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热点:上证50突破十二年新高!大金融板块尾盘爆发。市场火爆行情是否有持续性?央行三季度货币执行报告发布,规上工业企业累计利润同比增速年内首次转正,多项关键数据转好下,又向市场释放了什么信号?
距离11月结束还剩今日一个交易日,创业板下跌1.39%,上证指数上涨5.7%,上证50上涨6.65%,其中上证50创出了12年来的新高。市场分化明显,走结构性行情。接近年底,金融低估值方向容易优于高估值板块,历史上14年年底也曾出现上证指数和创业板走势相反的现象。
从上周四晚发布的央行三季度货币执行报告,可以看出银行上涨的一些端倪,三季度贷款利率上行了6个基点,利率已呈拐点向上趋势。银行的业绩与利率为正相关关系,利率出现拐点,并且,银行已基本完成全年让利1.5万亿元的政策目标叠加高层明确打击“逃废债”因素,银行板块利空已充分释放。从三季度经营情况看,部分银行业绩已经出现了拐点,有利于年底银行等大金融板块的基本面好转,且占指数权重优势,有望带动上证指数。
市场环境以及流动性对市场的投资风格选择具有重要导向,央行刚刚披露的第三季度货币政策报告还透露出其他关键信息,其中报告重提2019年三季度后删除的“把好货币供应总闸门”,并且提到“保持流动性合理充裕,不让市场缺钱又不大水漫灌”“尽可能长时间实施政策货币手段”可以看出降准、降息和M2大幅上升或贸然加息、全面收紧的可能性极小。只是疫情期间超常规货币工具将逐步退出。
由于迅速控制住了疫情,在财政、货币政策等有力支持,中国经济恢复迅速,在其他国家疫情失控,中国持续保证产业链和供应链生产,大量订单转入,多项关键经济指标转好。从上周刚出炉的1-10月份,规模以上工业企业累计利润同比增速年内首次转正,充分说明。
总结来说,在中国经济复苏动能持续性强的背景下,虽货币政策的过早退出被视为风险之一,但从三季度报告得出,货币政策将维持稳健中性,将利好低估值、顺周期板块,而估值高的板块将受到抑制。
热点:顺周期板块全球火爆,大宗商品强势,原油顺势走强,黄金、白银跌势不止,比特币暴跌,为何风格转换?投资者接下来应该关注哪些变化?
解读:
上周国际大宗商品市场回暖,LEM铜上涨超3%,创七年以来新高,LME镍涨1.7%创19年底以来新高,WTI原油上涨7.4%,布油上涨7%,均为连续四周上行。而与此相反,黄金跌破1800关口,白银跟随下跌。比特币一夜暴跌13%。
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资料来源:东莞证券研究所整理
投资风格的切换源于以下几点原因,从11月16日起,多家公司宣布疫苗研发取得进展,投资者对疫苗有效以及实现量产的预期极高,并且全球经济复苏预期强,消费预期强。最后,美国大选不确定性事件“靴子落地”,市场目光已从关注大选的结果转为期待后续拜登政府的财政货币政策以及押注利好板块,VIX指数回到了20以下,3月以来的最低点,避险情绪不再。
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资料来源:Wind
至于以比特币为首的加密货币集体急跌,与上述缘由有些许不同,有关人士称美国财政部部长可能正计划在任期结束前出台有关“自托管加密钱包”的新规,对监管收紧的预期刺激加速了比特币的下跌。并且比特币属于高风险,波动大的投资品种。多次暴涨后均出现急跌的现象,本次急跌也与投机者的锁定收益,获利了结有关。当然更重要的是,比特币本身数量、波动大,无定锚意义,难以作为支付工具。
最后,因为油价创8月新高不仅与经济复苏有关还与OPEC+的减产预期相关,目前一致预期为将现有的减产规模再延长三个月。关注本周一、二召开OPEC+会议,会议将决定2021年的产出政策,是否会使预期发生改变。投资者还需持续关注疫苗后续进展情况是否和预期一致?通胀上行动力何时重新出现?各大央行的货币政策实施情况等来判断后续风格是否会出现再次转变?还有,美国上周五至本周一,为实体销售与网购热期,实际消费情况攸关后期经济发展。
热点:重磅!证监会增强退市刚性、新三板迎来转板实质利好、上证指数样本调整以及沪深港通标的名单扩容。多项新规来袭,市场将发生哪些变化?
解读:
上周,又有多项新规来袭。证监会副主席表示,将健全常态化退市机制,拓宽多元化退出渠道。同时,对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”,增强退市刚性,决不允许“久拖不退”。之前由于退市制度的不完善导致部分公司“拖后腿”,投资者利益也受到损害,之后这些公司将被加速淘汰。
相反,优质的创新型企业迎来机会,从新三板精选层转板细则出台,沪深交易所对转板上市的条件、审核内容与方式、程序及期限、转板上市后的持续监管及交易制度衔接等方面予以明确,标志着转板上市工作即将进入实操阶段,研发能力强的成长型企业的重大机会来临,符合标准的成长型企业将不断地加入市场。
上交所和中证指数调整上证50、沪深300、中证500等指数样本成分。本次调整将多为将信息技术行业、医药行业调入重要指数,并且调入2只创业板样本及4只科创板样本进入沪深300指数。沪深交易所也表示科创板股票将被纳入沪深港通标的范围,并且在港上市的生物科技公司将被纳入港股通标的范围,北上资金明年起可买入科创板股票。可以看出的是,高新技术新产业在经济和日常生活中占比越来越大,将这些科技型创新企业行业的重要企业纳入指数,能够更好地反映真实的市场结构变化和提升指数代表性。并且,互联互通机制进一步完善下,满足国际资金在A股的配置需求下,为科技型企业提供更多的资金支持,进一步吸引国际资金流入。
总结而言,在深化改革、扩大开放,推动科技创新和产业结构升级的大背景下,和之前观点一致,中国金融市场将向更成熟的市场逐渐靠拢,各方面政策新规都将以此为方向进行修改制定,之后的企业与投资者都更加需要真本领,才能在市场上获得融资与超额收益。
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