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铜价上涨的解释

1,供给曲线左移且弹性变小

供给曲线左移,是因为铜矿品位的下降以及人力成本的提升。这意味着开采铜矿的总成本的提高。而供给弹性变小的原因是上一波大宗商品熊市持续了9年。铜矿从发现到投产也需要8、9年,如果从勘探开始计算时间就更长了。所以如果一波熊市持续时间的足够长,就会极大压制矿业开采以及相关产业链的投资,这会使得供给弹性变小。所以同样的价格上涨导致的供应量的增幅,现在比以前小了,现在若要提高供给量,需要比以前更大幅度的价格上涨。

2,需求曲线开始右移

由于疫情的原因,上半年减少的铜需求,下半年会重新释放出来。这意味着需求的报复性反弹。再叠加上央行放水以及财政刺激措施,使得基建特别是新基建(5G、新能源汽车、特高压)对铜需求较大的投资暴增。所以即使铜价格不变的情况下,需求量也有所增长。

3,投资投机需求的复苏

其实,作为重要的一个大类资产,大宗商品一直也是需要配置来对抗经济波动的重要标的。只不过新一代年轻人没有经历过大宗商品周期,他们并不知道配置大宗商品的重要性。但是一旦大宗商品价格上涨形成趋势,我相信大家对抗通胀的焦虑和恐慌性配置需求也将会井喷。所以,投资需求的复苏,反而会导致铜的需求随价格上涨而增加。

4,库存创近几年低位

虽然库存变化并不会直接导致商品价格的涨跌,但是低库存却也是加剧上涨趋势的重要推手。在买方哄抢的时刻如果卖方没货,只会让买方抢得更加疯狂。

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以上几个矛盾都属于长期矛盾,从3~5年的时间来看,不会发生逆转。这其实就是真正的"周期"。我们将会看到市场通过金属价格的快速地大幅度地上涨,直到市场找到新的供需平衡。而我的预计是,铜这波会有3年5倍的行情。

周期股没赚5倍以上,你会好意思跟别人说自己抓住了一波10年一次的周期吗?

相关股票:紫金矿业(SH601899)、西部矿业(SH601168)、江西铜业(SH600362)