外媒称，在新冠肺炎疫情过去很长一段时间后，欧洲可能会发现，对经济破坏性最大的风险不是巨额政府债务，而是落到企业头上的数千亿欧元债务。
11月23日，据彭博社报道，在国家担保和央行刺激措施的推动下，欧洲企业通过向银行贷款或发行债券，以渡过现金流危机。而当这种支持结束时，他们的财务状况也许会面临崩溃的风险，目前有一些小公司已经拉响了警报。
法国小型企业联合会（CPME）财务委员会主席热尔曼·西蒙诺（Germain Simoneau）表示：“随着每周时间的流逝，濒临破产的企业生存机会正在减少”。“我们从来没有见过如此规模的危机，在这种背景下，系统性风险正在增加”。
据了解，中小企业的定义是指雇员在250人或以下的企业。在欧洲，中小企业提供了2/3的工作岗位，贡献了超过一半的经济附加值，是欧洲经济的重要组成部分。
今年10月，麦肯锡发布报告称，根据8月份对英国、法国、德国、意大利和西班牙2200多家中小企业（员工人数不超过250）的调查发现，超过一半的企业对未来一年的生存感到担忧。
调查显示，如果营收保持在当下水准，预计到明年9月时有55%的企业将会倒闭。如果情况恶化，预计有77%的企业将会倒闭。即使情况好转，在营收增长10%-30%的情况下，仍然有39%企业可能会倒闭。
麦肯锡发现，尽管针对中小企业的援助政策已经从帮助企业渡难关转变到恢复企业可持续发展的能力和竞争力，但实际上，有很大一部分中小企业依旧处于现金流危机中，仍计划申请流动性援助支持。
瑞银集团的经济学家认为，尽管政府提供了特别的财政支持，但欧洲企业的违约风险仍然很高。
欧盟数据显示，今年上半年，欧元区企业增加了逾4000亿欧元的债务，而2019年全年的债务为2890亿欧元。欧盟委员会上周警告称，“偿债可能是一项挑战，特别是在受疫情影响的行业，其难度会更大。”
彭博社认为，遭受重创的资产负债表可能引发一轮违约和破产周期，进而打击银行业，让经济更加低迷。
当地时间11月20日，欧洲央行行长拉加德在欧洲银行业大会中呼吁为进一步推动金融一体化和全面的资本市场联盟铺平道路。她指出，后疫情时代，缔结资本市场联盟并非选择，而是必须。
据悉，欧盟从2015年开始致力于构建资本市场联盟，但进展缓慢。直到今年9月，欧委会发布了一份促进欧盟资本市场联盟的新行动计划，这一进程才得以继续向前发展。欧委会希望通过新行动计划降低欧盟内部融资成本、简化税款程序、统一包括破产制度在内的各项政策。
但彭博社表示，最终解决方案可能是说服欧洲公司减少对银行贷款的依赖，从中期来看，提出的解决方案需要政府的支持，这包括改善企业偿付能力的工具，使有生存能力的企业不会被债务所淹没。
SME United经济政策主管Gerhard Huemer表示，对于小型企业而言，可能需要依赖政府的财政支付转移，来应对债务风险。对于规模较大的公司来说，次级贷款或股权注入更为合适。不过，目前更多的是通过欧洲投资银行和各国的支持计划来应对企业的债务风险。
在法国，政府正在准备一项机制，计划为受疫情冲击的小公司筹集200亿欧元的准股权贷款，为投资者提供国家担保，法国的企业债从已经处于高位的水平猛增幅度最大。在政府担保的支持下，该计划将涉及银行分配股权贷款，这些贷款大多由专门的投资工具再融资。
西班牙设立了总额为100亿欧元的基金，通过次级贷款、股票和可转换债券以援助在偿还债务上存在困难的企业，并设立新的信贷担保以刺激商业投资。
在德国，政府正以直接现金支付的方式支持那些被迫关闭的企业。
事实上，欧盟竞争事务主管玛格丽特·维斯特格(Margrethe Vestager)说，意大利和德国在使用不需要偿还的赠款和其他援助方面表现突出。
法国兴业银行首席经济学家Michala Marcussen表示，"从2008-2009年危机中吸取的教训是，银行应改善资本状况，降低杠杆率，此次危机也将给非金融企业带来同样的教训。"
记者 李曦子