刘英系中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任，本文刊于10月11日《21世纪经济报道》，原标题为《提高上市公司质量，实现资本市场高质量发展》。
后疫情时代要促进经济的高质量发展，需要加大金融对实体经济的支持力度，加快金融的供给侧结构性改革，其中促进资本市场的健康平稳发展是重中之重。经过30年的发展，我国资本市场正在步入高质量发展阶段，上市公司数量已突破4000家，仅次于印度美国，市值超过70万亿元。
资本市场牵一发而动全身，而作为资本市场的重要基石。目前少数上市公司存在经营治理的不规范、发展质量不高等问题，与建设现代化经济体系、推动经济高质量发展的要求存在显著的差距。日前国务院提出《进一步提高上市公司质量的意见》（简称《意见》）。提高上市公司质量成为强化资本市场对实体经济支持的必然要求。
而提高上市公司质量目的是做大做优上市公司。以实施注册制为拐点，通过强化资本市场基础制度建设，推进资本市场在内的金融业对外开放，合力推进金融供给侧结构性改革，提高金融服务实体经济的能力。具体落实要发挥四根支柱的重要力量，一是要强化制度建设，二是强化上市公司主体责任，三是对违法违规零容忍，四是加强各部门的合力，通过打组合拳方式，全面提高上市公司质量，支持我国经济高质量发展。
《意见》要求坚持市场化、法治化方向，按深化金融供给侧结构性改革要求，强化资本市场基础制度建设，坚持存量与增量并重、治标与治本结合，发挥各方合力，强化持续监管，优化上市公司结构和发展环境，上市公司规范运作，提高信息披露质量。相比2005年国务院批转证监会提高上市公司质量意见，规格更高、内容更全、目标更明确、覆盖部门更广泛。
《意见》提出六个方面17项重点举措。突出做大做优上市公司和规范资本市场健康发展。
一是提高上市公司治理水平。重点是规范公司治理和内部控制，提升信息披露质量。要完善上市公司治理制度规则，提高公司治理水平，保障上市公司和投资者的合法权益。提高信息透明度。完善分行业信息披露标准，增强信息披露针对性和有效性。
二是推动上市公司做优做强。全面推行、分步实施证券发行注册制，支持优质企业上市。促进市场化并购重组，允许符合条件的外国投资者对上市公司战略投资，提升其国际竞争力。完善上市公司融资制度。支持上市公司建立健全长效激励机制，探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引中长期资金入市。健全激励约束机制。
三是健全上市公司退出机制。严格退市监管，畅通多元化退市渠道，严厉打击恶意规避退市行为，加大对违法违规主体的责任追究力度。
四是解决上市公司突出问题。积极稳妥化解上市公司股票质押风险。严肃处置资金占用、违规担保问题。强化应对重大突发事件政策支持。
五是提高上市公司及相关主体违法违规成本。加大执法力度。加大对欺诈发行、信息披露违法、操纵市场、内幕交易等违法违规行为处罚力度。推动增加法制供给，完善证券民事诉讼和赔偿制度，支持投资者保护机构依法作为代表人参加诉讼。
六是形成提高上市公司质量的工作合力。在强化上市公司主体责任的同时，持续提升监管效能，压实中介机构责任，完善上市公司综合监管体系，建立健全信息共享机制，营造上市公司高质量发展的良好环境。
作为一个系统工程，提高上市公司质量不仅要强化基础制度的建设，而且要明确上市公司主体责任，强化公司治理和内部控制，要加强监管，巨幅提高违法违规成本，对恶意破坏规则的行为采取零容忍态度，要赶尽杀绝，整肃资本市场。各部门要齐心合力打组合拳，促进上市公司高质量发展才是根本目的。
一是要强化上市公司的制度建设。在加快金融业对外开放，科创板试点注册制以来，我国资本市场实现了根本的制度创新和转变，从制度上需要上市公司高质量发展，提高信息披露的质量。实施注册制鼓励优质公司上市，前提是上市公司质量有保障，而强化制度建设是根本之道。提高上市公司质量是资本市场健康发展的基础和保障，是提高直接融资比重、优化金融结构，促进金融供给侧结构性改革的必由之路。
二是强化上市公司的主体责任，发挥积极性和主动性。加强公司治理和内部控制是上市公司保障投资者和股东权益的组织保障和制度保障。提高上市公司治理水平，合法合规经营，加强内部控制是上市公司的立身之道，提高上市公司质量的根本在上市公司自身，要发挥上市公司的主观能动性。
三是对上市公司违法违规采取“零容忍”，形成提高上市公司质量的良好风范和氛围。人间正道是沧桑。对上市公司的违法违规行为零容忍，是提高上市公司质量、促进上市公司公平竞争、树立资本市场良好风气、保持资本市场良性发展的根本遵循。上市公司要树立正确的价值观和发展观，树立百年老店的目标，树立法人目标。资本市场要形成优胜劣汰，促优罚劣，而不是劣币驱逐良币。需要稳妥解决股票质押风险、违规占用资金、违规担保等问题。对操纵市场、内幕交易等违法违规行为加大处罚力度，大幅提高违法违规成本。对上市公司违法违规要采取零容忍的态度，对破坏市场规则的要如老鼠过街人人喊打。
四是打组合拳，加强各部门合力。在制度建设和上市公司自身建设齐头并进的同时，提高上市公司质量还需要各部门齐心协力、共同配合。在落实具体举措中，《意见》也明确提出将具体措施的落实按任务分类要求分别将发改委、司法部门、金融监管部门以及各省政府等都拉进来。提高上市公司质量目的是让优质公司上市，能够让投资人获利，让实体经济受益，这就需要各部门合力推进。
总之，提高上市公司质量需要强化制度建设和上市公司主体责任，对上市公司违法违规行为采取零容忍态度，培养一个促进上市公司良性发展的氛围，提高上市公司质量的环境。这有利于促进资本市场持续平稳健康发展，加大对实体经济的支持。提高上市公司质量是根本要求，不仅有助于构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，而且能增强资本市场投资功能和融资功能，满足人们长期价值投资要求。
资本市场三十而立，春华秋实，根本保障就是上市公司高质量发展。保持资本市场平稳健康发展，不仅满足人们对于财富增长的需求，而且发挥资本市场功能，包括但不限于完善养老、优化金融结构、支持科技创新、促进经济结构调整和产业结构转型升级等多元化目标，这能够从根本上强化金融对实体经济的支持力度，促进经济高质量增长，提高人民福祉。