小邦财商系列原创
还记得好几年前想试试炒股,于是问家中老父买哪个银行的股票好。
炒股二十年多年的父亲回答很干脆,“不买就好”,听完愣了两秒。
父亲说,虽然银行股貌似比其他板块更稳,但太稳赚不到什么价差,更闹心的是,大市升它不涨,大市还没大跌,它就先跌去了。
自己感觉听老爸的应该还行吧,没有出手,倒也开始留意银行板块的行情,发现确实不乐观。
“为什么银行股...?"
如果直接用“”为什么银行股“这六个字在网上搜索,会看到很多类似的信息,大致都是对投资银行股的悲观和负面的观点。
在八月初,一篇《银行保险个股“失宠”基金持仓占比降至历史次新低》的报道详细的点出银行股在2020年面对很大的挑战。
被嫌弃和很赚钱之间的反差
不少人会用”定海神针“去形容银行股在A股的作用,因为其总市值为7.1万亿,占总权重的比例达9.6%,是A股唯一权重接近10%的单一行业板块。
而A股第二大权重板块是医药股,市值4.8万亿,权重6.6%,第三则是酿酒股,市值3.9万亿,权重5.3%。由此可见,银行股是妥妥的定海神针。
于此同时,一些报道银行赚钱能力强的新闻也刺激着人们的眼球,强化了认为银行股值得投资的模糊概念,例如
”宇宙第一大行某商银行发布2019年上半年财务数据,从业绩指标来看,该行上半年实现营业收入3942.03亿元,同比增长9.1%;实现净利润1686.9亿元,同比增长5%。相当于日赚9.3亿元。“
银行股被基金“嫌弃”和所谓很赚钱之间的反差,至少折射出两点。
第一、投资从来都是投未来的盈利前景。
被嫌弃应该是对银行盈利前景悲观的直接体现。
从银行的创新能力和后续发展潜力来看,新技术和新业务拓展的空间并不乐观,尤其在科技迅猛发展的当下,银行在金融业独大的情况早就被各种互联网金融企业打破了,前景确实堪忧。
第二、投资从来也是投企业的核心价值。
银行的核心价值是什么?
当然是信贷背后的资产质量了。
2020年受疫情影响,大量企业到期无法正常归还贷款是意料之中。
即便银行对贷款企业做延期处理,企业还是要还钱。在延期之后可能有大量企业贷款到期无法归还,银行利润自然就会出现下滑,这正是阻碍投资者买入银行股的重要原因之一。
定海神针的双刃剑
前面提到的“定海神针”,除了说银行股体量大之外,也形容了银行股的稳健。
分红也是让不少投资者认为可以长期投资的原因。
但这也可以是双刃剑,由于银行股的权重大,一方面起了护盘的作用,但也对跌势推波助澜。
牛市来临时它们会涨一点,适当冲一冲,但熊市来时,要么先跌一大截,或者持续阴跌。
这就是为什么家中老父坚持不买银行股的原因。
美国的银行被看好——财政政策使然
进入下半年,看好美国的银行以及建议买入的分析就不绝于耳。
从行情看,对比中美两国最大的银行,虽然不完全能“苹果对苹果”(apple to apple)的比较,但过去12个月的走势多少能看出哪个在持续下跌。
某根大通银行可以说是美国银行业的一个缩影。
它是长期“跑输”标普500指数,其收益率涨幅不及市场。同时,它也需要面对2020年新冠疫情带来的坏账问题,以及因为美联储将基准贷款利率维持在接近零的水平而导致零售银行业的收入下降等一系列问题。
可是,该银行的消费者存款在今年第二季度猛增,这在很大程度上是由于刺激措施和贷款。其债务和股票发行也出现激增,原因是客户试图偿还3月份获得的信贷额度,当时由于对疫情影响的担忧加剧,企业竞相提振财务状况。
虽然它在2020年的收益必定会比2019年差,但9月30日,美联储延长了对大型银行派息和股票回购的限制至第四季度。
而早在6月,美联储下令各银行在第三季度设定股息支付上限,并停止回购股票。
这些举措将有助于银行在特殊时期保持财务健康。
该行CFO还在一个行业会议上说,第三季度的交易收入同比增长了20%,足见市场看涨银行股的原因。
目前虽然美国第二轮刺激经济方案仍在讨论当中,但市场的情绪显然是有利于银行股和银行股基金的。