丁磊试错后回归:兜兜转转还是游戏最赚钱

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二季度游戏收入破百亿

撰文 | 芋头

出品|大摩财经

作为今年首批回归港股的中概股公司,网易(NTES.O/9999.HK)交出了一份不错的成绩单。

8月13日,网易发布了最新二季报,延续了上一季的好成绩。财报显示,网易2020年二季度实现收入181.8亿元,同比增加25.9%;净利润45.38亿元,同比增35.5%。

其中,游戏仍是网易的绝对主业,二季度实现收入138.3亿元,同比增长21%,环比增长2%,在总收入中占比76%;去年成功登陆纳斯达克的网易有道实现收入6.2亿元,同比增长93.1%,环比增长15.1%;创新及其他业务实现收入37.3亿元,上一季度和上年同期分别为30亿元和26.9亿元。

可以说,网易交出的这份回归香港后的首份成绩单完全超出了市场预期。

对于网易的这份成绩单,网易CEO丁磊表示,二季度业绩增长主要受网络游戏和网易云音乐增长推动,并表示海外收入稳步增长。在随后的电话会上,丁磊强调不会改变出海战略,认为好的内容仍然能吸引用户,将继续投入游戏研发。

今年一季度时,网易披露海外收入占比提升至10%,其中日本是网易重点开拓的市场之一。在近期中美关系紧张的背景下,丁磊坚持的出海战略让投资者变得谨慎,晚间美股网易开盘即跌。

网易的归途

网易早期以门户网站起家,与新浪、腾讯、搜狐并称为“四大门户”。上市次年(2001年),网易开始布局游戏,身上的游戏属性逐年加深,相比曾经的门户网站,外界更倾向将网易归类于游戏公司。

从网易的营收结构也足以说明网易身上游戏基因占据主位。2017 -2019年,网易在线游戏服务净收入分别为362.8亿、401.9和464.2亿,同期在总收入中占比分别为81.6%、78.5%和78.4%。今年第二季度,游戏板块收入138亿元,同比增加20.9%,占比为75.91%。

在市场层面,网易与腾讯共同占据了国内游戏的八成市场,但网易仍不想戴着游戏公司的帽子。背后的深层原因在于,将网易轻易归类于游戏公司,其实将网易在其他领域的布局忽略。

去年,装有网易教育板块的有道(DAO)成功登陆美股,成为网易首个被分拆上市的业务线。受今年上半年在线教育热潮影响,有道迎来了爆发期。今年前两季度,有道分别收入5.4亿元、6.23亿元,对应增速为139.8%和93.1%。业绩向好的背景下,有道的股价年初至今涨幅已达192.61%,目前市值46亿美元。

由于有道成立时间较早(2006年左右),网易将其与游戏并列为核心业务线,其他业务被装入创新业务线,主要进行网易的多元化尝试。

市场普遍认为,网易的多元化战略始于2015年。当时,美股市场对国内游戏公司普遍低估,掀起游戏股回归潮。彼时,网易选择了多元化战略,希望以其他业务撑起市值。

网易的电商版块曾被寄予厚望。2015年初,主打跨界海淘的“网易考拉海购”上线,成为网易内部的战略级产品,丁磊曾希望“在电商领域再造一个网易”。

随着电商版块逐渐拉低网易的盈利能力,尤其是网易考拉迟迟无法解决跨境供应链问题,剥离网易考拉被提上日程。

2019年阿里全资收购网易考拉后,网易的电商业务仅剩网易严选,被寄予厚望的电商业务被并入了创新业务线。

在电商业务热火朝当天时,网易还曾试水金融业务,但未形成较大的体量,已经早早宣告失败。

对“谨慎”的丁磊来说,剥离网易考拉不仅解决了跨境电商对网易业绩表现的负面影响,还获得了阿里对网易云音乐的投资,称得上是一箭双雕。

剥离网易考拉后,网易重回游戏主业,加上成功上市的有道,形成游戏+教育的双轮驱动模式。

游戏困境

尽管网易最近一年回归了游戏主业,但网易在游戏方面的困境也无法忽视。

在过去的几年里,网易虽与腾讯并称为游戏领域“双巨头”,但其与腾讯的差距已然拉大。第一季度,网易游戏收入138亿元,腾讯游戏收入383亿元,体量已经是网易游戏的两倍多。

造成二者差距拉大的原因是多方面的。

除去游戏本身的因素,腾讯几乎垄断了互联网的社交流量入口,在分发渠道上有天然的优势。反观网易虽然也多次试水做网易内部的流量入口,先后推出以玩家交流为主的“网易大神”APP、游戏论坛以及网易大会员等,但效果远不如已经垄断社交市场的腾讯。

流量来源的不同,也直接导致双方在游戏类型上的侧重不同。腾讯近年来的主打游戏是以《王者荣耀》、《和平精英》代表的竞技类游戏为主,组队模式下社交属性明显;而网易游戏的王牌是以《梦幻西游》为主的RPG游戏和以《阴阳师》为代表的卡牌游戏,主打游戏内部的可玩性,在社交上明显弱上一筹。在玩家呼朋引伴式的游戏过程中,腾讯系游戏明显更具优势。

除了老对手腾讯,游戏赛道近年来还有新的巨头参与市场争夺。去年,阿里推出三国题材《三国志·战略版》,直接问鼎SLG(策略游戏)榜首。在此之前,网易的《率土之滨》是该领域的佼佼者。今年阿里再推卡牌类手游《三国志·幻想大陆》,再次抢食了网易的部分游戏市场。

除了竞争对手给的压力外,网易自身的问题也是影响其未来游戏发展的重要因素。网易在游戏方面喊出的口号是“游戏爱好者”,主打精品化游戏,但游戏上线后的后期运营,网易走了多年仍没摸索出合适的模式。

从《阴阳师》、《楚留香》到《逆水寒》等,网易的王牌游戏均出现过由于运营问题导致玩家流失的情况。网易在游戏开发上的精品化和后期运营商的劣质化,导致网易的游戏大作往往面世即成为爆款,后期口碑却逐渐下滑。

而且,最近两年网易游戏都没有可以媲美《阴阳师》的新爆款产生,其推出的梦幻西游三维版》、《神都夜行录》等新游戏都是取自原有游戏的IP。

撑起游戏市场半边天的网易游戏无疑是丁磊手中最大的王牌,如何打好这张牌,还需要丁老板仔细考量。

END

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