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来源:最保险

时隔一年,中国人寿再度大手笔买入中国太保。

01、再度举牌中国太保H股

港交所最新资料显示,10月16日,中国人寿以24.17港元/股增持中国太保43.08万股,总金额约1041.24万港元,增持完成后,中国人寿持有中国太保9.01%股权。

一年前,中国人寿也曾增持中国太保。公开资料显示,2019年8月7日,中国人寿在中国保险行业协会发布公告称,公司通过港股二级市场买入中国太保,达到举牌线。截至8月1日,中国人寿持有太保H股1.399亿股,约占该上市公司H股股本的5.04%;连同关联方国寿集团所持H股,国寿系对中国太保的持股达到5.08%。

中国太保的确是不错的标的。今年上半年,中国太保保险业务收入2165.97亿元,同比增长4.2%;管理资产达到23063.05亿元,较上年末增长12.9%;归母营运利润174.28亿元,同比增长28.1%;客户数14065万,同比增长209万。

北京时间2020年6月22日16时,中国太保发行的沪伦通GDR在伦交所正式上市。中国太保正式成为第一家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。

今年8月,中国太保第九届董事会通过了《2020-2025年大健康发展规划》,将围绕个人、团体、政府3大客群,创建产品、服务、营运、风控4大中台能力,建立大数据和健康产业投资基金2大资源保障,通过1个健康险发展专业委员会做好组织管理,用5年时间着力将中国太保打造为国内领先的健康保障综合服务提供商。

02、券商持续推荐增配保险股

最近一段时间,保险股被连续“安利”,中国太保亦在推荐范围内。

国泰君安研报指出,我们近期观点继续强化,建议继续增配保险。我们认为资产端和负债端的推荐逻辑都在边际超预期。从负债端来看,从我们近期草根调研的情况来看,开门红的进度超预期,结果也呈现超预期;资产端,近期国际出口大幅向国内转移的情况进一步强化了投资端的超预期。因此,资产端和负债端将双双超预期,我们继续推荐保险,并强化推荐。

当前利率上行叠加开门红开局良好,保险板块基本面改善高确定性,维持行业“增持”评级。建议增持寿险转型收官在即,转型成效逐渐显现的中国平安,长端利率回升下EV修复弹性最大的新华保险,以及率先启动开门红且GDR解禁后估值修复弹性最大的中国太保。

天风证券研报显示,资产端方面,长端利率企稳回升,保险公司长期投资收益率预期提升,有助于保险股估值修复和估值切换;负债端方面,开门红高增长的预期有望逐步兑现,催化保险股行情,我们预计太保、平安在开门红在策略积极、低基数之下NBV将实现较快增长。另外,市场风格切换利好保险股。

广发证券研报显示,保险资产和负债景气度均进入上升通道,戴维斯双击维持行业“买入” 评级。2021 年开门红、全年红,预计开门红的预售数据有望持续佐证负债端的拐点向上趋势,考虑到宏观经济及货币政策,长端利率有望持 续向上,我们继续判断保险股后续表现可能好于市场。

光大证券称,中国太保前期估值低,估值修复在即,抢先布局开门红提振业绩。

03、短期波动与长期收益平衡

在2020年中期业绩发布会上,中国人寿资产管理中心负责人张涤表示,今年上半年,公司把握机会,围绕战略配置的中枢和上下限,进行灵活操作,内部进行了结构调整和优化,权益投资取得了比较良好的业绩。

对于下半年的权益市场,张涤表示,有很多因素在驱动股票市场长期向好,包括中国经济长期向好、资本市场改革红利逐步释放、居民资产配置结构的变化、市场流动性非常充足等,因此对权益市场长期有信心。短期还需要关注一些风险因素,比如地缘政治、疫情反弹,以及前期一些热点板块涨幅较高等。

张涤称,公司会在长期坚持看好的前提下,围绕自身战略资产配置的中枢和上下限,采取更加灵活的策略,把握一些结构性的机会,做好控制短期波动与获得长期收益之间的平衡。

整体而言,低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司股票,更受保险资金青睐。

截至报告期末,中国人寿主要品种中债券配置比例由2019年底的39.46%变化至38.51%,定期存款配置比例由2019年底的14.97%变化至14.18%,债券型金融产品配置比例由2019年底的11.61%变化至11.33%,股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2019年底的11.00%变化至10.66%。

银保监会此前发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》指出,根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标,明确八档权益类资产监管比例,最低不超过上季度末总资产的10%,最高可到上季末总资产的45%,而此前统一上限为上季末总资产的30%。这对于大型保险公司而言,意味着将有更大的权益类资产配置空间。

04、中国人寿大动作频频

值得留意的是,中国人寿近期的大动作频频,似是加快了战略推进。

10月12日,中国人寿集团与中国东方航空集团在北京民族饭店签署合作协议,出资110亿元助力东航集团股权多元化改革。此次东航集团混改为央企集团层面混改,较为罕见,中国人寿参与其中意义重大。

10月15日,万达信息发布公告称,与中国人寿签署为期3年的《战略合作协议》,合作内容包括基础技术类合作、数字化经营管理类合作、医保业务领域类合作、客户资源开发类合作、健康管理类合作。在这3年时间中,双方将促成最高达到43亿元的业务合作落地。

10月16日,中国人寿与万达信息在健康管理类合作的首个项目——健康管理平台“蛮牛健康”APP落地,这背后链接着中国人寿的大健康产业闭环。

(作者:李致鸿,编辑:马春园、ZPP)