美国疫情反弹，为何经济数据相对稳定？新兴市场疫情最严重之地巴西，疫情之中可有反转型投资机会？
本周，市场的焦点除了围绕美国大选前的种种手段之外，疫情和经济数据是更直接的关注点。
每周的常规操作还是首次失业金申领人数，最新一周的数据是89.9万人，这个数据看着没感觉，但是它却是今年8月底以来最高的一次，这让一些分析师担心体现的是伴随疫情的反弹，美国经济的反弹可能暂时失去动力。
当然，如果换一个角度来看，这个数据的反弹似乎也不是看上去那么吓人，与三月底一周接近700万的数据相比，目前美国周首次失业金申领人数整体还是在90万人以下，体现的至少是美国经济反弹过程中一个相对稳定的状态。
需要注意的是，当时美国在该数据上大幅增加的一个背景还是当时进入紧急状态的美国也逐步进入社交和生产被管控的状态，这种人为的管控措施引发失业数据的快速增加。而如今的情况是，尽管美国疫情明显反弹，但是至少现在来看政府没有进一步的关停措施，也就让相关工作岗位并未产生与美国疫情反弹幅度一般的减少。
但是，美国疫情近期也确实出现了不令人乐观的苗头，到周四，美国就已经连续八天确诊人数在50000以上。
从趋势来看，近期的数据反弹还是幅度很大的，距离前高还有差距，但是也足以令人担心是否进一步的反弹会在一些州引发进一步的管控措施，对经济产生更加直接的影响，尽管从目前来看更多州已经习惯了一种在疫情中正常工作生活的模式。
当然，近期形式也可以换个角度来看，这正预示着美国抗疫和接下来的经济复苏过程任重道远，宽松政策必然是长期的过程，经济刺激还将是“药不能停”，所以围绕一些绩优或者业绩反弹的板块、公司，资金依然可能进一步涌入催生高估值但是趋势上还将继续的行情。
比如今年的明星股ZOOM，股价涨的是真猛，尽管这其中基础还是在于其业务在疫情中的“风口”特性，以及由此产生的实实在在的高增长，但是后续的驱动力更多就是强劲的资金推动了。
这也是本次疫情引发危机的一个特殊之处，那就是它并不是一种实体经济或者金融风险长期累积引发，而是特别的事件引发。于是，在这个过程中，不像那种直接的金融危机引发全面的社会资产损失，相反，在疫情爆发的时候，市场上的钱没有遭受重创，而经济刺激政策甚至让钱更多，但是这个过程中真正可以在疫情中受益和继续增长的行业和企业又相对减少，其实还是一个供求关系。结果就是大家发现些机会就蜂拥而上，这也造成了一种金融市场苦乐严重不均的现象，这也让很多标的尽管估值不低，依然有资金进入推高股价，这也使得今年在投资上关注股票估值的价值投资派表现相对被动。
当然，整体来看美股今年的表现还是不错的，特别科技股也有扎实的业绩基础，只是因为前面说的原因估值也更高。而在更多国家和地区，情况就复杂一些，特别一些新兴市场国家，疫情前就面临诸多经济问题，疫情的到来更是让其雪上加霜，更缺乏足够的金融调控空间。
在这方面，巴西可谓一个典型的例子，在防疫上，巴西在早期也是一副不当回事儿的样子，巴西总统当时在这方面也有诸多“经典言论”，这也让巴西成为新兴市场国家中疫情最严重的国家。
早在2014年，巴西就经历了一波政局和经济的混乱，此后类似情况多次发生，为了刺激经济，巴西的利率也从14%以上降到近期的2%，带来的问题就是到了这个时候巴西的经济刺激空间正在变的越来越小。
在疫情爆发后，巴西雷亚尔的贬值幅度也较大，更影响了当地市场的投资价值。说到巴西股市，这是一个其实开放度很高的市场，结果就是巴西市场的股票有46%为外国投资者所有。而在当前情况下，由于巴西疫情不见好转，经济刺激空间有限，更有投资者担心接下来巴西经济刺激政策不当，如果引发通胀，可能让巴西反而走向政策收紧，影响当地股市。在这样的情况下，巴西博维斯塔指数也是新兴市场中跌幅居前的指数，今年已经跌去15%，没有太多反弹的样子。
提到巴西市场，就要再看看巴西市场ETF了，代码是EWZ，这也是美国股市规模较大的新兴市场单一国家和地区基金，今年以来跌幅高达40%，这除了其挂钩指数本身的下跌之外，还有巴西雷亚尔贬值的原因。
另一方面，两倍做空巴西市场的ETF：BZQ，它一定会在今年暴涨吗？结果是曾经这样，与上面EWZ的走势对应，在EWZ跳水式下跌的时候，BZQ涨幅一度接近200%。但是，在EWZ进入一个震荡期后，BZQ便快速回落，甚至全年涨幅也为负值。这方面，此前看过我关于杠杆ETF原理介绍和损耗方面介绍的朋友，应该不会感到诧异，在这里也是再度提示投资者杠杆类ETF的风险。（相关原理，我的书籍、课程都有提及，这里不了解的朋友可以看一篇老文章《从Direxion官方文档看杠杆ETF的原理》）。
而从2014年以来EWZ的走势，你也可以看出新兴市场独特的魅力和风险，涨的时候挺猛，跌的时候很骇人，新兴市场的这个特点还真不是A股独有的。这也是此类市场的一体两面，通过美国市场ETF如果抓住反弹甚至反转，就可能迎来当地股市和汇市的双击获得丰富的收益。显然，在这样全球性疫情影响下，全球各地市场都遭受了打击，但是体现出的幅度和未来反弹的节奏会有差别，这也将是一种另类的投资机会。当然，这样的机会不易把握，如果你试图尝试，除了需要有较好的宏观经济知识和感觉，以及对相关信息的关注和敏感之外，更需要好的风控能力，个人投资者如果尝试，请一定注意仓位控制，切莫想当然的下重注啊。