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业绩下滑、超80亿库存压顶!周杰伦带得动海澜之家吗?

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闺蜜财经 2020-10-28 19:23

摘要:3大谜团

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撰文|蜜姐&编辑|杰儿

中年不易,哪怕是换了明星、企业也是如此。

近期,海澜之家官宣请周杰伦做代言人,尽管热搜也上了,话题也有了,但效果恐怕并非如花重金前的预期。

占据大部分80后、90后青春记忆的周董,穿上海澜之家的衣服,连一些粉丝也加入了吐槽行列。

对于步入中年的上市公司,到底是价值宝藏,基础好实力雄厚,还是尽显疲态、转型困难?

海澜之家是挺有意思的一个典型代表,既经历了快速扩张阶段,也有典型的增收不增利现象,更迷的是营收和多元化。

比如,海澜集团还涉猎房地产、投资、新能源能等业务,上市公司财报显示营收两百来亿,官网却写着营收破千亿……

01

海澜之家换代言人,主打牌是"国民品牌X国民偶像"。

周杰伦作为前流量时代的超级顶流,一直保持住了正能量爱豆的形象,带货电动车都能出圈,海澜之家的选择也在情理之中。

虽说海澜之家长期被嘲"土",但这家成立于1988年的公司不仅在2014成功借壳上市,成为彼时A股最大的服装企业;而且在2011-2019年,9年间营收增长近15倍,归属净利润更是实现了约30倍的增长。

然而,30多岁的海澜之家,也开始出现"中年危机"。

2014年,海澜之家营收同比大幅攀升72.56%,突破百亿大关,此后营收一直保持正增长,但增速明显下滑。尤其是2016-2018年,营收增速下滑明显,2018年同比增长仅为4.89%。

2019年,海澜之家营收突破200亿,同比增长15.09%,恢复了两位数的增长,但却陷入增收不增利的窘境:归属净利润同比负增长7.07%,扣净利润同比降低7.81%。

2019年相比前一年,海澜之家营业收入增加了29亿元,归属净利润和扣净利润却分别减少了2.4亿元和2.6亿元。

海澜之家增收不增利的问题,也引起了投资者们的关注。

面对小股东们对公司库存太高、经营模式以及设计能力等质疑,"霸道总裁"周建平在2019年的年度股东会上,直接开怼:"如果你水平足够,就是你来当董事长了"等回应,曾一度被热议。

海澜之家的库存之谜,一方面是公司表现出来的信心十足,另一方面财报显示的结果却不容乐观。

2019年报显示,其附不可退货条款存货账面余额达42.53亿元,附可退货条款存货账面余额达46.77亿元。同年毛利润为86.7亿元,存货账面余额超80亿,而计提跌价准备(见今日词汇)仅为5.2亿元,小股东们的担心完全可以理解。

存货的问题实际上在2018年就已经引发了媒体的强烈关注。中国经济网的报道就曾质疑海澜之家2018年上半年存货账面余额达90亿元,但计提跌价准备仅2.02亿元,存在美化业绩的嫌疑。

02

再看今年的情况,上半年疫情导致线下客流骤然下降,尽管海澜之家也积极拥抱直播带货等搞多元化营销,但受影响还是颇深。

半年报显示,今年上半年,海澜之家的营业收入、研发费用等同比下滑均达两位数,其中投资活动产生的现金流量净额同比大幅减少525.96%。

财报解释原因是:"主要为本期投资支付的现金增加所致。"具体投资了什么项目并未披露。

今天(10月28日),海澜之家发布了三季报,尽管内容说"第三季度终端零售增长由负转正,已走出疫情带来的不利影响",但数据依然难看,比如:

前三季度,其营收同比下降了19.82%;

归属于上市公司股东的净利润腰斩,同比减少50.69%;

经营活动产生的现金流量净额同比减少92.61%等。

上市公司海澜之家的财报看起来数据不太好看,但海澜集团官网的数据却是好看到惊人,尤其是营收之谜让人费解。

海澜集团官网显示,在做大做强服装产业的同时,转型升级实现多元化发展,形成以服装产业为核心,"涵盖金融投资、商业置地、文化旅游、新能源领域",五大产业协同发展的现代多元化投资控股集团。

但官网显示的最新营收数据还是2018年的,当年海澜集团的营收为1200亿,其中作为核心产业的服装业海澜之家的营收为191亿元,占比仅为16%。

然而其他四大产业中,商业置地、文化旅游、新能源领域都并非能轻松挣快钱的,尤其是商业地产和新能源不仅投资资金量大,通常能够获得回报的时间还很长。

答案似乎只能在金融投资上找了。海澜集团官网信息显示,公司早在2000年开始涉足股权投资领域;2007年,其私募股权投资公司江阴海澜投资管理有限公司正式成立。

而投资的能力在海澜集团官网上也是成绩斐然,19年投资了30多个项目,已上市公司6万+。

说实话,蜜姐确实没看懂这赫赫战绩。据证监会公布的数据显示,截至今年9月3日,我国A股上市公司数量首次突破4000家,达4001家。到底都投资及服务了哪些上市公司呢?

蜜姐太疑惑,用天眼查查了下江阴海澜投资管理有限公司,海澜之家的创始人兼董事长周建平是该公司的最终受益人,持有其52%的股份;注册资本为1000万。

总体而言,并非是浓眉大眼的大投资公司。6万+已上市公司,1200亿元的营收是如何来的?谜团难解。也欢迎知情的蜜友们留言讨论。

03

此外,海澜集团为外界所熟悉的多元化业务,恐怕就要数与马有关的产业了。这也正是它的第三大谜团。

海澜之家的创始人兼董事长周建平业内外闻名。

爱马是

媒体此前多有报道,像是收藏了来自全世界数十个国家和地区的400多匹马,一匹马抵上海一套房等说法被传得沸沸扬扬。

海澜集团的官网信息也印证了这一点。

其官网显示,所谓的海澜文旅,占地面积1000亩,十年打造,集马术训练、马术表演、马术赛事、马文化展示及休闲度假为一体的马文化旅游综合体。坊间传闻其投入达数十亿。是否赚钱,是否为上市公司做出了贡献或"抽血",外界不得而知。媒体报道,周董事长曾坦言养马是在商言商,主要作为与生意上的朋友"以马会友"。

看得见的是海澜之家的中年不易。尽管展开了回购,股价依然在个位数徘徊,较2018年13.6元/股的高位跌去近五成。

而创始人周建平家族的财富也明显缩水。

2018年,周建平家族以430亿元人民币财富位居胡润百富榜第49位;而今年周建平家族以340亿元,排名第141位。两年时间,名次下滑了92位,财富缩水90亿元。

中年不易,对个人、企业而言都是如此。除了多做准备,别无他法。

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