在2020年金融街论坛年会论坛上，多位监管人士表示，市场要理性看待新三板改革的现状，下一步，新三板将从“存量”与“增量”入手，推进包括引入混合交易和融资融券制度在内的新一轮改革，为市场流动性的持续改善创造条件，加快实施转板制度，积极推进新三板的注册制改革，进一步服务中小企业。
本轮改革已取得预期成效
自2019年10月起，针对中小企业高质量发展的新形势和新需求，证监会启动了全面深化新三板改革工作。证监会非上市公众公司部主任周贵华表示，目前，主要的改革措施均已落地，精选层于2020年7月27日开市交易。从实施情况看，市场运行总体平稳，基础制度得到了完善，市场化水平进一步提高，融资、交易功能更加有效发挥，各方反响积极，改革取得了预期成效。
在周贵华看来，本轮改革使得市场结构更加优化，精准服务中小企业的能力进一步增强。融资方式更加丰富，不同类型企业的融资需求得到了进一步满足。交易机制更加多元，市场交易效率进一步提升。多层次资本市场有机联系更加紧密，中小企业持续发展的路径进一步明确。市场生态更加完善，市场活力和品牌效应进一步强化。改革以来，共有606家基础层公司经主动申请调入创新层，228家创新层公司发布筹备进入精选层的公告，形成了中小企业积极向上的市场环境。
“整体来看，改革对稳定和恢复市场信心发挥了重要的作用。”全国股转公司董事长谢庚透露了一组数据，面对新冠肺炎的疫情影响，今年前三季度，全市场发行融资247.32亿元，同比上升11.64%；二级市场成交974.39亿元，同比上升61.71%；三板做市、创新成指分别较年初上涨17%、26%。
尽管改革成效逐步显现，监管层也注意到，市场有部分声音对新三板的改革似乎有着更高的预期。“改革是阶段性的，也存在这样那样的不足，市场预期和有的同志预期有差距是正常的，一个改革不会那么容易。”全国股转公司总经理徐明呼吁，市场各方应理性看待当前改革成效。
对于市场上的部分意见，周贵华表示，这体现了社会各界对于提升新三板市场功能的关切和期待，证监会将深入研究改进。同时，证监会也认为，对新三板市场功能的认识需要结合其自身特点给予客观的分析。
他认为，新三板的“初心”和“使命”是服务中小企业，这决定了市场呈现出与沪深交易所不同的特征。因此，对新三板流动性水平要从功能发挥的角度，更加理性看待，不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平。
新一轮改革将引入混合交易和两融制度
“本次全面深化新三板改革，只是在新证券法框架下构建的新三板作为场内公开市场的基本制度框架，面对资本市场，服务中小企业创新发展的机遇和挑战，新三板改革创新将是一个持续深化的过程。”谢庚指出。
周贵华表示，接下来，证监会将继续坚持“四个敬畏、一个合力”的监管理念，持续深化新三板改革，不断完善基础制度、丰富融资品种、优化市场生态，加强市场监管、提升服务质量，逐步把新三板建设为以成熟投资者为主体、基础制度完备、功能充分发挥、市场监管有效，具有吸引力、竞争力和辐射力的精品市场，更好发挥培育“小特精专”中小企业的市场功能。
谢庚透露，新三板继续深化改革将主要在两方面，一方面是对本次改革的优化和完善。在这方面将引入混合交易和融资融券制度，进一步优化投资者的数量和结构，完善市场风险管理工具，为市场流动性的持续改善创造条件。将持续优化融资并购制度，丰富融资并购工具，着力提高融资并购效率和提高成本，增强监管的透明度。
在增量改革方面，谢庚透露，将积极推进新三板注册制改革，并以为注册制改革为主线，按照建制度、不干预、零容忍的原则，系统优化基础制度体系，使新三板服务中小企业的制度更加定型更具特色。加快实施转板制度，积极推进新三板的注册制改革。
国务院发展研究中心金融研究所原所长张承惠表示，中小微企业融资难在一定程度上得到了缓解，缓解的原因有三个方面：第一是金融科技的快速发展，第二是金融机构加快转型，第三是监管部门的政策引导。
不过，张承惠认为，中小微企业融资仍然存在一些问题，一方面是缺少中长期资金、中长期债务性资金，缺少能够和中小企业共担风险的股权投资基金；另一方面是存在结构性问题，需要发展多层次资本市场。
中关村科技园区管委会主任翟立新表示，目前，在新三板挂牌的中关村企业有1109家，占整个挂牌企业总量的13%左右。这些企业相对质量比较好，无论是从成长性还是创新能力来说都是不错的。
翟立新表示，据初步统计，上述中关村企业去年在新三板实现融资78亿元，占到去年新三板整个融资额的17%。
“去年10月份以来，证监会、北京市有关部门积极支持新三板改革，设立了精选层，实行公开发行，对投资者适当性管理、转板等制度进行创新性安排，新三板的活力显著增强，融资功能不断提升，改革取得了阶段性的成效。”翟立新说。
中信建投证券董事长王常青表示，保险机构、证券公司作为投融资两端的重要桥梁，一直在发挥着中介机构的作用。
王常青表示，从去年科创板的推出，到今年新三板精选层落地，再到创业板改革并试点注册制，这一系列资本市场改革已经拉开了中国股权时代的序幕。 新的形势要求证券公司也做出改变，必须与时俱进改变已经习以为常的通道式的、标准式的服务模式，要全面提高自身的服务能力，对企业价值进行深入挖掘，帮客户实现融资目标。
王常青建议，从监管机构的角度来看，可以通过设立指标来鼓励投资银行、证券公司服务中小企业。
厚朴投资董事长、高盛高华证券董事长方风雷建议，应该考虑在证监会出台统一标准的情况下，由新三板在全国设立类似的兴柜市场，让企业先挂牌，辅导六个月，一年以后再往新三板转，这样企业的风险管理能力、公司治理结构等都会得到提升。
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