来源：金融界网站
嘉宾简介
Iain Begg，伦敦政治经济学院多夫论坛联合主任，欧洲研究所教授
主要观点
美元贬值，拉美国家受益
欧洲首次作为整体，推出经济复苏计划
建议各国政府将经济刺激政策用于支持投资
美元贬值，拉美国家受益
金融界：由于美联储大放水，美元贬值显著，这对全球市场有何影响？有哪些国家会从中受益？
Iain Begg：不能用‘devaluation’这个说法，这是错误的。美元贬值是市场造成的，是超低利率、货币宽松和其他美联储的宽松措施造成的，并非政策刻意为之。
美联储一向都是根据美国自身的情况实施应对措施。对于那些货币和美元绑定的拉美国家来说，他们必须要承担美国货币政策调整带来的后果。几年前，美国开始收回量化宽松措施，美元升值给拉美国家的债务问题雪上加霜，不少拉美国家怨声载道。反过来看，如果美元贬值，拉美国家的巨额债务则会变得更可控。因此，对于那些因非贸易原因和美元深度绑定的国家来说，美元贬值是好事。
金融界：现在市场和实体经济出现了明显的背离。您认为存在泡沫吗？
Iain Begg：或许存在。十年前，美联储开展量化宽松就是为了推高股票的资产价值，而股票是美国人民持有最广泛的资产种类。因此如此大量的量化宽松，钱流入股市，也就不足为奇了。当然，这也有可能是股市提前预感疫情和经济危机会早日结束。
我们也不知道究竟是否存在股市泡沫，当前形势还如此多变。现在做预测更像是描述当前的情况，而不是作出坚定的预测。因此，我们可以肯定地说，美联储实施的结构性宽松政策确实刺激了股市。但我们不能确定这种情况会一直持续下去，因为疫情的变化很难预测。
欧洲首次作为整体，推出经济复苏计划
金融界：你怎么评价美国和欧洲等国包括英国的经济措施？足够有效吗？
Iain Begg：欧洲经济体目前正在实施两类措施，你会在美国的经济措施里看到类似的。第一类是试图缓冲经济衰退的直接影响。我必须要强调的是，欧美地区的经济衰退是有意而为之的，而不是那种超出预期的金融危机。这是深思熟虑后主动采取的封锁经济措施，而且为了控制经济封锁带来的负面影响，许多国家同时还采取了相当全面的措施。
在就业方面，这一点很明显。德国在实施“短时工计划”，政府补贴那些不得不减少工作时长，甚至失业的人群。英国在实施“休假计划”，政府为那些不得不停止工作的人支付工资。法国在实施“部分失业”。这些措施都可以非常有效地对冲封锁对就业市场造成的冲击。
现在我们期望看到的是进入第二阶段。在第二阶段，当局会试图重启经济，会采取更典型的、稳定的政策，政府会试图通过财政刺激来确保经济尽快反弹。在每个欧洲国家和美国，财政刺激力度都非常大。这是我们首次看到欧洲作为一个整体，不只是成员国层面而是欧盟层面，推出了复苏计划——上个月欧盟达成共识，支出7500亿欧元作为财政刺激，贷款和用于资助经济发展的直接补贴大约各占50％。对于经济复苏来说，这是一个非常可观的投入。不过，这需要一点时间开始，而且直到今年年底或明年，或许才会产生重大影响。
但可以确定的是，欧洲的财政政策（甚至也可以算上美国），比2009年要强力很多。当时是中国采取了非常强有力的财政政策，这次的情况正好相反，欧洲国家的刺激力度最大，这应该有助于经济复苏。但如果病毒出现新的爆发，可能导致进一步衰退。我们只是不知道这是否会发生。
建议各国政府将经济刺激政策用于支持投资
金融界：对政策制定者有何建议？
Iain Begg：对政策制定者来说，有几个不得不面对的挑战。首先，他们要决定财政刺激用在什么地方——是用来补贴消费者刺激消费？还是用来刺激投资？这对于经济的长期发展是最有效的措施。
在欧洲，对绿色经济的重视前所未有得高。庞大的欧洲复兴基金正与绿色经济有关，近期被任命的欧盟委员会已经将绿色经济列为其首要任务。复兴基金会投资寻找减少能源消耗的绿色能源项目，比如，他们会投资建筑物的内置绝缘材料。总而言之，他们会尝试各种方法来推进绿色经济，这正是财政刺激的另一个附属目标。
金融界：现在是发展绿色经济的时机吗？在疫情期间？
Iain Begg：是的，这在很多国家的财政刺激方案中都有体现。在欧洲，我们希望优先进行绿色投资，作为刺激需求的一种方式。但这并不是说，把钱花在一个新的煤矿上，而是致力于改善绿色能源的质量，并加大对5G宽带的投资。这是其中一个方向，政策制定者正在考虑，他们是否要在巨大的经济复苏的努力中附加上额外条件。
问题还是政策决策者想把财政刺激用于投资，还是支持个人消费者。失业率将会上升。最终我们能做的是直接给失业人群发钱，这会消耗很多经济复苏方案中的资金。我认为许多欧洲国家都强烈希望，财政刺激更应该用于投资。在如此低利率的环境下，欧洲所有央行都几乎降到了零利率，那么现在是借贷和投资的好时机。因此我的建议是，优先考虑把财政刺激用于投资，但同时也要警惕资金短缺。