华夏时报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 见习记者 喻莎 上海报道
首批5只新三板基金今日（6月10日）开售。
6月3日晚间，证监会正式发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（下称《指导意见》），明确在新三板精选层挂牌满一年的企业，可申请转板到科创板或创业板上市。而这份《指导意见》也得到沪深交易所全力支持回应，转板机制落地，将提升优质企业挂牌新三板精选层的意愿，激发市场活力，市场预期向好。
6月8日，《华夏时报》记者从公募市场了解到，继4月17日监管明确公募基金可投资新三板精选层股票后，汇添富、万家、南方、招商、富国、华夏六家公募基金公司在6月3日拿到批文，且其中5只产品火速定档6月10日开售。
记者梳理发现，这5只产品首募总规模上限为120亿元，随着招募说明书的陆续发布，首批新三板基金的产品设计、投资范围、投资策略等信息陆续曝光，一场创新产品的销售大战即将拉开帷幕。
“可以看出，在产品设计上，基金公司均设置了封闭期。同时，根据运作方式不同，上述5只基金在新三板精选层上的投资比例也存在差异。”6月9日，上海一家大型券商机构新三板分析师梁子涛对《华夏时报》记者表示。
5只产品同日开售
6月3日，汇添富、万家、南方、招商、富国、华夏6家公募基金公司拿到了批文，在产品投资范围内增加了新三板精选层。
具体来看，该6只产品分别是，南方创新精选一年定期开放混合型发起式证券投资基金、万家月月购鑫动力滚动一年持有期混合型证券投资基金、汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金、富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金、招商成长精选一年定期开放混合型证券投资基金、华夏成长精选6个月定期开放混合型发起式证券投资基金。
6月6日，上述6只新三板公募基金中，有5只披露了发售公告，均自6月10日起开始认购。
《华夏时报》记者梳理基金份额发售公告发现，即将发行的5只新三板基金都设置了首募规模上限，总规模上限为120亿元。其中，富国积极成长一年定开混合首募规模上限最低，为15亿元；万家、招商旗下新三板基金首募上限分别为20亿元、25亿元；而华夏、汇添富基金同为30亿元的募集上限。若募集规模超出上限，上述基金将采取“末日比例确认”的方式，对基金规模进行控制。
“即便上述基金公告的发售截止日期最早为6月23日，也不排除因发行火爆提前结束募集的可能。”对此，其中一家公募基金渠道部总监黄芳（化名）对《华夏时报》记者表示。
值得关注的是，根据已经发售的公募基金公告显示，华夏、万家旗下新三板基金的托管人同为招商银行，富国、招商新三板基金都选择在中国银行托管，而汇添富创新增长一年定开混合托管人为工商银行。在产品运作方式上，上述5只新三板基金分别采取了定期开放、滚动持有两种运作模式。其中，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长均采用定期开放运作模式，期限从6个月到1年不等。而万家鑫动力月月购则对每份基金份额设定一年的滚动持有期。持有期内，基金份额封闭运作，持有期到期当月的开放期内办理赎回业务。
“可以看出，在产品设计上，基金公司均设置了封闭期。同时，根据运作方式不同，上述5只基金在新三板精选层上的投资比例也存在差异。其中，定期开放的几只基金在封闭期对新三板精选层的投资比例为20%，开放期则降低至15%；而万家月月购不区分开放期或封闭期，一直维持15%的新三板精选层投资比例运作。这既与新三板精选层的发展现状有关，也与新三板投资的风险收益特征相关。”梁子涛向本报记者分析指出。
争抢个人投资者
记者也从5只公募基金的招募书中发现，这5只新三板公募基金针对新三板精选层挂牌企业的特殊性，披露了对精选层的选股标准和投资策略，投资策略多以打新和精选层为主，但在具体细节上略有不同。
对于新三板精选层挂牌股票投资策略，招商基金表示，首先考察的仍是公司的成长性；其次，从企业生命周期的角度，考虑到新三板精选层挂牌企业多是未进入成熟期但具有成长潜力、且满足有关规范性和创新特征的中小企业，基金对新三板精选层挂牌交易企业的研究和投资重点会放在其研发能力和收入增幅的分析；最后是特别需要考虑流动性风险和中小市值企业的特有风险。
汇添富基金则表示，考虑到股转系统与沪深交易所的差异，对于新三板挂牌股票的投资，除按照上述“自下而上”的个股精选策略，还将多维度分析公司持续竞争能力，充分考量挂牌股票自身的流动性，决定个股在组合中的比例；在构建投资组合时，充分考虑不同行业企业的成长驱动力不同，将采取均衡配置策略，合理分配不同行业股票的资产占比。
富国基金的招募书指出，将以公司未来的预期成长性为核心，从公司所在行业的发展状况、公司在行业中的竞争地位、公司的创新能力、商业模式、市场竞争力、公司治理结构等多角度研判公司的成长质量和成长可持续性，精选具有良好成长潜力的新三板精选层挂牌公司纳入本基金的股票投资组合。
“在定性方面，将从企业核心竞争力出发，研究不同企业的竞争地位和发展趋势，精选出成长空间较大，成长性较为确定的公司。在定量方面，将关注精选层企业以下方面：如盈利能力、成长能力、资产负债、现金流量、运营能力、研发投入占营业收入的比重和核心技术研发人员的数量占比等。在买卖时点选择上，将会考虑估值、市场趋势、风险偏好等多种因素，以求在控制风险的基础上获取超额收益。”万家基金的招募书称。
华夏基金也认为，对于新三板投资，将重点关注流动性良好的优质新三板精选层挂牌公司，优质公司的衡量主要从公司所在行业的发展特点及公司的行业地位、公司的核心竞争力、公司的经营能力和治理结构等方面，以及公司的盈利能力、增长能力、偿债能力、营运能力以及估值水平等方面进行分析。
“对于个人投资者而言，新三板的投资门槛依旧较高。根据现有规定，个人投资者参与投资精选层、创新层、基础层的资产门槛分别为100万元、150万元、200万元，本次精选层引入公募基金，使得不满足资产门槛的个人投资者也可以通过购买基金的方式参与到新三板股票的投资中。与直接投资新三板相比，借道公募基金，普通的个人投资者可以更为便捷地参与新三板投资，帮助个人投资者分享优质创新创业型企业的成长红利。”梁子涛对本报记者表示。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳