原创：白君
公众号：白马投研
科技股暴跌
今天是一年一度的“双十一”剁手节，无数宅男宅女的抢购热情瞬间被点燃，天猫、京东、苏宁易购等平台销售额纷纷刷新历史记录！
但一众巨头却怎样都笑不出来，昨天横空出世的“中国版反垄断指南”的阴霾还没散去，今天各大科技巨头的股价也开始“双十一”打折！
带头的是电商老大阿里，在昨天遭遇大跌后，今天港股市场的投资者完全无视天猫双十一的傲人战绩，直接对阿里进行洗仓式抛售。
全天阿里股价惨被打了九折，暴跌9.8%，股价回到了7月时期的低位。在蚂蚁上市失败和这次反垄断事件拖累下，阿里遭到港股投资者无情地抛弃！
另一巨头京东也不能幸免，股价将近打了9折，全天累计大跌9.2%！而美团、小米等巨头跌幅分别为9.67%和8.18%，整个香港科技板块陷入血雨腥风之中！
港股这些巨头的重挫，也让A股科技小伙伴们也跟随大跌，创业板一开盘就迅速走低，收盘大跌超过3%！
这场突如其来的冲击，也打乱了原本超跌科技股的反弹节奏，就连额U电商毫不相关的芯片、新能源车等高科技领域都纷纷惨遭折戟！
今天为啥整体科技板块会在午后再度加速暴跌呢？主要是又有重磅人物对互联网巨头垄断行为进行表态！
在博鳌亚洲论坛国际科技与创新论坛首届大会开幕式上，原央行行长周小川表示，互联网科技巨头掌控大量数据和市场份额，容易形成垄断，抑制公平竞争！
这是首次重磅级人物对互联网行业的垄断行为进行定性，加上昨天出台的反垄断意见稿，投资者觉得管理层马上要加强互联网平台领域反垄断执法力度。
所谓君子不立危墙之下，投资者都一窝蜂地用脚投票，先撤为敬，导致港股、创业板和科创板都出现洗仓式重挫！
其实这次的反垄断意见稿正如大家想象的如洪水猛兽般恐怖吗？白君认为其实这次征求意见稿目前更多是方向性、指导性的文件，仅有投石问路的意味。
意见稿把当前涉及、关注到的问题基本全部列出，但不意味着会直接禁止，预计是监管层开始把控尺度，来让各大巨头提前磨合。
意见稿一旦公开征求意见，意味着一些带垄断性质的不正当竞争的行为已被纳入视野，对各大巨头已起到震慑作用。
由于意见稿没有详细列出违规处罚的方案，因此预计短期对几家巨头经营不会直接造成影响，但某些业务（如大数据杀熟等）未来的风险将有所上升。
因此，白君认为意见稿的整体影响依然可控，过去两天科技股跌幅连环重挫，更多是市场对严监管的预期过度敏感所致。
按照当前的意见稿看，反垄断不是反对垄断地位，而是反对垄断竞争行为。目前意见稿更偏向软性规管，只在于约束，而不在于一棒子打死。
当前各大巨头累计调整幅度基本都超过15%，短线再度大跌的可能性不大，部分聪明资金更可能已经逆势抢筹，这点在南下资金的动向就可见端倪。
今天虽然港股各大科技龙头惨遭绞杀，但南下资金却是逆势抢筹，全天巨幅增持腾讯金额达到67.55亿、大幅买入美团达37.88亿！
表明经历连续大跌后，资金已经开始重新青睐新经济龙头，随着市场紧张情绪逐步退去，绩优的科技类龙头随时有机会展开新一轮反弹！
而大A的科技板块调整远早于港股，当前再度深调的概率更低。这轮反垄断风暴一旦过去，超跌的科技板块有望逐步站稳！
而今天盘面上另一个显著的特点，就是在科技板块溃不成军之际，周期股却强势崛起！
风格大切换？
今天板块涨幅榜前几位的除了消费龙头酿酒之外，就清一色是周期股，当中有色中的钛白粉和煤炭涨幅居前，名副其实地再现“煤飞色舞”行情！
这不禁让很多朋友又再想起四个字“风格切换”！在7月时也曾走出一波周期股强势崛起的风格切换，这次有机会在年底再度重演吗？
从基本面看，不少周期类板块的确已经具备估值修复的条件，如此前深度调整的汽车，在行业销售数据连续多个月回暖后，近两个月板块整体反弹近20%！
而如今煤炭、钢铁、水泥等行业拐点已经出现，近期动力煤期货出现稳步反弹，焦炭期货价格更创出年度新高，钛白粉也经历多轮涨价潮。
在行业持续涨价的背景下，同时大量从科技板块大量出逃的资金无处可去，扎堆换仓至低估值周期股避险，触发了这两天的周期股爆发行情。
但周期板块和以中小创为主的科技股不同，大部分都属于体量较大的权重股，因此要实现科技——周期的整体切换，必须符合一大核心条件——放量！
然而从近两天的成交可见，在科技板块熄火后，虽然周期偶有表现，但市场整体成交量出现逐步萎缩，由周一破万亿成交萎缩至今天不到九千亿！
此前白君也说过，一旦出现成交破万亿后，放量趋势能维持三天，就有望大幅吸引场外资金进场，触发新一轮大涨行情。
但如今在科技熄火之后，场外资金进场意愿有所降低，市场主要还是场内资金的切换腾挪。
但周期股这类权重若要持续拉出行情，所耗费的资金将远高于小盘股为主的中小创，在整体缩量的大前提下，风格全面切换至周期股的概率并不高。
因此白君相信，这轮周期股启动是低估值补涨行情，将集中在几个行业拐点预期明确的领域。
同时钢铁、煤炭等板块十月底至今整体反弹幅度都接近10%，白君此前建议关注的宝钢和方大特钢涨幅更接近30%，周期股料持续大涨的空间有限。
当前水泥板块补涨刚开始，而多地水泥价格已经出现持续上调，水泥四季度涨价预期强烈。
一旦煤炭钢铁补涨行情结束，不排除资金将流向当前估值更低的水泥板块，而此前持续下跌的水泥股则有望成为周期股补涨的下一轮起爆点。
简单总结一下，当前科技板块的大跌更多为心理因素和港股影响所致，并不具备持续大跌的条件。
一旦港股科技股出现止跌，大A的小伙伴们有望出现快速的反弹，因此大家若持有绩优的科技龙头的话，切勿割在地板，耐心持有才是王道！
同时由于整体量能不断萎缩，周期股要实现完全的风格切换难度极大，此前超跌的水泥板块有可能成为下阶段补涨的起爆点！