今年的新冠疫情在爆发之初就让人措手不及，经济挺摆动，经济数据几十年最差，但是股票市场却没有出现人们预计中的持续探底！特别是美股，竟然走出了一波技术牛，标普500指数涨幅达到35.8%，纳斯达克上涨了48.44%，道琼斯工业指数也上涨了34.7%，上述股指的增速是美股市场几十年来罕见的。
那么是不是一句，股价是未来价值的代表就可以解释的呢？
仁者见仁智者见智，我们就不这么看。从货币供给和分配的角度，我们给出了“经济不好，股票大涨”的五个阶段。
第一阶段，经济不好，就业困难，美联储放水，货币超发，利率下降，凯恩斯主义当道，市场热钱泛滥，消费有所增加。
第二阶段，美联储放水的对象不平衡，越有钱越有机会拿到更多的补贴，进而刺激了资产价格的上涨和奢侈品的盛行。而穷人不仅拿到的补贴少，而且还不敢花，这些补贴中的很大部分变成了储蓄资金。在这个阶段，股市和房地产市场处于上升通道，原因就是富人把拿到的补贴入市，富人更富有了。
第三阶段，股市和房价的上涨刺激了穷人把储蓄资金投入股市，原因很简单，美联储分给穷人的补贴不足以购买房屋。但是穷人看到富人资产增值，又想分得一杯羹，只能选择股市，市场一片繁荣。
第四阶段，当股市持续繁荣带动经济数字美观，美联储停止放水，资金成本上升，通货膨胀露头，美联储缩减资产负债表的时候，富人清仓走人，只剩下穷人在干涸的水塘裸泳！从3月份开始，美联储的资产负债表从4.1万亿疯狂扩张到7万亿，但是7月以来，美联储已经停止了开直升机撒钱的行为。
第五阶段，股市缩水，通胀泛滥，经济开始下行，人们期待下一场轮回。在这一阶段，随着货币贬值和通货膨胀，劳动力成本和原材料成本高起，引发作为经济主体的公司利润率下跌，一次次的重创股市，引发股市下行。当然，以科技股、电商股为代表的轻资产行业受到的冲击最小，也最受资本追捧。除此之外，处于垄断地位或生物链顶端的有定价权的超级企业，因为把持定价大权，可以转移通胀带来的损失，这类企业也可以安度寒冬。
上面我们从宏观的角度，通过分析货币供给和分配，提出了我们认为比较靠谱的股市运行规律，当然上述规律的总结是基于美联储放水是有限度的这个大前提。
如果美联储真的打算无休止的放水，放弃美元霸权，股票市场估计就只剩下跑路一种形态了。