一不小心，2020年马上又要过去了。
我们都知道，金融市场普遍存在“年末效应”或“一月效应”：到了年底，金融机构有回笼资金的需求，市场交易量萎缩，波动率降低。从一月份开始，投资者资金重新入市，资产收益普遍不错。所以一般四季度末都是市场和资产价格的阶段性低点。
下面以近10年金价为例：
黄金价格（2011-2020）
回顾近10年金价，我认为可以分为四个阶段：
一.熊市初期（2011年-2013年）金价呈暴跌走势，标志性事件是美联储放出结束量化宽松的信号。
二.熊市末期（2013年-2015年）金价在低位滑落，标志性事件是中国大妈抢金智斗华尔街，至此中国大妈正式开启长达6年的套牢之路。
三.牛市初期（2016年-2019年）金价蓄势待发，标志性事件是美联储准备加息进程。
四.牛市爆发期（2019-至今）金价开启暴涨模式，标志性事件是各国央行持续购金。
近10年来看，跨年时几乎都是金价阶段性低点。
通过上图，我们可以看出，无论来年的金价是上涨还是下跌，每年的4季度末几乎都是金价的阶段性低点，在一季度都可以取得不错的收益。区别在于：上涨的年份涨幅持续时间长达两三个月，下跌的年份涨幅可能仅持续几周。
光靠统计历史数据得出的结论似乎不太靠谱，我们回到当下市场走势，看看是否能验证这个结论？
黄金日线图
白银日线图
我今年听到的吐槽最多的投资观点就是：为什么当时2块多的白银（3月底）没有满仓抄底？否则就财富自由了。
受新冠疫情影响，3月份金融市场海啸席卷全球，就连避险资产黄金也未能幸免，金价跌至1450美元，银价跌破10年新低仅11美元。之后各国政府扩大印钞发行，金价体现保值属性，上涨从3月底持续到8月初。
我们可以看到目前黄金和白银在高位区间震荡（蓝框标注），黄金的支撑位为1850美元，白银为22.5美元（红圈标注）。这个位置恰恰是本轮上涨的61.8%(黄金分割比)。
因为距离跨年还有一个多月的时间，金价应该还要继续下行。但是作为投资者，可以开始为2021年“跨年行情”做准备了。
温馨提示：投资观点仅供参考，适用范围限黄金市场，其它市场未发现类似规律，切勿生搬硬套。
A股市场未呈现明显的“年末效应”
风险提示：目前人民币处于持续升值阶段，对人民币金价利空，有可能出现美元黄金涨，而人民币黄金不涨的局面。
人民币兑美元汇率
作者简介：
就职于某国有银行
专注金融市场分析
省分行首批智库青年研究员
金融市场业务投顾专家团队成员
中国百佳金融理财师（2016）