世界上最暴利的赚钱方式是什么?是钱生钱,你不能不懂的暴利思维

subtitle 古深谈 10-18 11:20

炒股不同于其他任何职业,付出和回报往往不成正比。其艰辛程度一般人未必承受的了,这也是为什么股票市场里面七亏二平一赢的原因。如果你是一名教师,多年后你可以桃李满天下,即使没有谋的高位,也受人尊敬。如果你是一名从政者,多年积累的人脉,足可以让你得到应有的回报。如果你是一名工程师,多年积累的技术经验,可以使你成为某一领域的专家。而炒股跟这些职业都不相同,是完全的结果论,即使你炒股五年、十年、二十年,如果你没有赚到钱,那么你的这些经验没有任何意义。

一、炒股是一条艰辛的道路,在通过财务自由之前,需要克服重重困难,想轻轻松松就能挣钱几乎是不可能的。

1、炒股很难得到家人的支持。即使处于今天思想高度开放的时代,大多数不炒股的人对炒股这件事情仍然会嗤之以鼻。现在正在进行炒股的散户们,有多少是瞒着老婆、爸妈进行的?有多少又是在巨额亏损后只能自舔伤口还要装作若无其事怕被家人发现的?有多少在连续莫名亏损后徘徊迷茫想放弃的?目前,整个中国社会对炒股存在严重的误解,对很多人来说炒股就是好逸恶劳,炒股就是买彩票,或者炒股就是变相赌博。在这种社会环境下,想成为职业股民需要承担多么大的心理负担。

2、炒股是需要“靠天吃饭”的。有人说炒股就是三年不开张,开张吃三年,虽然有些夸张,但却不无道理。2018年的行情下,任凭你技术再精通,有几人可以不亏损?又有几人可以赚钱?就如同农民种庄稼,好的收成需要老天成全。炒股也是一样,想要好的收益需要大盘的配合,也就是大的经济环境,包括国内经济和国际经济。如果真的是三年不开张,甚至亏损,有几人又能够撑过这三年呢?

3、炒股没有一套标准化的盈利模式。炒股没有一个放之四海而皆准的标准公式,反而更是八仙过海各显神通。炒股的理论、流派、技术指标等都有很多种,再加上江湖上流传的各种炒股秘籍,更是花样百出,对于没有任何基础的股市小白来说找对努力的方向都很困难。现在又处在一个网络大数据时代,各种信息五花八门,更有很多以假乱真。

4、炒股是反人性的。多数人觉得炒股既简单又舒服,一人一桌一电脑,开着,喝着,按几下,白花花的银子就进兜里了。事实如何,只有真正以交易为生的人才知道。漫漫股海路上,充满诱惑和陷阱。庄家的一个空头陷阱很容易就把很多散户提出局外。当我们大赚时,我们激动不已,不断加仓,结果一个深度回调,获利尽吐,还被套牢。当我们被套牢后,我们愤怒不已,和盘托出,殊死一搏,结果被套的更深。其实,这些都是人类正常的情绪发泄,但是作为股票交易者不行,要时刻保持理性,不以涨喜,不以跌悲

5、时刻都需要抉择。炒股更像是漂泊在茫茫大海上的一叶孤舟,没人会告诉你哪里才是彼岸。散户往往大多数时间都处于迷茫的状态,买进后跌,卖出后涨,空仓则踏空,全仓又套牢。市场当中每天充斥着各种各样的消息,而这些消息对于股市的影响到底有多大,谁也无法给出准确的答案。

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二、股市又是相对公平的战场。

1、股市中没有人情往来。现代社会,有多少人厌倦工作中的虚情假意,人情往来。而炒股则不同,完全可以撕掉伪装的面具,一个人大门紧闭,一头钻进股市,按照自己的计划买卖。

2、股市中没有家事出身。对于有工作经验和生活阅历的人来说,这点深有体会。其实,很多人最开始投身股市的原因就在于此,工作中由于机遇或者家庭出身的原因,遇到难以突破的瓶颈,便寄希望于炒股进行一搏。

3、股市只有赚和亏。对于这点很多人可能不同意,认为股市中存在不少见不得人的勾当。虽然这点不可否认,但是试问各行各业哪一行又不是如此呢?能够随意操纵一直股票的涨跌的大资金毕竟不多,而除此之外十万、一百万甚至一千万对于股市来说有差别么?

总之,炒股是一条非常艰辛的道路,一将功成万骨枯,如果你想实现财务自由,那么什么都不说努力吧,路漫漫其修远兮。值得庆幸的是,一旦你坚持下来成功 了,这一切又都是值得的,你会得到你想要的自由。

要用好ROE指标,必须了解的两个问题

一、为什么一支股票的长期收益率接近其ROE?

芒格说过类似的话,大概意思是说如果你持有一支股票40年,你的收益率和其ROE差不多,而你当初买的价格高低对收益率影响不大。到底是因为什么呢?且看以下例题。

例如有公司A和公司B,其股价分别为10元、20元,每股收益均为1元,ROE分别为15%、30%,则其PE分别为10倍、20倍。根据PB=ROE*PE,则两公司的PB分别为1.5、6。根据净资产=股价/PB,则两公司的净资产分别为6.67元、3.33元。如下表:

A、B两公司40年后的净资产将分别为:

A公司:6.67*(1+0.15)^40=1350.29元,估值不变的情况下,其股价为1350.29*1.5=2025.43元,40年年均复合收益率为14.19%。(年均复合收益率=期末与期初的比值开N次方再减1,),——接近公司的ROE 15%

B公司:3.33*(1+0.3)^40=71240.36元,估值不变的情况下,其股价为71240.36*6=427442.19元,40年年均复合收益率为28.3%——接近公司ROE 30%。

假如当初买B 公司 的时候买贵了,以30倍PE也就是30元的价格买入,则40年年均复合收益率为27.01%——当初买贵50%那么多最终收益率也差不多嘛!

明白了芒格为什么说长期持有的收益率接近于公司的ROE了吧?

由此我们得出一个结论,选公司还是选 ROE 高而且稳定的公司,长期收益率有保障。

其实,选ROE高的公司,背后还有深刻的道理,不仅仅是长期收益有保障——有几个人会拿一支股票几十年呢?

这就引出了第二个问题:

二、为什么ROE是分析公司最核心的指标呢?

净资产就是股东的权益,可以理解为股东的投入,公司以净资产(资本)为基础,购置资产,同时为了扩大规模加快发展,公司向外借债(加杠杆),形成了公司的资产和负债。净资产=资产-负债。ROE就是公司的净资产收益率(注意,这个收益率是公司的净资产收益率,而不是二级市场投资者也就是我们小散股东的投资回报率,我们的回报率为ROE/PB或者是1/PE)。

追逐利润是资本的天性,资本无休无眠,哪里有利润就会流向哪里,哪里利润高就流向哪里,按理说资本流动和竞争的结果,所有的资产,其收益率应该差不多啊,为什么不同行业甚至同一行业不同的公司的ROE差异这么大呢?仔细看ROE=净利润/净资产,净资产=资产-负债这两个公式,某公司ROE高,说明其同样的净资产产生了更高的利润,这个净资产就十分可疑了!——它不真实,不科学!因为这不符合资本流动和竞争的本性!那它会不会是被低估了呢?对,之所以公司的ROE高,肯定是净资产被低估了,肯定是公司的某些资产并未在会计账簿上记载,但它真实存在!

在这里有必要说说资产。何为资产?按说凡是能够产生未来收入的都是资产,不能产生未来收入的就不是资产。而资产的价值高低也就与其产生收入的能力有关。资产的价值严格地说应该是未来收入的折现值之和(可是会计上为了方便可靠,一般以成本入账)。理解了这个,你就可以理解,公司的许多资产都没有被记入资产负债表!公司的品牌是资产,商标是资产,管理能力是资产,保密技术是资产,客户关系是资产,人脉资源是资产,核心员工是资产,企业文化是资产,丰胸肥臀是资产等等。但这些都不能记载在资产负债表中,除非公司收购别的公司时,必须为被收购公司的没有记在账面上的资产买单——也就是可辨认净资产的溢价,叫商誉。我们把这些不在账面记载又能产生收入的资产叫做商誉。

那么,一个公司的ROE 比较高,那不是公司的可辨认资产(或叫硬资产)的赢利能力强,因为所有的硬资产的赢利能力都是差不多的,而是因为公司具有其他公司不具备的某种商誉,也许是它的管理水平高,也许是他的员工素质强,也许是有一项非专利技术,也许是有好的客户资源,也许是地理位置极佳,也许是独占了某种资源——总之,肯定是公司有某种竞争优势也就是商誉,提高了赢利能力!

一个公司要想取得超额收益,靠的不是记载在账面上的硬资产,而正是账面上不显示的资产——商誉!因为账面上的硬资产只能取得平均收益率!

所以,既考虑了资产,又考虑了负债,集中反映公司竞争优势的ROE作为考察公司的核心指标也就顺理成章了!找到了一家ROE 比较高又稳定的公司,实际上就是找到了一家具有某种竞争优势的公司,这不就是我们选股的目的么

如何正确地使用ROE来选股

一个ROE已经很高的股票,投资后一定会获得高收益吗?

未必,通常ROE的峰值会出现在2个时期,一个是上市前的1-2年,另一个是公司所有竞争优势已经发挥到了极致,进入了成熟期。

第一种情况,上市前超高的ROE并不能代表什么,随着发行上市融资,ROE很快就会被稀释下去,甚至有些公司在上市前美化了报表,看上去像个小甜甜,上市后没两年就露出真容,变成牛夫人。

第二种情况,公司进入成熟期也意味着虽然维持着很宽的护城河,但各项竞争优势已经发挥到了极致未来扩张空间已经陷入瓶颈,往往预示着不久后它的业绩水平将进入高峰向下的拐点。

这也是我们通常看到很多ROE很高、利润分红都很漂亮的行业龙头,为什么只给到10倍以下估值的原因。

真正的长期投资者,想持续、稳定的把握住未来几年的高收益,更应该去押注ROE中等水平的成长型公司。

道理很简单,现在高ROE,宽护城河的龙头公司,都是从中低水平的ROE、市场占有率、看似普通的竞争力不断成长起来的啊。谁当年还不是小鲜肉呢?

一家还在成长期的公司,其ROE通常是在动态变化的,从高到低,从低再到高。

然而能够维持这个过程又取决于

1、资产的扩张能力。公司是否能源源不断地拿到融资(包括每年自我创造的利润,留存在企业内部再投资),使资产规模不断扩张。对于大多数公司来说,如果资产规模只限制在一定的范围内,即使ROE再高,也只能成为一家小而美的公司,比如学校旁的奶茶店,ROE可能高达100%以上。

2、公司过往所能达到的ROE峰值。这决定了公司资产运用的效率,表明公司的生意特征优秀,并且可以有根据地去预期企业进入价值完全释放的阶段,其净资产收益率到底能有多高。

3、所在行业本身的空间大小和公司所处价值创造阶段。公司的业务发展前景广大,很大几率保证了在资产规模扩大后仍可以获得超越融资成本的收益,迅速做大收入规模,重新回到较高的ROE水平上。

再说简单一点,如果一家公司同时满足以下条件:

1、过去2年的ROE保持在一个相对较高的水平。

2、目前刚融资(包括利润留存的内部融资)扩产,ROE下降到一个中等的水平(通常在10%-15左右),预计新的产品未来完全不愁销路。

3、公司是一个大行业中的小公司,过去增速很快,在行业中属于龙头地位,但占有率仅不到15%。

像这样的股票,我把它们称为长线大牛骨。

事实上,一个公司roe从低到高的过程往往是其股价涨幅最大的部分。

ROE高的企业就一定好吗?

好的公司未必就是好的股票,但是反过来说,好的股票背后一定是优质企业做支撑。

换句话说,ROE只能选出好的公司,但它会不会成为好的股票,谁也不知道。何况ROE选股本身还带有一定的局限性。

在ROE不变的前提下,企业不改变自身资本结构,不借债、不增发,利润增长的极限就是ROE了。

想要提高ROE,巴菲特曾提过四种方法:

1. 提高周转率

2. 增加债务杠杆

3. 降低税务

4. 提高利润率

第三种方法就不讨论了,增加杠杆也只能带来一次的提升,股份却会被永久摊薄。企业能做的,也只是提高周转率,也就是说,让产品卖得更好,或者提高利润率,即企业在上下游都有极高的议价权。

原作者实际整理了从2007年以来的十年ROE,作为长期价值投资的参考,但是如果记录10年,这张表格一样会模糊,所以暂且凑合一下。

正是因为ROE本身带有局限性,所以很多机智的投资者都是根据多项指标来衡量企业的价值的,像巴菲特他就不会把十年ROE都大于15%的企业全部买一遍。

其中一个参考指标就是资产负债率,负债率低的企业,自我造血能力强,抗风险的能力也高,但也不是所有企业都适用于这个标准。

比如格力:

对比美的和格力的负债率,格力的负债率明显更高,但是如果对比这两家的有息负债率:

就会发现,格力的有息负债率更低,主要原因是格力太强势。

"你先给我货,我再给你钱。"

"你先付款,我再发货。"

这种强势的作风导致格力的经营负债一直很高,这是其上下游强势的议价权决定的。

但一般情况下,负债率低的企业,出现风险的可能性也越低,除非这家企业是行业龙头,跟格力一样有较高的议价权。

另一个值得关注的指标:市净率PB。

很多时候我们想知道企业的估值是否过高,都会选用市盈率,但是对那些周期性行业的个股,市盈率会产生极大的波动,在这个时候,使用市净率就会比较可靠了。

市净率是指每股股价与每股净资产的比率,打个比方,一家上市公司的股价是15元,每股净资产是3,那么市净率就是5,意味着你花了15元买到了3元的净资产,溢价这么高,通常情况下是因为市场都看好公司的发展前景,但是A股特色是什么?就是高溢价也有垃圾股啊。

所以,在这里,市净率越低,未来的利润空间越高,除了负债率和市净率,ROE还可以结合毛利率、ROA等指标以及商业模式进行分析,这是一个浩大的工程,我就写到这了。

夫兵者,不祥之器——不以投机心态入市

夫唯兵者不样之器,物或恶之,故有道者不处。君子居则贵左,用兵则黄右。兵者不祥之器,非君子之器,不得已而用之,恬淡为上。胜面不美。而美之者,是乐杀人。夫乐杀人者,则不可以得志于天下矣。吉事尚左,凶事尚右。偏将军居左,上将军居右,言以丧礼处之。杀人之众,以哀悲泣之,战胜以丧礼处之。

投机是短兵相接的战术,一种不安全的操作策略,投资者不要主动以这种心态人市,炒股高手也不喜欢这种策略。用投资心态人市会安全,而以投机人市则就把心态搞坏,因以投机心态,常常会发生不好的结果,这不是投资者应该使用的策略。但如果碰到了投机的机会,也可顺势为之,只不过对此要淡然处之,获胜了,也不要沾沾自喜,认为自己善长投机,进而喜欢起投机来。因为一旦喜欢上投机操作,就很快会在股市中不得意起来。

投资心态是吉事,而投机心态是凶事。投资时心平气和,而投机时心态恶劣。即使偶然得到投机机会而获利,也不要改变心态,在下次操作中,仍要以投资心态处之。

在包括股票的证券业中,投资和投机常常极为相像,很难区分开来,就像一对连体婴儿一样,你中有我,我中有你,随着客观条件和市场形式的变化,投资和投机又可以相互转化,因此要分清投资和投机的区别,在理论上本身就是一件很困难的事。

一般的理论,是把带有很大风险,只进行短期交易,并注重从短期的价格涨跌中,迅速获得波动差价的交易行为称为投机;而将长线投入资金,注重从上市公司长期增长中获得利润的交易行为称为投资。

然而,任何投资于股市的行为都是有风险的,即使是长期投资也不例外。所谓风险,又常常是投资者主观的裁定物,同一种的股票,在不同的投资者眼里会有不同的含义,如甲认为买入某股票是投资行为,而乙却认为买入该股票是投机行为。投资和投机还常常互相转化。投资者以投资的心态买入某股票,而该股票又突然狂升,投资者认为风险已骤然放大,便予以了结,赢得短期差价,从而使他的投资行为转化为投机行为;与此相反,投资者本以投机的心态参与了某股票,后发现该股票是个长期稳健向好的股票,于是决定对其长期持有,投机又转化成了投资。

尽管这么说,投资和投机在市场操作中可能会相互渗透和转化,但从其理念本身来说,还是截然不同的两个概念。毕竟,投资理念是以发现被市场低估的股票为宗旨,而投机理念是以利用股市波动短期内决出胜负为目的。巴菲特和索罗斯,一个是善于挖掘价值股票长期持有的投资大师,一个是在股市的惊涛骇浪中搏差获利的投机大师,不同理念的同时存在和极致的发挥,即是投资理念和投机理念截然不同的有力佐证。

由于实战操作中,投资和投机经常可以相互转化,因此投资者不必抱死一个操作手法,如牛市时不必死捂,熊市也不一定总是空仓。但投资者人市时必须抱着投资的理念,这是勿腐置疑的。尤其是中、小投资者,由于资本较少,以投资理念入市,可以避开机构庄家投资者的锋芒。股市的投机操作,大资金总是占有绝对优势,最后总是以吃掉小资金而告终,投机操作的风险较大,极易成为机构庄家的牺牲品。而以投资理念人市,从长远战略眼光选择个股,可以先机构庄家一步,待其被市场挖掘或随着经济发展其价值日益凸现时,投资者便获得了公司成长的经济发展所带来的利益,而非投机搏差的利润,从而规避了因投机带来的短期风险。

因此,投资者,尤其中小投资者,应以投资心态人市,在出现投机机会时也要抓住,并淡然处之,这才是上策。既然以投资理念入市,就要选择在股市盘整和低迷时入市,因为这时的股价较低,尤其是价值被低估的个股,更能买到很便宜的价格,从而回避了价格的风险,掌握长期投资的主动权。试想,如果在高位,即使买人的是潜力优质股,但因为持股成本高,还可能会随着市场向下调整而调整,因此也就失去了投资价值。

中、小投资者不能简单套用机构庄家的操盘手法,机构投资者的建仓和出货是一个复杂的过程,而中、小投资者建仓很迅速,可能一张单就解决问题。因此投资者必须十分珍视手中的资金,在底部区域时,一旦选中了潜质股票,可先用1/3的仓位买入,并静观其变。其余的资金待大势明朗后再补入,或做滚动式的操作。

以投资理念人市,也不意味着死守一种操作方式。例如,在牛市时,也不定非要死捂,待有波动较大的投机机会出现时,可以用一部分资金进行搏差,或在自己投资的股票上进行滚动操作,以使利润最大化。如遇到短线向下调整时,也要抓住时机减轻仓位或清仓,以使股指回到底部时重新补回数量更多的股票,作为下阶段的投资基础。所谓“牛市赚钱,熊市赚股。”

你要学会尊重这个市场!

在市场中永远做一个诚实而客观的人,既不欺人更不自欺。要真诚的与市场对话,要热爱市场,学会做市场的朋友,市场是一所永遠无法毕业的学校,要时刻保持谦虚谨慎,戒骄戒躁的心态,保持一颗平常心,做一个平凡的人,对市场要永怀敬畏之心。

要形成自己的一套交易决策系统,要有一双自己看市场的眼睛,对市场要有一定的洞察能力,最好有一定的前瞻性,交易时只听信自己内心的想法,尽量排除外界干扰,总之是尊重市场,相信自己。

交易,就是盈盈亏亏,跟打仗一样,胜败兵家常事,这把挣了、下把亏了,只要最终算总账,挣钱的时候多,亏钱的时候少,挣钱的时候挣的多,亏钱的时候亏的少,这就能够走向胜利,千万别一次把本金亏个大的,那捞本就不容易了。

你若想在中国股市盈利,那你就得经历磨练,怎么磨练呢?你得多学习,多操作,这就是对自己的磨练,而你一直去听别人荐股,那你迟早死在别人手里,所以归根到底,在中国股市你要是只靠别人自己又不学习,那我只能好言相劝。

做交易,难在看懂,停在情绪,断在行动,懒在依赖,快在独立,乱在拉人,盈在跟对,苦在单干,巧在借力,亏在自私,错在指责,胜在检讨,差在不改,累在盲目,贵在付出,赔在自大,输在少学,败在放弃,成在坚持。投资其实是一个自我经营的漫长过程。

要记住市场古老通则:亏损部位要尽快终止,获利部位能持有多久就放多久。另一重要守则是不要让亏损发生在原已获利的部位上,面对市场突如其来的反转走势,与其平仓于没有获利的情形也不要让原已获利的仓位变成亏损的情形。

面对亏损的情形,切记勿急于开立反向的新仓位欲图翻身,这往往只会使情况变的更糟。只有在你认为原来的预测及决定完全错误的情况之下,可以尽快了结亏损的仓位再开一个反向的新仓位。不要跟市场变化玩猜一猜的游戏,错失交易机会,总比产生亏损来的好。

股市有风险,入市需谨慎,在这个利润与风险并存的市场中,投资者不论何时都应该有风险意识并做好风险防范的准备。那么在下跌趋势中如何给风险降低到最低的技巧。

1、学会空仓。有很多高手都喜欢操作短线,有时候会得到很大的利润,但是对于没有时间看盘,热点把握不好的朋友就很难在短线中快速获利。所以,在股票操作中,不仅要买上升趋势中的股票,还要学会空仓,在感觉市场上的股票很难操作,热点难以把握,绝大多数股票出现大幅下跌,涨幅榜上的股票涨幅很小,而跌幅榜上股票跌幅很大,这就需要考虑空仓了。

2、暴跌是重大的机会。暴跌,分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会比暴跌少很多,暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的,在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待,但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌,这个时候就应该关注这类个股,因为很多牛股的机会就是跌出来的。

3、从策略上控制风险。就是说要进行止盈和止损,一旦投资者发现股指出现明显破位、技术指标构筑顶部、或者自己的持股利润在大幅减少,甚至已经出现亏损时,就需要采取必要的保护性策略。通过及时止盈来保住盈利成果,通过及时止损来防止损失的进一步扩大。

4、从仓位上控制。很多人喜欢全仓操作,认为全仓操作赚的钱最多,但是风险也是最大的。一旦行情出现新的变化,大盘如果选择向下时,重仓者将面临严重损失。因此,投资者要根据行情的变化决定仓位,在趋势向好时,可以重仓;在行情不稳定时,投资者要适当减轻仓位(或者空仓),持有少量的股票进行灵活操作。

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