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惨烈!第二批“集采”来了!

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海边的黄老板2020-11-25 15:52
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正文:

昨天身体不适,休更一天,欠了一些“债”,今天争取都补回来。

1、耶伦

昨天,美国大选又有了新进展,美国联邦总务署信件将正式批准白灯获得2020年大选胜利,虽然CP仍未认输,但是权利交接已经开始进行。

最为值得关注的一点,前美联储主席耶伦被提名财政部长,受到这个消息刺激,道指二连阳,创了历史新高。

为什么华尔街如此欢迎耶伦?

看看她的履历就知道了,耶伦在2010年任美联储副主席,协助时任美联储主席伯南克参与制定了经济危机时期重要的货币刺激政策,美联储在2008年11月至2014年10月实施了三轮QE挽救美国经济。

当前美国的情形和2008年非常相似,疫情的蔓延阻碍了经济的持续复苏,需要政府拿出一系列刺激计划托住经济,耶伦无疑是最有经验的人选之一。

这个提名,也打消了大家最初认为白灯获胜后会收紧流动性的担忧。

2014年,耶伦由奥巴马提名成为了美联储主席,她的主要任务是审慎退出量化宽松,采取了渐进式加息的做法,同时在2015年至2016年只进行了一次加息,被市场认为是偏鸽派的。

我们看到,在她的带领下,美股自2008年金融危机以来,开启了2009-2016的慢牛行情。

2、新能源车

另外,在白灯胜选的刺激下,新能源领域受到市场追捧,因为白灯主张环保以及推动新能源发展。

特斯拉以及中国造车新势力未来、小鹏、理想等纷纷创出历史新高,关于汽车板块的走势,我之前在10月20日文章《今天最牛板块,还能走多远?》就做过预判,这将会是下一个慢牛趋势。

从中国的新能源车发展来看,已经经历了一轮产能过剩,到产能出清,再到头部显现的阶段,在这过程中,曾经的新能源No.1众泰汽车已经没了。

背后三大支撑是:

1)产业链配套日趋成熟;

2)消费者认知增强;

3)基础设施建设进一步完善。

其实到现在这个阶段,以锂电池为代表的新能源解决方案已经越发成熟,不得不说,芒格对这个问题的预判非常准确,老江湖在我看来就是看过了足够多的变化,并进行了总结,从而把握住了下一次变化。

所以,我认为新能源的这一次技术从无到有再到成熟是一个值得大家去总结的案例,我们其实也很早就预判了,比亚迪大概率会是新能源车领域活下来的龙头之一,但我们并没有重仓去抓住这个机会,主要还是对新事物的发展变化判断不足。

当然,这个我认为也不是大错,我们主要还是集中精力做我们能力圈内的事,对于技术革新领域的投资,我们不强求把握住每一个机会。

3、稳信心

几个事件:

1)继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策

ZL24日在京同主要国际经济机构负责人举行第五次“1+6”圆桌对话会。ZL指出,我们加大减税降费力度,预计全年为企业减负超过2.5万亿元,其中减免社保费1.6万亿元。我们提高财政赤字率、发行抗疫特别国债新增2万亿元财政资金,通过改革建立了直达市县基层、直接惠企利民的机制,将基层因减税降费出现的财力缺口及时补上,提高了宏观政策时效性。我们加大了货币政策的逆周期调节力度,采取多种措施向实体经济提供流动性支持,同时创新出台直达实体企业的政策工具。我们全面强化就业优先政策,注重以市场化方式稳定和扩大就业。

ZL强调,中国将保持宏观政策连续性稳定性,增强可持续性和有效性,继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策,根据形势变化不断丰富政策内涵、完善政策组合,更多采用改革办法,推动经济运行恢复到合理区间。

2)LH:对金融体系进行结构性调整 大力提高直接融资比重

LH在《人民日报》撰文指出,坚持以服务实体经济为方向,对金融体系进行结构性调整,大力提高直接融资比重,改革优化政策性金融,完善金融支持创新的政策,发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用,提升金融科技水平。流通是畅通经济循环的重要基础。要构建现代物流体系,完善综合运输大通道、综合交通枢纽和物流网络。要实施高标准市场体系建设行动,健全要素市场运行机制,加强社会信用体系和结算体系建设,降低制度性交易成本。

3)逆回购

央行今日开展1200亿元逆回购操作,因今日有1000亿元逆回购到期,实现净投放200亿元。近期Shibor隔夜呈现下行态势。

关于当前市场的流动性以及“债务危机”问题,我在周一的文章《Duang!Duang!Duang!》已经说得比较清楚了。

虽然,周末LH召开会议,稳定了市场信心,但是下一步守住不发生系统性风险的底线,以及去杠杆的任务依旧是非常艰巨的。

我们也在文章中谈到了国家下一步去杠杆的大方向,就是要提高直接融资占比,LH今天的文章也印证了我们的观点。

昨天ZL的讲话,以及央行的逆回购操作,也都是在稳定市场信心,以及稳定市场的流动性。

但是,在基本面有“雷”的情况下,资金的风险偏好应该是下降的,所以,即便周一市场看上去走的非常好,但我们的判断依旧没有那么乐观,依旧维持了“震荡市+局部牛”的观点。

这也一定程度上解释了今天的调整,为什么美股新高了,我们还在调整。

4、集采!

这是医药医疗投资者心头的痛。

据医保局发布的《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格检测的通知》(下称通知),第二批医用耗材清单主要包括:人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类。

第一批高值耗材集采仅涉及冠脉支架一个品种,第二轮集采大大扩展了耗材品类数。此次通知涉及的产品信息多达一万条,具体到规格型号约32万条。同时通知要求对第一批血管介入类、非血管介入类、起搏器类、眼科类产品进行增补。

所以,从目前来说,医疗器械标的逻辑确实是不顺畅的,从仿制药的例子我们可以看到,集采对股价影响的几个阶段:

第一阶段:宣布集采阶段;

第二阶段:集采落地,不管中标与否,均失血较多;

第三阶段:业绩遭受打压。

现在器械还处于第一到第二阶段,风险仍未完全出清,所以,股价不好看是理所当然的,今天相关器械的杀跌依旧非常惨烈,短中期理性的做法还是要回避。

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