作者：数据宝 陈见南
医药行业未来能否持续跑赢大盘？
受新冠疫情影响，今年医药生物行业整体表现出业绩股价齐飞的态势。截至9月底，医药生物指数今年累计涨幅超过44%，位居申万一级行业指数涨幅榜第四位。万联证券认为，从目前来看，医药板块尤其是之前绝对涨幅较高的部分个股普遍经历了大幅调整，短期股价风险已得到了较大程度的释放，认为板块迎来配置时点。
据此，证券时报·数据宝最新发布《A股医药行业50强》榜单，从上市公司未来成长性、研发投入、北上资金最新大手笔增持等细分角度，梳理医药行业潜力股名单，以飨读者。
考虑到今年的特殊性，数据宝从机构一致预测明年及2022年的净利增速制作医药行业成长榜。数据显示，5家以上机构预测净利且明年及2022年净利增速均为正数的医药股中，有70多只个股明年及2022年净利增速平均值超过20%。排名第一的是美年健康，明年机构一致预测净利增速超过8倍，2022年增速超过32%，平均增速超4倍位居榜首。另外，兴齐眼药、东阿阿胶、康泰生物、博瑞医药、成都先导、司太立等个股未来两年净利增速均值均超过50%，分列成长榜第二至第七位。排名第50位的是医药行业龙头恒瑞医药，明年及2022年预测净利增速分别为27.71%和26.03%，均值26.87%。
当前医药股市盈率普遍较高，不妨引入PEG指标（市盈率相对盈利增长比率，公司的市盈率除以公司的盈利增长速度）来评估公司估值水平。数据宝以今年预测净利润折算当前个股市盈率，除以未来两年净利增速均值，以此评估当前估值与未来增长情况的匹配程度。
数据显示，东阿阿胶、美诺华、润达医疗、乐普医疗、透景生命等个股PEG不足1倍，或凸显当前市盈率相对未来增速处于较低水平。其中，5家机构预测东阿阿胶今年净利超过5亿元，按最新市值计算折算市盈率不足45倍，该股未来两年净利增速均值接近78%。据此计算，东阿阿胶当前PEG为0.57倍。
对于医药股来说，要保证长远的成长性，较高的研发投入必不可少。数据宝统计显示，截至今年中报，恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗等公司研发支出均超过10亿元，分列A股医药股研发支出榜前三；科伦药业、君实生物-U、上海医药等公司研发支出均超过6亿元。此外，华东医药、康弘药业、健康元等50多家公司研发支出均超过亿元。
从研发投入力度来看（研发支出/营业收入），神州细胞-U位居首位，中报研发支出2.89亿元，是营收的近1807倍。中报数据显示，神州细胞-U营收为16.41万元。另外，康希诺-U、百奥泰-U、君实生物-U等公司研发支出均超过营业收入。
医药行业具备高投入、高风险、高回报等特征，研发投入一旦未能产生效应，可能对企业产生较大的伤害。因此，具备较高研发投入、同时营收较高的医药企业，相对抗风险能力也更强。数据显示，中报研发支出超过亿元且营收超过10亿元的个股中，海思科、恒瑞医药、信立泰、康缘药业、安图生物等公司近3年中报研发力度均超过10%，且研发力度呈现出逐年增长态势。
医药股是北上资金重仓板块之一，9月底合计持仓超2400亿元，占整体仓位近13%。具体到个股方面，恒瑞医药是其医药股第一重仓，持股市值超551亿元。此外，迈瑞医疗、爱尔眼科、药明康德、泰格医药等个股北上资金持仓市值均超过百亿元，云南白药、益丰药房、华兰生物、智飞生物等个股持股市值均超过50亿元。
9月份医药股整体出现下跌，申万医药指数跌幅超8%。一般来说，在跌市中被北上资金大手笔增持的个股，后续跑赢大盘概率较高。数据宝推出9月增持榜，以飨读者。
按照9月份成交均价粗略计算，17只医药股9月份获北上资金增持超亿元。其中，北上资金9月份增持恒瑞医药逾千万股，按照9月份该股90.6元成交均价计算，增持金额超过9亿元居首。此外，北上资金增持长春高新、华大基因、康龙化成、迈瑞医疗等个股均超过5亿元。
从增持比例来看，紫鑫药业位居首位，北上资金从8月底持股占总股本0.49%增至2.15%，增加1.66个百分点。华大基因和金城医药北上资金增持股份占总股本比例均超过1%，康龙化成、亿帆医药、英科医疗、东阿阿胶等个股增持占比均超过0.7%。
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