日前，腾讯欲全资收购搜狗的消息公布，如果交易顺利完成，搜狗将从纽交所退市，成为腾讯全资子公司。
一石激起千层浪，搜狗股价第二天直接跳空高开，一天暴涨近50%！
全资收购，腾讯对搜狗的雪中送炭
七年前，腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份。同时，新搜狗将继续作为搜狐的子公司独立运营，并且获得腾讯最大限度的资源支持，包括在腾讯系新产品中优先使用搜狗服务。
可以说，七年前的那次三方牵手，腾讯对搜狗在业务和决策方面，搜狗保持了最大的独立性，这也换来了其后的风光上市时刻。
然而好景不长，受疫情影响，互联网搜索广告短期处于增长停滞的状态，这令搜狗本就单一的营收结构雪上加霜，一季度更是巨亏3160万美元。实际上搜狗近年正遭遇收入增速放缓的困境，广告业务受到百度+头条的蚕食，新业务AI和智能硬件又非常烧钱，短期收效甚微。
可以说腾讯此时的出现，对搜狗而言无疑是白马骑士，拯救它于水火之中，一方面相对于目前8美元左右的股价，腾讯算是溢价收购。一旦与腾讯的交易完成，搜狐所持有的搜狗33.8%股权价值约为12亿美元，甚至相当于现在搜狐市值的2倍。将畅游私有化、卖掉搜狗的搜狐，将拥有更充裕的资金施展拳脚。
另一方面，对于王小川和他的团队而言，则是一种很妥帖的换场方式，针对腾讯给出的这份提案，搜狗 CEO 王小川也在朋友圈转发评论时表示：“感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。”毕竟21世纪初的PC互联网时代已经一去不返，无论从财务数据、还是市场估值、亦或是未来风险来看，王小川曾经执着的传统搜索引擎成长模式，已经到了必须退场的时刻，从技术牛人王小川来看，在这时接住腾讯抛来的资金转换赛道，是一个难得的体面退场机会。
买的是技术，更为的是战略
对腾讯来说，已是搜狗第一大股东的它，为何还要全资收购搜狗呢，真的只是为了充当一次“救世主”么？
答案还要从七年前说起。腾讯在2013年9月和搜狗达成了战略合作，此后搜狗搜索接入微信公众号数据，用户可以通过搜狗搜索引擎，浏览与查询微信公众号及全部文章。
但腾讯要的明显不只是这些。社交帝国腾讯有强大的内容生态、产业互联网生态以及领先的金融科技技术，而拥有中国最大输入法和中国第二大搜索引擎的搜狗对腾讯而言无疑有着巨大的“诱惑”：
1. 串联腾讯大内容生态的“高速公路”
内容产业是腾讯的核心业务之一，内容产品包括腾讯新闻、QQ、腾讯视频、微视、腾讯看点、腾讯动漫等。而腾讯的整个内容生态包括了微信公众号、门户网站、腾讯视频、腾讯音乐甚至腾讯游戏，所有的内容需要一个能够掌握搜索领域话语权的工具，强化旗下内容平台的影响力。
而搜狗输入法和AI智能搜索也可以让腾讯在内容搜索领域实现更多的价值。搜狗的AI人机交互技术一直在机器翻译、机器同传等领域有不错表现；在内容过载的时代，更智能的内容信息流下的人机交互已经成为发展方向，拥有AI技术支持的搜狗输入法也与腾讯内容生态可以产生更多的交互与智能信息流的探索。
1. 引渡站外流量，创造内容生态的用户增量
搜狗可以为腾讯提供站外搜索，腾讯内容资源+浏览器无疑能激发更大的业务想象力。如同当年周鸿祎看中搜狗浏览器一样，腾讯现在应该也有此意。回想几年前，因为产品能力受限，腾讯不得已卖了搜搜换了搜狗股权；而到如今重新买回来搜狗背后，是腾讯在内容领域强劲实力和手握的巨大流量底气。腾讯豪气买下搜狗，不仅单纯为了一次划算的“抄底”生意，而是为了收下浏览器，把它打造为腾讯内容岛屿和巨大流量之间的重要通路。
搜狗搜索的市场份额仅次于百度、360，技术实力亦业内居前。这对于腾讯自有的QQ浏览器来说，强强整合可以快速做大做强，甚至对百度起到震慑作用。
腾讯，虽有微信内生性社交流量，但浏览器搜索仍是巨大的外部流量入口。为了对抗字节跳动这样的超级信息流矩阵型平台，腾讯需要整合更多的内外部流量，搜狗可能成为其与外部第三方平台有效链接的重要通路。
1. 广告资源打通下的新想象空间
腾讯，虽有社交流量，但浏览器搜索仍是巨大的新增流量入口。近几年搜索广告的市场份额下滑严重，取而代之的是信息流广告、电商广告的大幅增长。腾讯广告今年刚刚完成了内部整合的重要突破，未来将彻底打通广告流量和交易场景之间的链接。在整个广告业低迷的日子，腾讯社交广告逆势发展，腾讯整个广告体系拥有海量客户资源和高库存量，对浏览器和搜索广告未来都将起到很大的协助作用。
从整个业态看，移动互联网时代，巨头们纷纷加码搜索业务，字条和阿里都在今年上半年新设立了搜索相关业务部门。对于互联网企业而言，搜索已经成为生态发展必备的连接工具。在外部竞争激烈的情况下，获得搜索、AI技术和流量补充，加强搜索+信息流推荐的闭环效应，都将是腾讯长期保持竞争优势的重要支持。
对腾讯来说，搜狗是战略上的重要互补，资本市场并没有为搜狗引以为豪的技术买单，但是腾讯看到了其价值，在资本市场长期低估后溢价出手，全盘吸收，这笔交易，应该也算得上一次产业深度融合的价值投资了。