文章来源：财经锐眼
在最新发布的《2020胡润百富榜》上，秦英林、钱瑛夫妇以2000亿财富位列第十，排名比去年前进五位，他们还是当之无愧的河南首富。
富豪榜之外，秦英林、钱瑛夫妇还有一个广为人知的身份，他们是国内最大的养猪企业牧原股份的创始人，由此可见养猪到底有多赚钱了。
近年来，在“养猪暴富”的驱动下，越来越多的人盯上了养猪这门生意。原本就有生猪养殖业务的企业都在马不停蹄搞扩产，甚至有不少公司开始跨界养猪。
当生猪养殖产业热火朝天进行时，国内“猪周期”却进入下行通道，猪肉价格已经见顶回落。这些拼命砸钱养猪的企业，能否获得预期中的高额回报？
投资超100亿扩产
近日，双汇发展（000895.SZ）再出手，继续发力养殖业。
10月19日，双汇发展宣布，公司拟与陕西省兴平市人民政府、广西—东盟经济技术开发区管理委员会合作，建设生猪养殖项目，预计总投资额为14亿元。
双汇发展计划对以上两大生猪养殖项目各投资7亿元，其中，固定资产投资均为5.4亿元，预计年出栏生猪均为30万头。
为确保项目的投资建设及运营管理，公司计划投资设立全资子公司陕西双汇牧业有限公司、南宁双汇牧业有限公司，注册资本均为5000万元。
今年以来，双汇发展不断加码养殖业。4月28日，公司宣布拟在辽宁省阜新市彰武县投资建设生猪养殖及肉鸡产业化项目，预计固定资产投资约27.15亿元。
与此同时，公司计划设立2家注册资本为2亿元的子公司保证项目建设运营，在东北地区一下子砸进去31.15亿元。
今年5月，双汇发展抛出再融资预案，计划募资不超过70亿元。自1998年上市以来的22年间，双汇发展股权融资仅2次，募资合计9.12亿元，本次再融资规模远胜从前。
本次募资主要投向双汇发展旗下的养殖业。其中，33.3亿元投向鸡肉产业化产能建设项目，9.9亿元投向生猪养殖产能建设项目，还有6.3亿元用于生猪屠宰及肉制品加工的技术改造。
具体来看，肉鸡产业化产能建设项目建成达产后，可实现商品鸡年出栏1亿羽；生猪养殖产能建设项目建成达产后，可实现年种猪、生猪出栏合计约50万头。
粗略计算，今年以来，双汇发展在养殖业合计投入超100亿元，绝对不是小数目了，公司扩大养殖业的决心已经跃然纸上。
营业成本压力山大
双汇集团拥有全国最大的肉类加工基地，双汇发展的产品主要基于肉制品进行，近年来肉制品、尤其是猪肉价格持续上涨，公司的成本压力与日俱增。
为应对肉制品涨价的挑战，2019年，双汇发展对肉制品进行了6次提价，整体提升幅度在20%左右，个别产品提价幅度更大。
2020年上半年，在非洲猪瘟和疫情因素的共同影响下，猪肉价格继续攀升。国家统计局数据显示，上半年国内猪肉价格累计上涨104.3%。
在此背景下，双汇发展累计屠宰生猪327.4万头，同比下降61.83%；鲜冻肉及肉制品外销量（含禽类产品外销）为149.6万吨，同比下降3.79%。
经过一系列运作，双汇发展交出一份亮眼的成绩单。上半年实现营收363.5亿元，同比增长43.01%；归属净利润30.4亿元，同比增长26.74%，两项指标增速均超过近6年同期水平。
同一时期，双汇发展的营业成本高达301.8亿元，同比增长47.76%，主要原因是报告期内原料肉价格较同期上升，影响营业成本同比增加。
为降低营业成本，双汇发展开始大力发展养殖业，这有利于减少原料外部采购依赖，增加对主业原材料的供应，从而提升成本控制能力、采购议价能力和产品质量控制能力。
从中不难看出，双汇发展意图打造“养猪养鸡—杀猪杀鸡—肉类加工—产品销售”的产业闭环，开发出养殖业一条龙服务。
券商对此纷纷表示看好，近半年关于双汇发展的投资评级中，有11家给予买入建议、12家给予推荐建议、2家给予持有建议，1家给出强烈推荐评级。
作为国内肉制品加工的龙头企业，双汇发展扩大养殖规模的优势明显，但该布局能否为公司带来预期中的高额回报，恐怕就要打个问号了。
猪周期进入下行通道
我国是世界上最大的猪肉消费国，猪肉是老百姓最关心的日常消费品之一，这也是双汇发展等企业投入重金扩大生猪养殖规模的底气所在。
但市场运行有其固定规则：现实需求决定商品价格。当猪肉供不应求时，价格自然看涨；当猪肉供大于求，价格难免下降。眼下多家企业扎堆养猪，很可能造成产能过剩的局面。
9月初，唐人神董事长陶一山表示，现在是“千年一遇”的高猪价，随着我国养猪规模的崛起，未来很可能产能过剩，年后猪肉价格或降至每公斤10元以下，甚至可能跌至4-5块钱。
唐人神（002567.SZ）是国内知名的养猪企业，陶一山从2000年起一直担任唐人神董事长，有20年的从业经历，他对未来猪肉价格的预判，具有一定的参考价值。
猪周期一般在2-3年左右，本轮猪周期比较特殊，在环保禁养、非洲猪瘟及疫情因素的共同作用下，本轮猪周期有所延长，但预计在2021年春节之后正式结束。
随着生猪养殖的复产扩产，截至目前，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平，生猪规模养殖比重提高到53%。
三季度以来，随着生猪产能持续恢复，市场供给不断改善，猪肉价格由涨转跌，7月底以来已连续两个多月保持小幅波动下跌走势，中秋、国庆期间价格继续稳中有跌。
业内人士表示，目前猪周期进入下行通道，猪肉价格已经见顶回落，未来几个月或将持续回落，重新大幅上涨的可能性较小。
据农业农村部对全国200个批发市场监测调度显示，今年10月第2周（10月5日-11日）全国猪肉批发市场均价为44.42元/公斤，同比高9.5%，环比跌2.9%。
未来，随着双汇发展等企业的生猪养殖项目建成投产，市场上的猪肉供应量将大幅增加，供大于求的局面很可能造成猪肉价格持续回落，降至陶一山所说的4、5块钱也未可知。
近期，猪肉概念股普遍走势回落，其中，唐人神距年内高点跌去28%，牧原股份（002714.SZ）距年内高点跌去20%，双汇发展距年内高点跌去14%。
当老百姓离“猪肉自由”越来越近，双汇发展等拼命砸钱养猪的企业，未来会不会亏本呢？