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今年以来，我们的房地产市场可以说出乎所有人的预料。年初由于受到了疫情的影响，宏观经济遭受了重创，一季度我们的GDP甚至同比下跌了6.8%，创下了20年来的最大衰退记录。但是万万没有想到，房价却V型发展，各大城市房价创了新高。

根据统计数据显示，全国商品的成交均价已经突破了万元大关，而居民的可支配收入一个月才2500元。全国70个大中城市里面，最高的时候有63个城市房价都在环比上涨，创下了历史新高，占比高达90%。

可以说，这样脱离了实体经济的上涨，堪称是楼市最后的狂欢了。前不久，央行前副行长吴晓灵在一次会上指出，要做好泡沫破灭的准备了。

的确，随着房价的上涨，我们的居民债务杠杆可以说是突飞猛进，在2018年就突破了60%，创下了是记录。今年最终的数据还没有出来，但是根据房价的涨幅可以倒推，笔者预计今年的居民债务杠杆率将会突破63%。

这是个什么水平呢，反正其他国家都没有达到过这样的水平，就连2008年美国房地产泡沫破灭前的顶峰，都没有高于这个水平。众所周知，美国人是非常喜欢借债的，堪称人手一张信用卡，即便这样他，他们的居民债务杠杆率也没有达到过如此高的水平。

一边是债务高增长，另一边是收入的零增长，今年前三季度，我们的居民收入只增长了0.6%，甚至低于GDP的增速，很明显，这是无法持续了。