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波澜壮阔的板块轮动牛市之后,2021年的股市,少亏就是赚

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财经妖王2020-11-25 16:02

2021,少亏就是赚

年底了,还是谈一谈明年怎么看吧。

2020年我们经历了波澜壮阔的轮动牛市,先是科技开局,疫情之后的疫苗手套口罩,接着免税内循环,牛市预期下的军工券商躁动,然后是新能源大革命,接着又是经济修复正常预期下的顺周期乱舞,把A股主流板块全都炒了一遍。

基本上后一个开涨,前一个开始调整,又整体把指数压制的似乎这是一个平淡的一年。如果后人复盘今年,看着指数他们一定会困惑,这也是牛市?而身处其中的我们深知,这就是牛市。

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而天下无不散的宴席。我不知道这宴席什么时候正式开场,但是我能感受到,它在一点点的临近。

以前我写过,当年我炒半导体的时候,如果板块里最烂的股票开始涨,就意味着板块行情的临近结束。而目前,A股就是把最烂的公司挑出来赋予一些新的光环开启最后一轮炒作。我不知道顺周期的高度在哪里,但是我确定,如果在经济社会正常发展的过程中,绝对不会有人愿意以三年周期去持有这些公司,因为他们只有周期,没有成长。那么也只有在经济经历了一轮重挫进而回归正常的过程中,会有一次行情,叠加市场尚未退出的流动性,全年都赚的盆满钵满的投资者,最后下场再赌一把,造就了这样的行情。

打过德扑的人知道,往往一晚上打下来,越到后面赌注越大,赢了的想着反正赚得多了,牌风就放松了,亏了的想着一把捞回来,以至于经常最后几局极其凶险。而A股就处于这样的最后几局中。

我们可以看到国内的货币政策已经开始有转向的迹象,政府只是不确定经济到底是永久性创伤还是暂时性创伤,使得回收的力度并不大,加上疫苗没有正式普及,疫情也没有完全度过,货币政策还会处于阶段性的适度宽松。但是较之之前,已经是边际收缩

这个时间也不会太久,快一点在明年二季度,慢一点在明年3季度,这个时点既是疫苗普及的阶段,也是经济运行一段时间后可以确认是否健康的窗口期,然后就是货币政策的转头,进而给市场最后一击。

以市场预期先行的运作方式,很可能在1~2季度就开始进入调整,在2~3季度靴子落地的时候,反而开启见底。然后正式进入居民财富搬家,机构投资者逐渐成为市场主流,叠加A股制度性改革带来更多优秀的企业,配合一个合理可能略高的估值区间,市场真正开启十年慢牛行情。

因此,明年一季度会是预期和现实最为混乱和割裂的阶段,我猜测这个阶段市场会更加快速的轮动和震荡,同时不会有任何主线,让人无所适从。二季度会是漫长的阴跌杀情绪,最后三四季度随着货币政策的落地,进入新的周期。

具体而言,由于所有的板块在今年都经历了波澜壮阔的涨幅,虽然有所调整,但是普遍还在较高的位置运行,因此主流公司在明年都不会有特别明显的超额收益,但是有可能有前低后高的波段收益。但是记住,这一轮牛市,是把未来十年最好的公司都挑出来涨了,在没有新的经济动能和龙头出来之前,下一个慢牛周期,大概率还是这些公司作为主角。

另外即使大量的公司上涨,由于市场将聚光灯集中在龙头公司身上,使得A股依旧有接近一半的公司被边缘化,这里面大部分被边缘的公司会越来越差,但是也不排除部分公司依旧是很优秀的行业龙头,只是不在任何一个热点上或是短暂的遇到了一些经营困难而被无视,这些里面明年开始转折的公司仍然会有投资机会。需要我们不去听从市场的主流,不要妄想抄到别人的作业,需要我们贴近公司,独立的去发掘。

由于国外的经济修复和疫情情况更糟糕,流动性收缩节奏大概会滞后国内一个季度到半年,即在某个时间段会发生国内经济已经起来,但是海外流动性还富裕的阶段,那这个时候港股里面有一些偏传统或是消费类的公司由于之前估值压制的特别低就会得到显著受益,有可能伴随还不错的中报开启一轮行情。

最后不管市场走到哪里,怎么走,我们能做的,其实并不是去猜测市场,即使本文也大概率最后是一通胡扯,与实际完全脱节。我们真正能做的,还是去寻找估值合适、业务向好、中长期公司发展动能清晰的企业,这些才是可以穿越任何市场的法宝。

总之,2021,少亏就是赚。

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