在暑假期间，烧掉12亿元的猿辅导，又从金主手里拿到了近22亿美元。
据媒体报道称，猿辅导已经完成了G+轮22亿美元融资，后期估值会达到155亿美元。DST Global领投，中信产业基金、新加坡政府投资公司、淡马锡等跟投，至此，猿辅导成为全球教育科技行业估值最高的独角兽。
其实早在8月份，腾讯、博裕资本、高瓴资本和IDG就完成了股份认购，资金高达12亿美元。除此之外，新兴股东势力也如雨后春笋一般参与本次认购，其中包括淡马锡、挚信资本等众多投资机构参与，交割金额达到了惊人的10亿美元，远远超出预期。
在众多认购机构中，DST独占鳌头。说起DST，这是一家很“疯狂”的公司，它只投“有成为领导者潜力的公司”。迄今为止，DST投资的公司无不成为自身所在赛道的领头羊，比如大家熟知的Facebook、阿里巴巴、滴滴和字节跳动等多家公司，而这些企业也无不展现出自身强大的毅力，在自己的赛道中始终保持着领先的地位。
DST的领投，难道说明猿辅导拥有坐上K12教育头把交椅的巨大潜力？
营业额突破历史新高
受疫情影响，猿辅导的营收不减反增。从之前猿辅导披露的营收年度目标来看，在2020年，猿辅导全年现金收入将达到180亿多，其中营收预期大致有100亿元左右，相比2019年的营收预期上涨了66%。而其中，隶属于猿辅导的主要版块猿辅导网校与斑马AI课的收入将再创记录，达到150亿元，另一成人用品赛道“粉笔公考”也将突破40亿元人民币。
教育赛道一直主导的套路都是“烧钱获客”，这在教育行业并不是新鲜的事儿，DST也不至于仅仅因为这点就“看上”猿辅导。
前几日艾媒咨询透露出数据，中国教育在线用户空前增长的现在，增长红利逐年降低，已经由2017年的45.2%下降至2019年的25.5%，预计到2020年年底此数据还会下降到18.4%。但在其他几家都在纷纷降低红利之后，猿辅导是唯一一家保持持续增长的K12教育平台，这也是DST对猿辅导持续青睐的原因。
当然，营收的高增长在普遍打着烧钱获客战役的在线教育赛道并不算是什么新鲜事，一贯只投胜者的DST Global也不至于因为这个理由就看上猿辅导。
据iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，近年来中国在线教育用户规模增长红利正逐渐下降，由2017年的45.2%降至2019年的25.5%，到2020年底将会下降到18.4%。在这种大环境之下，猿辅导仍能保持获客高增长的能力才是其受资本市场青睐的理由之一。
其实相比于其他几家大型教育机构，猿辅导网校直至2018年才正式登场，当时的规模都不及好未来学而思网校的十分之一。但就是在这样的情形下，短短两年，猿辅导网校就实现了奇迹般的增长，最终与学而思站在了同一起跑线上，付费人数也是高达220万人。
教育的未来，仍然是烧钱大战？
教育机构每天都在思考的一个问题——如何以低成本获得精准客户的同时，猿辅导相对较低的获客成本也值得关注。早在去年同期，在教育行业拥有不菲战绩的跟谁学CEO陈向东发表了自己的看法：
“一个大课的获客成本一般在500-600元，但客户转化率仅仅在三成以下，这就意味着每收取一个报班正课的学生，企业就会有近2000多元的成本，这对于教育机构来说成本很大。”
但猿辅导打破了这一规则。据数据统计，在今年暑假期间，猿辅导在网课端投放金额达到12亿，新增的报班正课的用户却有80多万人，均其平均成本也就1500元左右。低龄启蒙赛道竞争更为激烈，但斑马AI课的获客成本也就仅仅只有2000元左右，远低于陈向东的价格区间。
这或许意味着相比于其他机构，猿辅导的客户转化率更高。
但教育行业的通病在于续费率，在这一点上，猿辅导也没有幸免。内部人士披露，猿辅导的内部用户续费率定在85%，但可以达到甚至超过此标准的也仅仅只有老用户，新用户付费率仅仅维持在七成左右。
企业的快速增长，各种优惠力度频发，最大的缺点即是客户的留存度与黏着度偏低。暑假烧出的大把金钱，仍不算高的用户留存度和续费率在连续警告猿辅导——烧钱的打法，不是唯一的取胜之道了。
“现在获取用户的难度增加，别的机构都在花钱打广告做推广促销，我们不做，就只有死路一条。”一位不愿透露姓名的高管抱怨道。“头部的企业仍然打的是价格战，不是说哪家课更优惠，而是谁家的课程广告更好，更多人知道。”
巨头的战场，创业者怎么活下去？
“我们不是不肯花钱，但钱要花在刀刃上。”在目睹无数靠烧钱起家的创业公司最后都泯然于众后，资本市场对于“烧钱战”更加敏感。“我们更愿意把资金投给目前市场的巨头们，并不是每个公司都能成为独角兽的。”
据CVSource投中数据显示，受疫情影响，很多投资机构将眼光瞄向了在线教育平台。仅仅在2020年上半年，国内就发生了38起在线教育行业融资案例，虽然同比去年下滑了57.3，但投资金额却达到89.67亿元，同比去年增长10.5%。其中，排名前十的在线教育平台中累计融资就高达80.91亿元，暂居总投资额的九成。
“大公司都把钱融走了，我们拿什么来打赢这场战争呢？”一位创业者在接受采访时说道。但是在巨头们拿着资金打“营销战”、“价格战”的时候，新入局的创业者们要怎么做呢？
轻财税认为，打造属于自己的“城池”，营销差异化是关键。对于处于行业底部与中部的中小型企业和创业者来说，只有自己拥有独特的产品才可以进展顺利。
但现实中一些主打英语口语等工具化产品的企业拥有的变现能力较弱，而一些真人一对一产品的变现能力又太高，企业盈利能力低。所以能否找到自己品牌的调性，抵消差异化风口，则是创业者能站在风口浪尖的关键手段。