11月3日晚间，上交所暂缓蚂蚁科技有限公司在科创板上市。
上交所公告称，你公司原申请于2020年11月5日在上海证券交易所科创板上市。近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。根据规定，并征询保荐机构的意见，本所决定你公司暂缓上市。你公司及保荐人应当依照规定作出公告，说明重大事项相关情况及你公司将暂缓上市。本所将与你公司及保荐人保持沟通。
上交所宣布暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市后，
阿里巴巴盘前短线下挫，现跌逾5%，此前一度涨1%。
一夜损失超500亿美金！
那么究竟是哪些监管变化造成蚂蚁集团暂停上市？
金融科技存在哪些风险？
互联网金融的未来命运如何？
待领潮儿爷为你一一道来。
一、哪些监管环境的变化？
昨天晚上，除了四部门联合约谈之后，就是银保会出的文件《网络小额贷款业务管理暂行办法》，专门针对网络小贷，这个市场蚂蚁的份额可能相当之高。
其中有几个重要的细节：
1）全国性互联网小贷公司审批权直接上收
未经银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。
2）注册资本，全国性的不低于50亿。
3）业务：可以发行abs，可以发债。
4）杠杆率，这是重点：
经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍； 通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。国务院银行业监督管理机构会同中国人民银行，可以对经营网络小额贷款业务的小额贷款公司对外融资余额与净资产的比例限制指标进行调整。
如果以蚂蚁一年ABS融资1000亿用于发放互联网小贷来计算，那么其净资产至少达到250亿。
除此之外，还规定了单个自然人的贷款余额不超过30万元，不得超过3年年均收入的三分之一，而且两项要较低者，那么如何认定年均收入呢？工资流水条？那么互联网审批的效率肯定就大大降低了。对法人或组织及关联方则不超过100万。同时，还要约定用途，炒股炒房肯定是不允许的。
5）另外还有一个重中之重，对后来发展的所谓的助贷或者说联合贷款问题，这里面同样作了细致的规定。有些规定与2017年那个整顿现金贷的规定类似：
银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。
但是这个文件最狠的不是这里，而是对这类贷款要求小贷公司也要出资的：
（三）在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%；
这一招就太狠了，因为本来这些助贷机构可以说，我没有发贷款，我只是帮助银行放贷款，类似“我不生产矿泉水，我是搬运工”。
但现在不行，搬运工也必须自己出钱，而且比例高达30%。
那么，所谓这些年兴盛的金融科技（包括很多P2P也摇身一变自称为金融科技公司，帮助银行放贷），那么这些公司还可以存活吗？
今年8月份，蚂蚁公布招股书显示：
微贷科技平台，产品包括花呗、借呗等。上半年收入285.86亿元，占总收入的39.4%，同比增长59.48%。
这是蚂蚁第一大收入来源。
包括蚂蚁金服在内的众多互联网金融公司，曾经是独立另一套系统。
尤其是在当时缺乏相关法律和金融规范的情况下，一旦出现问题，无论是投资失败，还是大规模的担保交易违约，抑或是将原本用于交易担保的资金转而进行金融投机，变相进行集资、放高利贷，形成新的“老鼠会”“庞氏骗局”。
这些都将对国内经济的稳定构成冲击。
二、金融科技存在哪些风险？
2015年随着整个经济的调整和金融投机的愈演愈烈，原先烈火烹油般的股市突然崩塌。股灾的影响，以及监管对于场外配资、高利贷、资金池等一系列金融违规行为的严厉打击，使得余额宝的收益率直线下降。2014年5月余额宝的收益率从最高的6.76%下降至5%，2015年7月跌破4%，2015年11月继续跌破3%。收益率的快速下跌使得资金开始外流，甚至出现了集中挤兑的危局。
蚂蚁金服旗下的招财宝也先后两次陷入违约危机。
一次是因为2015年“8·12”天津港特大爆炸导致招财宝应收账款未能及时收回。
另一次则是招财宝在2016年销售的相关3亿元私募债券违约。
原本高风险的私募债券，经招财宝多次拆分出售后销售给并不知情、更无风险抵御能力的中小客户。在当时来看，由于根本没有相关法规，余额宝、招财宝的这种行为并无违法之处，但是巨大的风险和危机其实已经出现。
初尝金融“禁果”的蚂蚁们似乎应该明白，那些来自传统银行业的谨慎其实不无道理，在人心面前，科技也并非万能的神器。
蚂蚁金服的成功除了自身的奋斗之外，还要归功于整个经济的发展和监管环境的宽容。
没有了监管的默许和整个传统金融体系的稳定，互联网金融就失去了稳定的基础和生存空间。
失去了监管的金融监管和规范，互联网金融，抑或说金融本身的“贪婪”就会吞噬一切社会的财富，包括互联网金融自己。
新东西是否能存在，前提在于监管的许可。
这一次，我们可以看到监管稍微露出点牙齿，即使是口头的“慈父”模样，就可以让无数新贵倍感压力。
如果你明白什么是软阶层，那么这一次你可以领教一下什么是硬阶层，这就是真正的硬核实力或者所谓硬阶层。
到底，实力来自秩序的生产制造能力，财富只是秩序的泡沫。
2020年已经很难了，对普通人如此，对创造了两次全球最大IPO的企业，也许也不例外。这是一个萧瑟的秋天，但是真正的冬天尚未来临。
【蚂蚁集团：暂缓H股上市】11月3日丨蚂蚁科技集团股份有限公司宣布其今天接获中国内地相关监管机构的通知，由于本公司实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得本公司不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求，因此决定暂缓本公司的A股于科创板上市。因此，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主板上市亦将暂缓。
本公司将尽快公布有关暂缓H股上市及退回申请股款的进一步详情。
三、互联网金融的未来？
并非是马云的一番话激怒了监管层。
而是国内在大力推进科技金融创新、容忍创新中不可避免地突破规则的同时，也在极力规范金融体系的运营，防止可能风险爆发，将互联网金融引入为实体经济服务的轨道，防止新的金融垄断和变相高利贷和投机的形成。
而对于马云，以及蚂蚁科技来讲，实际上则是最没有资格批评国内金融监管体系的互联网金融“玩家”之一。
相比于当初蚂蚁金服（蚂蚁科技的前身）趁中国“钱荒”危机而崛起，又被监管层的网开一面，如今蚂蚁科技已经快速膨胀成为金融界新的“巨兽”。
然而，相比于庞大的身躯和强壮的四肢，蚂蚁们还缺少一颗成熟的心智，尤其是在初尝金融暴利的甘美之后。
蚂蚁金服所做的只是改变银行，使它更适合于这个时代，而不是替代传统银行。
而相比于对于金融和人心的猜测，
蚂蚁金服则更擅长于技术的创新和对于小微企业的服务。
最后领潮儿爷想说的是：
创新上市只为钱，
炮轰当铺口头爽。
危机暗藏谁埋单，
搬起石头脚已伤。