11月24日，*ST富控终于涨停，但这也避免不了该股继续霸占沪市第一低价股的位置，此前该股已连续12个交易日(2020年11月6日-11月23日)收盘价格均低于1元，位于退市边缘，而截至三季度的股东户数显示，该股仍有3.25万户股东，目前焦虑的心情可想而知。
以当前股价计算，*ST富控需要在未来7个交易日内还得有4个涨停，才有可能暂时避免退市。
强行将净资产由负转正
今年8月，*ST富控披露了2019年年报。为了规避退市，公司违反会计准则，操纵财务报表，强行将净资产从-36亿元转为7.63亿元，差额超过40亿元。
对此，年报审计会计师对公司的财务会计报告出具了否定意见，并明确指出，按会计准则核算，公司净资产应为-22.41亿元。
实际上，如果不操纵净资产转正的话，*ST富控将触发“连续两年净资产为负”的暂停上市指标，因为在2018年公司净资产已经为-35亿元。因此，*ST富控此番操作逃避暂停上市的意图昭然若揭。
遭上交所谴责
重组可能性断绝
公开资料显示，*ST富控的主要业务是网络游戏产品的研发和运营，主要包括交互式休闲娱乐游戏软件的开发及游戏产品的运营。
11月18日晚间，上交所发布的《关于对上海富控互动娱乐股份有限公司及有关责任人予以纪律处分的决定》，*ST富控通过明显违反会计准则的手段编制年报，意图规避退市的财务报告信息披露严重违规，业绩预告、年度经营业绩及年度报告等公告中有关2019年净资产、净利润等重要财务数据多次前后披露不一致，且涉及金额巨大，净利润和净资产差异达到44亿元，极大影响了投资者合理预期以及对公司股票是否被暂停上市的判断，必须予以严肃惩戒。
因此，上交所决定，对*ST富控予以公开谴责，对时任董事长、总经理两人予以公开谴责并公开认定终身不适合担任董监高的顶格处分，并根据时任董监高的职责范围及履职情况，对其他10名责任人分别予以公开认定、公开谴责、通报批评的处理。
根据相关规定，若主板上市公司被交易所公开谴责，那么该公司不得公开发行证券、不得实施重组上市、不得实施分拆所属子公司境内上市且并购重组项目不适用快速审核通道。这意味着，*ST富控若想要通过重组或再融资自救，已不可能。同时，那些被交易所“公开认定”的董监高们，在相关期限内不得被提名担任上市公司董事、监事和高级管理人员。
除了面退
还有其他退市风险
实际上除了面值退市，*ST富控目前还面临其他两大风险，最终无一不指向暂停上市或退市。
11月13日，*ST富控公告称，收到上海监管局下发的《行政监管措施决定书》要求公司就 2019 年年报中所涉预计负债、应付利息及罚息冲回的会计处理进行整改。
同时在公告中*ST富控还提示了被暂停上市或被终止上市的风险。
如*ST富控按期改正，公司将存在因纠正相关会计处理事项后，经纠正的2019年年报触及连续两年净资产为负而被暂停上市的风险。
如未按期改正，根据《股票上市规则》，*ST富控将 “因未在规定期限内改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载”，最终被终止上市。
曾是4倍200亿“牛股”
实控人劣迹斑斑
实际上*ST富控实控人颜静刚此前已经劣迹斑斑。根据监管认定，因在2013年至2018年定期报告中存在未披露关联交易、虚增利润总额等违规行为，颜静刚已被证监会处以终身证券市场禁入。
2013年底，“中技系”掌门人颜静刚以中技桩业借壳ST澄海，成为上市公司控股股东，随后将其更名为中技控股(后又更名为富控互动)，通过不断并购，最终将公司主营业务转向游戏开发及应用公司。
频繁的资本运作一度让公司股价大涨。“中技系”曾在一年半左右的时间，将公司股价从7.09元/股推高至38.94元/股，涨幅近4.5倍，市值最高超过223亿元，如今仅剩下5.76亿元，也就是说蒸发了足足200多亿元。
资本腾挪术被揭穿
颜静刚频繁进行资本运作的过程中，一个关键问题始终是外界关注的焦点：钱从哪里来？
10月21日晚间，原属“中技系”的上市公司宏达矿业发布公告，公司当日收到的证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，公司涉嫌信息披露违法违规一案，已调查完毕，证监会对公司及相关人员予以行政处罚，并对颜静刚采取终身证券市场禁入措施。
10月20日晚间，“中技系”旗下另一家公司ST尤夫也披露了证监会《行政处罚决定书》。
从告知书和《行政处罚决定书》看，“中技系”公司主要违法行为有2个，分别是未在定期报告中披露关联交易、未及时披露及未在定期报告中披露对外担保，每家公司涉及金额均高达数十亿元。
“中技系”的“三驾马车”已不复当年模样：宏达矿业已经易主，ST尤夫市值仅为23亿元，*ST富控市值不足6亿元，且在退市边缘徘徊。
“利好”+ 拉板
专家：又在忽悠投资者
值得注意的是，*ST富控仍心存侥幸还将一些“利好”的信息掺杂在公告当中，显然其意在提拉股价。
13日晚的公告中，*ST富控方面表示，公司于年报披露日后仍与债权人保持积极沟通，截至本公告披露日，与债权人相关和解事项已取得较大进展，如符合披露标准，公司将及时履行信息披露义务。同时，上述进展事项预计将对2019年财务报表产生积极影响。
财税审计专家、资深注册会计师刘志耕表示，“这很明显又是在‘忽悠’投资者。”
根据会计准则要求，即便真的跟债权人达成了重组，该项收益也将记在2020年，不会改变2019年的财务数据。况且，如果公司手上有筹码，与债权人和解估计还存在可能，但实际上企业已经一穷二白，已失去了与债权人和解的筹码和基础。
而配合所谓“利好”的，还有“市值管理”。11月23日的龙虎榜数据显示，中信证券绍兴兴越路证券营业部等多只游资企图介入撬板未果，总买入资金仅270万元，而24日则放量反包涨停。
有分析认为，在当前情况下，游资打板吸引跟风盘可能性较小，不排除有“市值管理”目的的资金介入。
深圳云能基金管理有限公司副总经理余英栋提醒投资者：*ST富控财报本身可能就有比较大的问题，投资者完全可以用集体诉讼这样的法律的途径来捍卫自己的合法权益，不能再有火中取栗的侥幸心理。
不再简单考察盈利性
2020年以来，共有16家上市公司被强制退市，另外有13家公司通过并购重组渠道退市，年内退市公司合计达29家。
同时，还有多只个股面临退市风险，其中，有超过80家上市公司在2018年和2019年度连续两年亏损，同时今年前三季度仍然处于亏损状态。此外，近百只股票股价不足2元。
证监会上市公司监管部副主任孙念瑞11月19日在“2020上市公司高质量发展论坛”上表示，下一步将优化退市标准，把单一连续亏损退市指标改为组合类财务退市指标。总体思路是不再简单考察企业盈利性，而是同时注重持续经营能力。退市的指向性更符合注册制要求，亏损与否不是资本市场入口和出口的关注点。
据孙念瑞介绍，2019年以来，证监会将完善退市制度作为深化资本市场改革的重要内容，取得了显著成效。2019年，共有18家公司通过多种渠道实现退出。2020年，已有29家公司触及退市指标。近两年强制退市共25家，超过了2006年以来强制退市数量的总和。“退市本身并不是目的，关键是要解决存量上市公司问题。”他表示。
经济学家宋清辉表示，2019年以来，上市公司多种形式退市渠道开启。一方面，这显示监管层坚决杜绝或遏制退市风险警示引发的投机炒作；另一方面，在市场制度不断完善的基础上，A股市场加速出清效应越发明显，面值退市将常态化。
（文章来源：东方财富研究中心）