8月28日，中银国际证券首席宏观分析师朱启兵在做客网易《财经派云对话》直播时表示，黄金可能已经进入20世纪70年代以来的第三次长周期上涨趋势，未来预期偏向乐观。

金价走势明确 机构对金价预期乐观

朱启兵表示，中长期来说黄金上涨趋势不变，但在短周期中看错黄金的投资方向，等待解套的时间成本会非常高。

贵金属中的黄金是大宗商品，但又不是普通的大宗商品，因为有金融属性，投资需求在整个黄金的需求中占比非常大，最新数据已超过50%，黄金可能已经进入20世纪70年代以来的第三次长周期上涨趋势，这背后一个原因是美元，由于美联储强调整个货币政策会延续宽松，那么接下来美元也会持续走弱，预计在未来的若干年内，美国的低利率环境都会持续，随着美国经济的走弱，其对全球的领导地位也在发生变化，这意味着美元作为全球主要货币，地位在动摇，这也是推动黄金价格上涨的一个因素。今年很多机构对金价预期都比较乐观，趋势非常明确。

黄金市场的参与者包括四类

按照世界黄金协会的统计，黄金市场分成四类人，第一类是珠宝需求，第二类是工业需求，第三类是投资，第四类是央行储备。

消费需求相对稳定，工业需求主要包括电子、牙科当中的用途，整体占比在下降，央行的占比虽然不是特别大，但是很重要，因为他们可以给市场传递信号，当央行增持黄金的时候，往往会推动金价的上涨。

目前占比最大的是投资，从2003年黄金ETF问世以来，黄金投资门槛大幅降低，导致投资需求迅速爆发，今年一季度和二季度，黄金投资的占比在整个的需求当中接近一半，也就决定了黄金的波动会增大。

影响黄金价格的因素第一是避险，避险是黄金价格的驱动因素之一，但不是主要的驱动因素。第二是美元，未来一段时间的弱美元走势，对金价是利好的。第三是对金价最重要的决定因素，就是实际利率，因为黄金具有抗通胀的性质。

白银商品属性更强 涨幅比黄金更大

在前一段时间的涨幅中，白银涨幅比黄金要更明显。黄金和白银虽同属于贵金属，但黄金的货币属性强一些，白银的商品属性更强，因为白银的需求中，更多的是工业需求，所以白银的波动比黄金更大。金银比长期来看是上升的，七十年代的时候金银比大概只有四十， 2002年、2010年的金银比也没现在这么高，由于白银价格波动大，朱启兵认为白银不太适合普通投资者。

贵金属上涨趋势会不会延续？朱启兵认为上涨趋势还没有结束，背后的原因是宽松的货币政策在延续，弱美元在延续，接下来可能贵金属到底怎么走，其中一个影响是美联储的表态，二是美元短期的走势，第三是通胀预期的变化。