时隔一个月,为何观点发生了如此巨大的转变?

具体到这份最新报告,Mislav Matejka给出的下调美股评级的理由是,今年的一些混乱在2021年将趋于稳定。

我们曾建议在美国大选前夕增加风险敞口,并认为近期鼓舞人心的市场势头将延续至明年。我们预计2021年股票回报率为正,目标上涨15%,主要受益于盈利从非常低迷的水平强劲反弹。债券收益率预计不会大幅走高,P/E倍数可能会维持在大部分的重估区间;货币政策预计会维持支持状态,贸易不确定性可能会缓解,财政刺激可能会继续推出。 在复苏初始阶段,我们的一贯观点曾是,市场的主导力量保持两极分化,成长超过价值,债券收益率停滞不前。在11月初美国大选前,我们开始看好价值,并认为市场参与度的扩大将延续到2021年。

简单来说,就是摩根大通11月初已经把标普500指数2021年底目标提到4500点了,如今美股走势强劲,乐观预期已经兑现了很大一部分,进一步大涨的空间有限,因此将美股评级调为中性。

报告中还谈到了对科技股、价值股、美联储等的看法。

1、科技股:美股曾大幅受益于成长股和科技股的上涨,但是摩根大通于本月早些时候改变了对科技股的看法。如今的通胀更利于价值股,考虑到科技股权重更大,美股整体来说可能会相对艰难。

2、盈利:此前企业盈利支持了美股表现,如今摩根大通依然预计美股EPS明年将有强劲增长。

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图片来源:摩根大通

3、美联储:此前美股表现受益于更宽松的货币政策环境,但是相对于欧洲,美联储资产负债表扩张似乎已经见顶。

图片来源:摩根大通

4、美国政治:尽管拜登不太可能会提出一些对市场不友好的建议,但是投资者情绪可能会受到一些政策相关新闻的影响。

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