近年来,中国创新药迎来了发展黄金期。CXO 公司是整个医药研发链条中必不可少的一环,发展势头迅猛。作为医药研发行业的 “卖水人”,CXO 公司处于医药行业的黄金赛道,拥有充足的现金流。除了为医药公司提供服务以外,越来越多的 CXO 公司加入到医药行业投资中,扮演起 “投资人” 的角色。

10 月 20 日,泰格医药接连发布了 6 条参与投资基金的公告,累计出资 8.8 亿元。今年以来,泰格医药已经发布了 15 项投资公告,着实可以看出泰格医药加入到医药投资领域的决心。其中,投资苏州泰福怀谨创业投资合伙企业(有限合伙)的认缴出资额最多,金额高达 6 亿人民币。该投资公司的投资重点是生物医药、生物技术、医疗健康及相关领域的公司。

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泰格医药是一家为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织(CRO)。其业务范围囊括从临床前服务再到临床 I、II、III 和 IV 期,其核心业务集中于创新药研发的临床研究阶段。2020 年 8 月,泰格医药成功登陆港交所,成为国内第三家 “A+H”股 CXO 企业,上市首日大涨 14.5%,市值更是逼近千亿港元。根据国际著名市场研究、出版和咨询公司 Frost & Sullivan 的报告,通过 2019 年收入及截至 2019 年底正在进行的临床试验数量来看,泰格医药是中国最大的临床合同研究机构;2019 年公司营收 28 亿元,位居全球临床合同研究机构前十强。

此前,泰格医药联合创始人兼联合创始人曹晓春接受生辉采访时曾指出,成功的并购是泰格医药的优势之一,通过战略收购,泰格医药能不断地完善和丰富其研发服务能力,同时拓展服务的地域范围。

在投资并购方面,泰格医药确实一直走在前列,并以此增强其产业链条和扩展海外布局。2014 年收购方达药业,增强了泰格医药的实验室服务能力并补充其临床前业务;2018 年 4 月,收购美国俄亥俄州安评 CRO 公司 Concord,使其能够开始提供安评及毒理学服务;2019 年 10 月,扩建美国 Exton,扩建实验室空间,增强公司在生物药开发、生物标志物、细胞和基因治疗方面的服务能力等。

近期以来,泰格医药更是频频参与基金投资以及直接投资多家公司。除了上述提到的基金以外,仅 2020 年,泰格医药就已经投资 8 家医药公司。

从本次的投资公告可以看出,泰格医药参与成立基金的重点投资方向是创新药、医疗器械以及体外诊断等项目,更青睐于早期、成长期以及优秀基金项目。而泰格医药直接进行投资的公司则有一些差异。根据公开数据统计,泰格医药共投资 24 家医疗健康领域的公司。2013 年 - 2019 年之间,泰格医药更倾向于投资早期阶段的医药公司;从 2020 年以来的业绩来看,泰格医药逐渐开始投资后期阶段的公司,比如现在已经上市的嘉和生物医药、海创药业等。这也从侧面证实了泰格医药拥有充足的现金流,为其投资处于后期阶段的公司提供了资金支撑。

根据泰格医药 2020 年半年报,其上半年营收 14.52 亿,同比增长 9.3%,净利润 9.99 亿。由此可以看出其上半年营业额保持了高速增长,整体利润可观。这或许是支撑泰格医药投资基金以及投资更多处于后期阶段生物制药公司的主要现金流。

细数 CXO 的医疗投资布局,泰格医药合作成立投资基金并非孤例。CXO 公司投资医药产业已经成为行业内的一种趋势,绝大多数 CXO 公司都在积极加入医疗投资。通过投资医药行业,CXO 公司可以在享受新药红利的同时,搭建属于自己的医药生态圈。CXO 扩展产业版图、加入医药投资圈的方式也无外乎两种,一是与投资公司共同成立投资基金,二是直接投资。

国内最大的一站式 CXO 当属药明康德,业务覆盖了临床前 CRO、临床 CRO、CMO/CDMO 三个阶段。除了是国内 CXO“一哥”以外,药明康德还有另外一个 “投资人” 的身份,其产业链条最早开始延伸到医药投资。根据公开数据统计,药明康德在医药健康领域共投资 35 家公司,包括生物制药公司、医疗大数据平台、分子诊断公司、CRO 服务公司以及 AI 药物研发公司。药明康德主要通过直接或者其投资机构进行投资,所投公司有利于增强其分子发现、药物研发、CDMO 以及医药服务等能力。

另外一家“A+H”CXO 公司康龙化成也紧随其后,其核心业务主要集中于早期药物发现,核心收入主要是实验室服务。据了解,康龙化成也在布局临床服务业务。2020 年 1 月,康龙化成联手康君投资设立生物医药基金,这一动作有利于巩固其在新药研发及其他相关服务领域的发展和并提升竞争力。截止目前,康君资本已经投资了液体活检公司慧渡医疗、结构生物学 CRO 佰翱得等。2020 年 10 月 21 日,康龙化成认缴出资 1 亿元参与投资无锡阿斯利康中金创业投资合伙企业(有限合伙),主要投资方向是中国境内医疗健康产业相关未上市公司。

CXO 公司加入医疗投资,其实是通过 “两条腿” 走路的策略,提升自己的综合竞争力。一来投资新药研发,扩大 CXO 市场规模;二来继续 CXO 服务,打通 CXO 服务全链条,为新药研发提供一站式服务。

参考:

http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vCB_AllBulletin/stockid/300347.phtml

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