来源：金融界网站

一周市场焦点集中于欧洲疫情的恶化，欧洲股市跌幅明显，美元避险属性升温。美国基本面喜忧参半，虽小型企业信心指数及PPI等数据均好于预期，但申请失业金人数再度回升，美股连续三日下行也侧面表现出大选前财政刺激方案的前景暗淡。欧洲方面基本面不足以推动走高，加之疫情的逐渐扩散使得欧元有所下行。澳大利亚失业率有所下降。我国贸易顺差有所缩减。

1、我国9月贸易顺差收窄。2020年10月13日（周二）我国9月贸易顺差缩减为2576.8亿元，不及预期4195亿元，前值为4165.9亿元。

2、英国8月三个月ILO失业率有所上升。2020年10月13日（周二）英国8月三个月ILO失业率为4.5％，预期为4.3％，前值为4.1％。

3、欧元区、德国10月ZEW经济景气指数均不及前值。2020年10月13日（周二）欧元区10月ZEW经济景气指数为52.3，前值为73.9；德国10月ZEW经济景气指数为56.1，预期为73，前值为77.4。

4、美国9月NFIB小型企业信心指数好于预期。2020年10月13日（周二）美国9月NFIB小型企业信心指数为104，预期为100.9，前值为100.2。

5、我国9月M2货币供应年率上升超预期。2020年10月14日（周三）我国9月M2货币供应年率为10.9％，预期及前值均为10.4％。

6、欧元区8月工业产出月率不及预期。2020年10月14日（周三）欧元区8月工业产出月率为0.7％，预期为0.8％，前值为5％。

7、美国9月PPI月率好于预期。2020年10月14日（周三）美国9月PPI月率为0.4％，预期为0.2％，前值为0.3％。

8、澳大利亚9月季调后失业率有所下降。2020年10月15日（周四）澳大利亚9月季调后失业率为6.9％，预期为7.1％，前值为6.8％。

9、我国9月通胀数据不及预期。2020年10月15日（周四）我国9月CPI月率为0.2％，环比预期下降0.1个百分点，前值为0.4％；9月CPI年率为1.7％，同比预期下降0.1个百分点，前值为2.4％。

10、美国截至10月10日当周初请失业金人数有所上升。2020年10月15日（周四）美国截至10月10日当周初请失业金人数为89.8万人，预期为82.5万人，前值为84.5万人。

11、欧元区8月季调后贸易顺差扩张。2020年10月16日（周五）欧元区8月季调后贸易账单为219亿欧元，预期为180亿欧元，前值为203亿欧元。

12、美国9月工业产出月率不及预期。2020年10月16日（周五）美国9月工业产出月率为负0.6％，预期为0.5％，前值为0.4％。

13、美国8月商业库存月率不及预期。2020年10月16日（周五）美国8月商业库存月率为0.3％，预期为0.4％，前值为0.1％。

14、美国10月密西根大学消费者信心指数初值好于预期。2020年10月16日（周五）美国10月密西根大学消费者信心指数初值为81.2，预期为80.5，前值为80.4。

外汇市场目前处于技术敏感纠结状态，尤其美元技术升值、政治氛围以及经济形势面临的偏升值阶段突出，加之前期极端贬值发挥对目前升值具有节制作用，美元迂回状态较为明显。

1、美股续涨行情配合氛围凸显。由于目前是美国企业财报发布敏感期，均衡状态较为明显，预期悲观与现实偏好较为突出，但美股技术性调整为主行情难以避免。毕竟前期美股上涨态势突出，道指为主的三大指标偏高位水平比较醒目，美股下跌行情并不奇怪。迄今为，本周美企财报好坏参半，许多大型银行的业绩低于预期，但收益依然保持增长水平。唯有富国银行季度利润少于去年同期的一半，美国银行营收下降，销售和交易业绩逊于摩根大通，花旗集团等大型同行的业绩。但摩根士丹利各项指标远超预期，该公司第三季度营收116亿美元，同比上升16％，好于市场106亿美元的预期；净利润27亿美元，每股收益1.66美元，好于预期1.28美元，公司三大主要业务机构证券、财富管理和投资管理营收均录得同比两位数上升。高盛盈利较去年同期增长一倍，其固定收益与资产管理部门营收强劲增长；高盛第三季度每股盈利9.68美元，市场预期5.55美元，去年同期4.79美元；第三季度净利润36.2亿美元，远高于市场预期的18.7亿美元，去年同期净利润17.93亿美元。大多数大银行高管表示，经历了特别艰难的第二季度后，疫情对银行业绩的最坏影响可能已经过去。周末财报数据显示的波音与辉瑞等大型公司业绩较为乐观，一周道指上涨0.1％，标普500指数上涨0.2％，纳指上涨0.8％，竞选行情上涨符合现实和技术策划节奏。

2、货币政策与经济复杂较波折。当前美联储货币政策对经济警惕性依旧，美联储多位官员表态对政策方针给与肯定，并且排除降息预期，长时间零利率将是基本基调。然而，美国经济处于向好调整趋势较为明朗，美联储政策审慎防范较为得当，主要体现在评论稍偏紧张担忧，防御性对应准备充分；同时政策宗旨一直坚持不再负利率的取向，这表明美国经济根基并未破坏，未来前景不确定偏乐观现实较明朗。从现实看，首先IMF将美国经济调整为衰退-4.3％，比较前值为-8.0％，这表明美国经济衰退舒缓。其次仅看失业问题就足以表明经济调整的效果，目前美国失业率已经从4月14％的水平将至7％多，申领失业金数量已经降至80万人。最后实际数据见好明朗，PMI、耐用品、消费、零售等核心指标超预期向好显著。尤其9月零售销售以3个月来最快的速度增长，优于预期，进而表明第三季度消费者支出仍强劲反弹；9月零售销售月率增长1.9％，远超预期的0.7％，前值为0.6％。数据表明美国经济复苏再度加速，零售销售超过预期为4月大幅下降后连续第5个月增长，该指标以及其它消费者支出指标呈现V形趋势，刺激援助和失业救济扩大改善美国人财务状况，经济恢复进程超乎预料。

3、大选竞争猜测主导偏刺激性。目前市场信息反映特朗普和拜登竞选的第二次辩论被取消，美国总统选举将在11月3日举行，至今续数月来统计显示拜登在民调中支持率大幅高于特朗普，民主党候选人拜登以57％力压特朗普的40％，两人支持率差距扩大到17个百分点。因此市场舆论开始消化民主党在大选中获胜的可能性，虽然许多投资者认为民主党候选人拜登更有可能增税，但他们越来越多的人为拜登担任总统可能带来更多的好处，如更大规模的基础设施支出和更少的全球贸易不确定性；甚至我国人民币升值导向也存在拜登竞选因素的刺激，或中美贸易僵局有可能舒缓是人民币升值侧重之一。花旗银行认为，无论谁赢得大选，价值股未来表现将会更出色；至少过去40年中，每次总统大选都可能引发市场的轮动，尤其今年在低利率和债券收益率暴跌的背景下，未来成长型股票飙升概率较大。预计大选6个月后价值股一般都有良好表现，大选结果对行情刺激作用当前比较清晰，舆论偏激情绪发挥较明显。

预计下周外汇市场突出美元反弹，竞选临近的技术修正迎合性明显，环境比较的美国优势发挥游刃有余且恰到好处，但不确定因素较大，美国竞选黑天鹅突发值得关注。