在经历“谣言”风波后，恒大地产已与持有863亿战略投资者签订补充协议，战投同意转为普通股权长期持有，且在恒大地产的股权比例保持不变。
01
1300亿战投力挺
9月29日晚间，中国恒大（3333. HK）公告称，近日与持有恒大地产总额1300亿人民币的战略投资者进行商谈，已于今日与持有863亿战略投资者签订补充协议。补充协议明确战略投资者已同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益，且在恒大地产的股权比例保持不变。
中国恒大公告
公告显示，中国恒大已与持有恒大地产总额155亿人民币的战略投资者商谈完毕，该等战略投资者正在办理审批手续。公司正与剩余持有恒大地产总额282亿的战略投资者进行商谈。
据悉，恒大集团董事局主席许家印与苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、嘉寓集团董事长田家玉等全体1300亿战略投资者高管出席签字仪式。
许家印与战投高管出席签字仪式
这对于近日陷入“造谣”风波的恒大来说，无疑是重大利好，能在这么短时间内完成1018亿战投的协议签署和商谈，战投一致同意放弃要求回购及增加股份的权益转为普通股，充分说明其对恒大发展前景充满信心。
2017年，在退出万科并与深深房签订重组协议后，恒大在短短一年内连续三次引入括苏宁、深圳正威、中信、中融、深业集团、深圳广田、山东高速在内的1300亿元战略投资，而这些战投合计持有恒大地产36.54%股权。
同时，恒大还与投资者签订了对赌协议，保证在2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿元。
彼时协议明确表示，如果重组未能如期完成，而且并非投资者造成的话，相关投资者将有权在限期届满前两个月内，要求回购股权或者给予股权补偿。
而经历一推再推后，如今距离2021年1月31日重组兑现期限还有4个月，1018亿战投直接放弃回购转为普通股，也意味着明年恒大将不必面临“还债”压力。
02
股债双升
据官网介绍，中国恒大1996年创立于广州，已形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。
中国恒大官网
近日，在二级市场上，恒大的股票、债券已提前暴动。
9月28日，中国恒大（3333. HK）暴涨20.61%，创出三月以来最大涨幅，恒大汽车（00708.HK）暴涨20.39%，恒腾网络（0136.HK）大涨10%；“19恒大02”涨超21%，“15恒大03”涨超10%，“19恒大01”涨超8%。
今日（9月29日），恒大地产集团旗下多只境内债券连续反弹，其中“20恒大01”涨逾10%，“19恒大02”涨逾7%，成交于80元上方。
“19恒大02”历史趋势
此前，在澄清事实、否认网传报告后，恒大连发三条利好以提振市场信心：
1、恒大汽车拟申请在科创板上市；
2、从未出现利息晚付情况；
3、物业分拆申请获批，正式上市申请短期内将呈交。
今年8月，中国恒大旗下物业公司已引入腾讯控股、中国农业银行等战投，换取总和为235亿港元战略投资。此次恒大物业上市请求正式被批准，依照碧桂园物业20倍左右PE估值，恒大物业的市值或超过恒大地产。
而恒大汽车登陆科创板，应该也是大概率事件。此前恒大汽车以先旧后新方式安排引入腾讯、红杉资本、云锋基金等多名知名国际投资者，筹集约40亿港元。
近日，监管层“三道红线”大限延期三年，对于正在努力降负债的恒大来说，也获得一定的喘息空间。
9月26日，监管部门要求试点房企在2023年6月30日前完成降负债目标，在土地招拍市场未来萎缩预期下，手握2.4亿平米土地储备的恒大具有先机优势 。
除了自身释放利好，恒大还获德银、摩根大通、里昂、美银、野村、巴莱克银行、星展、联昌、华泰、渣打、瑞银等11家国际顶级投行公告力挺。
其中，野村认为中国恒大要在明年1月前，获得完成恒大地产A股上市的可能性较低，惟相信大部分战略投资者会延长债务期限，加上恒大销售回款强劲，同时亦获准分拆物管业务上市，其违约风险低，故维持其「中性」评级，目标价续看18.1元。
截至9月24日，恒大年内累计实现销售5049亿元，同比增长11.4%；销售回款4521亿元，同比增长51.3%。
快销回款、分拆上市、引入战投，今年以来恒大在降低债务杠杆的道路上动作频繁。
截至9月24日，中国恒大有息负债较3月末已下降约534亿，融资成本下降2.24%，提前归还9月25日以后到期借款435亿，各项降负债成效积极显著。
03
“高增长、控规模、降负债”
据克而瑞房企排名显示，今年上半年中国恒大以3453亿操盘金额和3807.4万平方米操盘面积，排名第二。
克而瑞数据
在土储方面，中国恒大严控购买土地规模，土储实现“负增长”，未来三年每年要降低3000万平方米土储。
截至今年6月末，中国恒大住宅土地储备项目共817个，总规划建筑面积2.4亿平方米，土地储备原值为人民币5094亿元，低成本土储形成安全垫。
截至最新报告期，中国恒大总资产为22990.97亿元，总负债19826.42亿元，净资产3164.55亿元，资产负债率86%。
从债务结构看，中国恒大主要以流动负债为主，其中主要为应付贸易账款及其他应付款项；其非流动负债主要为长期借款。
整体来看，中国恒大有息负债有8355亿元，在今年二季度其有息负债已下降400亿，下半年将继续下降600亿左右。
近日，中国恒大提前偿还15.65亿美元11%的优先票据，并在境内发行40亿、票息5.8%的债券，债务水平和融资成本双降，反映了其加速降负债的决心。
提前赎回优先票据公告
值得一提的是，中国恒大公告称自成立24年来，共计借款20523笔，从未出现利息晚付、本金逾期归还的情况。
从融资渠道上看，中国恒大渠道较为多元，除了发债和借款，其还有59次租赁融资，应收账款融资，两次定增，股权质押以及信托融资。
2020年起，恒大将全面实施“高增长、控规模、降负债”的全新发展战略。按照许家印的计划，恒大将通过大量消耗现有土地储备，回笼现金偿付债务，每年降负债1500亿，至2022年合计降债4500亿。