来源：格隆汇

上周因为双节仅交易三日，A股三大指数整体表现尚可。港股方面，恒指整体呈现震荡走势，3日累涨0.96％。恒指成分股中，阿里巴巴累计大涨6.8％，总市值逼近6万亿港元。美股方面，本周美股单边走高，不过“特朗普确诊新冠”这一黑天鹅事件的发生，促使美国三大股指在周五盘前出现暴跌。中概股方面，阿里巴巴累计上涨6.3％，金山云、新浪、好运来均上涨超过5％。

9月A股市场整体调整，10月份的到来预示着市场进入了2020年最后一个季度。如何把握“金秋时节”？

后市市场如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1.光大证券：内需回暖是布局主线

9月全球风险资产价格多数下跌，A股市场也同步调整，市场情绪降温明显。就四季度来看，如下因素仍压制风险偏好：第一，欧洲的疫情二次蔓延，将拖慢经济复苏进程；第二，美国大选的不确定性，11月美国大选投票前，不排除对中国高压政策继续出台，压制市场风险偏好。

2.银河证券：牛市下半场“守稳待势”

银河证券四季度的策略是“守稳+待势”。“稳!守住牛市上半场的胜利成果，远离过热的品种。在创纪录的高估值面前，XX热门赛道黄金十年的口号壮不了胆。”银河证券策略分析师曾万平认为，“不是所有的涨跌都归结于基本面。”

波段操作存在价值，牛市上半场是“不要动+躺赢”。而下半场估值高，波段、事件驱动的交易都是有价值的，建议投资者予以重视。行业方面，大跌后的好公司和偏周期成长性行业，包括疫苗、光伏、工程机械、保险、建材、汽车、化工等；此外，地产煤炭等有阶段性防守价值。

3.招商证券：不确定因素落地利好大盘

由于十一长假效应以及疫情反复，美国大选不确定性这些因素，市场在前期出现了一定的调整，但随着海外疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地，A股将会迎来四季度的决战季。

从历史来看，四季度风格分化要明显强于前三个季度。同时，偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风，投资者应综合考虑经济和货币政策来进行风格调整。

4.山西证券：企业对于未来光伏新增装机需求有良好预期

山西证券指出，近期龙头企业纷纷加快扩产步伐，反映企业对于未来光伏新增装机需求的良好预期。随着光伏平价上网时代的来临，未来头部光伏企业的市占率有望进一步提升。通威和隆基达成战略合作协议，两大龙头联手互相保证了对方销售渠道及原材料供给，大大提升了双方业绩的稳定性。建议关注增长确定性好及垂直一体化布局龙头企业。

5.爱建证券：先抑后扬，避高就低

基于对四季度市场先抑后扬的判断，爱建证券认为，四季度前期的10月份尤其要注意市场的波动。三季报披露期对于估值过高的品种是压力，对于估值低的品种是动力，资金其中的流动必然引起波动，同时，美国大选前的一个月，难免地缘政治波动加剧。同时全球市场也波动加剧，这也是10月份值得谨慎的原因。不过，市场的调整不是坏事，只是风格的切换，需要把更多的精力放在经济的回升上，更大受益经济回升的行业和板块将逐渐成为主角。

6.江海证券：四季度流动性整体充裕程度通常高于前三个季度

江海证券首席经济学家屈庆认为，从历史季节性规律看，四季度除10月是缴税大月，财政存款净回笼会给流动性带来一定抽水效应外，四季度在财政投放和央行维稳跨年流动性需求的背景下，流动性整体充裕程度通常高于前三个季度。

7.国信证券：建议关注在资本实力、业务布局方面有优势的龙头券商

国信证券指出，资本市场改革持续推进，证券行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商。

8.方正策略：从外资行为看当前配置思路

7月中旬以来外资持续流出，核心原因在于估值偏高以及全球股票市场波动率的上升。以7月中旬为分水岭，外资今年以来的配置思路发生了明显的转变，减配高估值、与流动性扩张密切相关以及疫情受益的行业，增配低估值、与经济复苏预期相关的行业。外资的配置思路得到了市场走势的印证，7月中旬以来低估值跑赢高估值、周期跑赢成长，能否延续的核心在于经济复苏的力度，需要关注全球疫情的演绎。

9.安信策略：调整中布局趋势仍是震荡向上

近期国内经济复苏趋势并未出现减弱，中观数据持续好于预期，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，我们认为A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。欧洲新冠新增确诊人数持续上升，但死亡病例在相对低位稳定，我们认为新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控，对A股负面影响更是有限。

10.天风策略：反转效应、日历效应

银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势，但经济预期暂无恶化，市场仍然是震荡格局。若国庆节前继续下跌，反转效应显示节后大概率有反弹。

Q4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高，对应看好：工程机械、保险、水泥、白电等。国庆后进入业绩密集披露期，重点看好Q3业绩兑现且能延续到明年的军工、新能源车、光伏、消费电子等。