未来，带宽、主播等成本的控制会持续推动盈利能力，直播带货、云游戏、付费直播等新业务形式也会带动整体市场快速扩张。
11日，虎牙、斗鱼、腾讯都先后公布了2020年第三季度财务报告。作为之前直播平台三合一的三大主角，虎牙、斗鱼、腾讯都在第三季度得到了显著提升。其中斗鱼MAU和营收都创下了历史新高，连续7个季度盈利；虎牙第三季度总营收相比去年增长了24.3%达到28.15亿，同时净利润也得到了较大的提升。腾讯第三季度净利润同比去年增长了185亿左右。
而斗鱼在公布财报的同时还表示将花费5亿美元收购企鹅电竞。
不论直播平台的后续合并，仅目前而言合并的三方主角都在第三季度获得了一次成功。已经提前开始享受合作的红利。
01
斗鱼：营收25.5亿，同比增长37.0%
斗鱼财报显示，第三季度斗鱼坚持以游戏电竞为核心的内容生态建设，持续提升平台运营效率，MAU和营收均创下历史新高，连续7个季度盈利。用户规模方面，平台整体MAU达1.94亿，同比增长18.6%；移动端MAU达到5960万，同比增长14.4%。
2020 年第三季度，斗鱼总营收同比增长 37.0%，达到 25.5 亿，其中，直播收入 23.5 亿，广告收入和其他收入 1.98 亿。斗鱼三季度调整后净利润同比增长 36.8% 达到 9872 万元，对应调整后净利率 3.9%。
值得注意的是，斗鱼三季度活跃用户数量强劲增长，季度平均 MAU 和移动端 MAU 创历史新高：季度平均 MAU 达到 1.94 亿，同比增长 18.6%;移动端季度平均 MAU 达到 5960 万，同比增长 14.4%。平台总付费用户数 790 万，同比增长 12.7%，季度 ARPPU 达到 297 元，同比增长 25.2%。
斗鱼用户强劲增长的动力来自多个方面。2020 年第三季度，斗鱼深化了与大股东腾讯的合作，与《王者荣耀》《英雄联盟》《穿越火线》《地下城与勇士》等游戏项目组加强合作，带来了用户量的增加。斗鱼上线了直播平台与游戏账号之间的数据互通系统，覆盖腾讯旗下多款热门端游、手游。
斗鱼在三季度持续完善在电竞产业链布局。在财报期内，斗鱼签约了 TES、JDG、LGD、DWG、Gen.G 等国内外《英雄联盟》战队。王者荣耀世界冠军杯中，斗鱼投资战队 DYG 首度晋级斩获亚军。在《绝地求生》PCL 夏季赛上，斗鱼签约的 COC 战队斩获亚军。
2020 年第三季度，斗鱼共转播了 LPL 夏季赛、王者荣耀世界冠军杯、绝地求生 PCL 夏季赛、和平精英 PEL 等超过 50 场大型官方赛事。DOTA2 领域，斗鱼拿下职业联赛 Omega 的中国区独播权。
斗鱼表示，在技术和研发方面，三季度持续加码投入。斗鱼近期增加了对更高效的视频编码技术 HEVC(H.265)播放端口的支持，用户仅需原先一半的带宽，即可观看同等画质的视频。另一方面，平台大规模应用了实时回看功能，并依托 AI 技术实时标记 “击杀、团战”等关键时刻，帮助用户准确回看精彩瞬间，提升了观赛体验。
除此之外，第三季度，斗鱼云游戏 2.0 测试版本上线，更新 UI 设计、优化服务器功能和兼容性。游戏录播视频也基本完成了 App 端的设计和开发。
02
虎牙：净利同比增长75%至3.61亿元
虎牙财报显示，第三季度，虎牙总收入达到28.15亿元，较2019年同比增长24.3%。非美国通用会计准则(Non-GAAP)下，2020年第三季度净利润增长至3.61亿元，同比增长75.0%，连续十二个季度实现盈利。该季度，虎牙直播MAU(月均活跃用户数)再创新高，同比增长18.3%达到1.729亿；移动端MAU同比增长16.3%达到7420万，持续稳定增长。此外，虎牙继续与腾讯深化合作，进一步拓宽了用户触及规模。
财报发布后，虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上表示：“我们在第三季度取得了可喜的成绩，同样令人振奋的是，我们在内容、产品与服务方面的投入继续推动着业务和用户群体的增长。2020年第三季度，虎牙的总收入同比增长24%至28亿元，毛利润同比增长53%至6.21亿元，令我们保持强有力的地位，为今后的增长提供资金支持，并抓住未来机遇。尽管受到新冠肺炎疫情影响，中国的暑假时长相对缩短，但是虎牙直播的MAU在第三季度仍持续增长至1.73亿，比上一季度净增加400万，同比增长18%。
以上增长部分受电竞赛事的增加以及与腾讯更为深入的合作所推动。第三季度，虎牙直播移动端MAU达到7420万，实现同比增长16%。同时，虎牙直播移动端次月留存在第三季度继续稳定在70%以上。
随着虎牙的海外业务在全球范围内持续发展，海外MAU在第三季度更是超出预期，突破了3000万。增长优于预期的主要原因在于引入了更多当地电竞比赛，吸引到更多主播，并且加深了与当地游戏开发商的关系。
03
腾讯：QQ月活下降，微信仍保持增长
腾讯财报显示，腾讯第三季度营收 1254.5 亿元，第三季度净利润 385.4 亿元，市场预期 308.1 亿元，去年同期 203.82 亿元。腾讯第三季度网络游戏收入增长 45% 至人民币 414.22 亿元；手机游戏收入总额为 391.73 亿元；个人电脑客户端游戏收入为 116.31 亿元。腾讯第三季度增值服务收入 698.02 亿元，同比增长 38%，去年同期的 506.29 亿元。收费增值服务账户数同比增长 25% 至 2.13 亿，主要来自视频及音乐内容服务会员数的增长。视频服务会员数同比增长 20% 至 1.2 亿，音乐服务会员数同比增长 46% 至约 5200 万。腾讯微信及 WeChat 月活跃用户达 12.1 亿，市场预估为 12.1 亿。腾讯 QQ 智能终端月活跃账户数为 6.17 亿，同比减少 5.5%。
旗下手游《王者荣耀》庆祝五周年之际，2020 年前十个月的平均日活跃账户数超过 1 亿。
从产品来看，微信及WeChat的合并月活跃账户数达到12.13亿，QQ的智能终端月活跃账户数为6.17亿。和上年同期相比，微信的月活跃账户数有所增加，尤其是企业微信，其日活跃账户数同比增长超过100%。但是，QQ的月活跃账户数在下降，从6.53亿降到了6.17亿。不过，腾讯在财报中称，QQ推出了多个新功能，加之实时视频通话的需求自疫情爆发以来有所增加，QQ的每日人均使用市场同比增长了十几个百分点。
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总结
从19年开始，整个游戏直播行业的用户规模增长开始放缓，拉新成本增加，本季度斗鱼和虎牙在用户增长方面也都表现出了疲软。作为游戏直播的两强，在游戏直播进入存量争夺期后，其实二者的竞争十分胶着，但从近几个季度看，更多的形成了协同增长的局面，用户本身重合度较高，谁也无法过多抢占用户资源，因此本季度两家公司在营收、盈利方面延续了相似的增长轨迹，这也让腾讯能够加速推动两家公司合并的进程。
三季度，斗鱼总营收25.5亿元，同比增长37.0％；非美国通用会计准则下，净利润9872万元，同比增长36.8％。虎牙方面，第三季度营收达28.15亿元，同比增长24.3％，非 GAAP 下净利润为3.61亿元，同比增长75％。
不难发现，斗鱼、虎牙早已进入了平稳增长期，依赖平台头部主播与版权内容获取用户，再将流量通过付费、广告等方式变现，深厚的用户基础是可持续变现的保障。
未来，带宽、主播等成本的控制会持续推动盈利能力，直播带货、云游戏、付费直播等新业务形式也会带动整体市场快速扩张。