强劲的全球刺激政策，一方面正在挽救全球经济于水火之中，另一方面也带来了一个不容忽视的次生性问题——货币贬值持续加速。而中国在本轮刺激中政策相对克制，副作用也最小，成为全球相对来说最好的避险资产。
伴随着利率的下行，尤其是近期的债市调整，银行理财打破刚兑，真正教育了投资者什么是“净值化管理”。资金向权益类公募基金讨收益，显然将成为重要的历史进程。近年来爆款主动权益基金频出，就是一个侧面验证。
主动权益基金的灵魂是基金经理。全市场2000多位基金经理，如何从中找到真正值得追随的呢？其实我们系统性地看一些指标，就能做到心里有数了——经理投资经验是否丰富？历史中长期业绩是否突出？各种专业机构如何评价他？投资理念与能力圈是否值得认可？……相比盲目选择，看好再出手胜率更高！
我们之前总会提到一个观点：震荡行情下，优秀的主动权益类基金更能取得超额收益。
选主动权益类基金，关键是选对人。
01
投资老将，2020年一举荣获“股基+混基”两座金牛奖
2020年3月31日，王宗合一举夺得两大金牛奖杯——其管理的鹏华养老产业基金（000854）荣膺“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，鹏华消费优选（206007）荣膺“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，成为近3年包揽“金牛基金奖+明星基金奖+金基金奖+英华奖”等7项权威奖项大满贯选手。
据银河证券数据统计显示，截至今年5月末，最近一年，代表A股市场整体走势的沪深300指数涨跌幅为6.54%，而王宗合管理时间超过两年的鹏华消费优选、鹏华策略回报、鹏华中国50等5只主动权益基金，同期回报率均超35%，其中鹏华产业精选更以近一年63.56%的回报率在475只同类基金中名列前8%。值得一提的是，王宗合的代表产品鹏华养老产业过去三年以99.32%的收益率在131只同类产品中名列第二，并获评银河证券三年期五星基金评级。
（净值增长率、业绩排序数据来源：银河证券，截止日期：2020年5月29日；任职总回报、任职年化回报数据来源：Wind，截止日期：2020年5月29日）
02
从价值到成长，不断拓展能力圈
十六个字概括王宗合的投资风格，“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”。在挖掘价值时，更注重企业成长带来的价值增长，是价值成长型投资风格。
基金经理大部分是行业研究员出身，而王宗合曾经从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究。并从中深度挖掘消费股，围绕一个又一个优势赛道和品种展开，深入研究，拓展能力圈。
王宗合提出：“个人的能力圈要与时代的发展相匹配”。他解释道，比如十年前，投资能力圈在地产、银行板块的投研人员可能表现最好，互联网就不在范围之内。但这么多年过去，我们很明显看到随着时代发展，互联网的重要性越来越高。这就是个人的能力圈要和时代的发展匹配起来，否则你创造的价值就有限，强能力圈要学会不断将自身能力匹配到新的产业里，例如医药创新、科技创新、互联网、教育等新趋势，要不断提升自己的进化能力、学习能力、迭代能力。
能力圈的拓展，也让基金经理的投资能走得更加长远。
03
牛市进攻者，好行业敢重仓
基金产品上，由于单一个股不得超过基金资产10%的投资限制，集中与分散的难题则具体体现在对行业的决策上。行业太集中，保证了基金的进攻性，但同时波动性也在加剧；行业太分散，对基金经理的精力和行业覆盖度又提出了很高要求。
对于王宗合而言，根据二八原则，他会首先考虑20%优秀的头部公司集中在哪些行业，再在该行业中寻找最优秀的头部公司，即在综合考虑风险收益比及安全边际的基础上，精选数一数二的行业，并在其中精选数一数二的投资标的。
一定的集中度让组合获得了比较好的进攻性，王宗合曾被誉为“牛市进攻型选手”。以鹏华消费优选为例的前十大重仓为例，总体重仓为长期看好优质赛道的大消费领域的白酒、医药等行业。这也是基于基金经理对大消费领域的长期坚守和深度价值挖掘。
近年来，王宗合的组合逐渐从进攻型向平衡型做均衡发展。王宗合认为，今年以来，消费板块受市场偏好影响走势较好，食品饮料行业有较强的抗风险能力，受当下资金青睐，基于市场行情和估值考虑，逢低布局大消费板块尤其是白酒、小食品等，所以从定期报告可以看到目前基金组合里对消费的布局比较多。
但他对行业的研究和储备是基于全市场，而不仅仅局限于消费板块。从近期披露的基金定期报告中可以看到，前十大重仓股中越来越多出现 消费、医药、快递运输、金融 等更多行业。王宗合一直看好价值成长类的投资，不过度关注疫情给公司短期带来的业绩影响，更关注疫情之后公司持续成长的能力。比如在消费、医疗、服务、制造业、金融这几个层面，都有大量的储备标的，包括像港股的教育、互联网等，这些都符合价值成长的思路，同时符合在这次疫情中股价短期受损给我们一个较低买入价格、择时布局的机会。
04
总有人问，现在大盘3000点上下是不是有点高？
我们还是以王宗合管理的基金为例：
（数据来源：wind；截至2020-6-10）
可以看到主动权益基金经理的超额回报非常显著，即便有些基金发行时上证综指在3000点以上，基金经理的管理区间回报依然客观，很多基金净值在上证综指3000点以下甚至创了新高。
3000点一直是投资者的心理线。3000点附近如果不知如何抉择，不妨选择优秀明星基金经理的新发基金。一是新基金没有历史包袱，二是基金经理可择机建仓。
鹏华匠心精选混合(A类009570/C类009571)，双料金牛基金老将王宗合再度出马。
掘金A+H股，投资范围：股票资产占基金资产的比例为60%－95%（其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%）。7月8月首发，各大银行、券商、第三方平台以及鹏华基金官方渠道均可购买。