导读：王府井暴涨的谜底揭晓——拿下第八家免税品经营资质。但是在获免税品经营资质的公告披露之前，王府井6月9日开盘不久便强势涨停。这也引发市场人士对其是否涉及内幕消息泄漏的关注。
近年来免税概念被爆炒，中国免税市场规模2025年或将实现翻倍。上个月，格力地产公布购买珠海市国资委、城建集团持有的免税集团100%股权后，股价连拉八个涨停板。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记 者丨朗月，高江虹
编 辑丨朱益民，徐旭
部分内容来自证券时报网
王府井股价持续大涨的秘密揭晓。
6月9日晚间，王府井(600859.SH)公告称，公司于2020年6月9日收到控股股东北京首都旅游集团有限责任公司转发的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》授予公司免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。
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这也意味着，继中免、日上免税行（已被中免收购）、海免（已注入中国国旅）、珠免、深免、中出服、中侨之后，王府井将成为我国第八个拥有免税牌照的企业。
稀缺的牌照资源是这些公司目前利润的主要来源。免税概念股例如中国国旅、格力地产、凯撒旅业等近期已有较大幅度上涨。
百货行业经营不景气，王府井股价却一个月暴涨110%
作为零售业企业，受疫情影响，王府井一季度录得亏损。
王府井一季度归母净利润为-2.02亿元，同比下降150.16%。
亏损主要原因是疫情期间，公司旗下48家门店为配合有关部门防疫措施，采取临时关闭的政策，复工复产后，各门店营业时间较平时大幅缩短，客流量锐减。同时，公司作为零售类企业的代表性企业之一，积极响应政府号召，为供应商和租户减免疫情期间租金及相关取费，对公司一季度经营业绩造成了重大影响。
值得注意的是，在一季度亏损且近期无显著利好消息披露的情况下，王府井的股价近一个多月持续上涨，较5月初股价大涨110.78%。
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就在6月9日获免税品经营资质的公告披露之前，王府井6月9日开盘不久便强势涨停，报27.38元/股。这也引发市场人士对其是否涉及内幕消息泄漏的关注。
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6月2日王府井龙虎榜显示，机构、外资活跃。当日买入、外出首席均为沪股通专用席位，买入5594.37万元，卖出8829.44万元。此外，买三、卖四、卖五均为机构席位。买入前五席位合计买入13039.45万元，卖出前五席合计卖出18501.77万元。
免税概念被爆炒，中国免税市场规模2025年或将实现翻倍
据悉，目前我国共有中免、日上免税行（已被中免收购）、海免（已注入中国国旅）、珠免、深免、中出服、中侨七家企业拥有免税业牌照，稀缺的牌照资源就是这些公司目前利润的主要来源。根据摩根士丹利预测，中国免税市场规模到2025年有望增长一倍以上。
除王府井外，目前A股中的免税概念股主要有中国国旅、格力地产、凯撒旅业。
中国国旅是目前国内最大的免税龙头，拥有三亚免税店、上海机场、北京机场、广州机场免税店等核心店铺，市占率超过80%。
2017年，中国国旅收购日上中国，股价和营收迎来拐点。2018年，中国国旅并购日上上海，营收规模再次提高，股价则呈现2年3倍的涨幅，自2017年的25元，最高涨至2019年的98元。而今年由于疫情的影响，中国国旅股价一度下挫，但目前已完全收复失地，且再创新高。截至2020年6月9日，中国国旅股价为110元/股，总市值达2147.7亿元。
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今年5月7日，国旅宣布拟以20.65亿元的价格收购公司控股股东中国旅游集团持有的海南省免税品有限公司51%股权。交易完成后，海免公司将纳入中国国旅合并报表范围。
而最新的《海南自由贸易港建设总体方案》，明确提出将对岛内居民消费的进境商品，实行正面清单管理，允许岛内免税购买。对实行“零关税”清单管理的货物及物品，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。清单内容由有关部门根据海南实际需要和监管条件进行动态调整。同时方案提出，将放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元，扩大免税商品种类。中国国旅的免税业务或将进一步受益。
据悉，珠海免税集团是国内除中国国旅以外最大的免税运营商。2017年-2019年，珠海免税集团实现营业收入分别为16.37亿元、22.56亿元、26.69亿元，同比增长37.80%、18.29%；实现净利润4.52亿元、6.43亿元、9.44亿元。2020年免税业务目标40亿营业额。珠免现有的免税销售主要集中在高毛利的烟酒领域，预计综合毛利率40%以上。
同时，其地理位置十分优越。珠海拥有全国最大的陆路口岸拱北口岸和举世瞩目的港珠澳大桥珠海公路口岸，具有发展口岸经济特有的优势资源。2019年珠港澳大桥开通首年，珠海公路口岸共验放出入境旅客超过1400万人次，为口岸免税店提供强大的客流基础。珠海“横琴旅游岛”将参照海南，打造国际旅游岛，远期还将推广到整个珠海；另外，规划到2030年，全市年接待游客量达1.1亿人次，旅游总收入达到1500亿元。
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格力地产5月22日发布定增预案称，公告拟采用发行股份及支付现金方式，购买珠海市国资委、城建集团持有的免税集团100%股权，同时募集不超过8亿元配套资金。消息一出，公司股价在5月25日复牌第一天就开始一字板涨停，连拉八个涨停板。截至6月9日，格力地产股价报收11.95元/股，总市值达246亿元。按5月8日停牌前的5.3元/股收计算，格力地产复牌以来，股价涨幅超125%。
免税玩家还会有谁入场？
6月9日傍晚，王府井获免税品经营资质，这意味着传闻多时的消息落定。免税品玩家再添一个实力强劲的竞争对手。据称广百股份也有可能获批。
今年3月，经国务院同意,国家发展改革委、中央宣传部、教育部等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，内文专门提及完善市内店政策，国人离境免税政策望近两年落地。市内店将分流部分离境免税消费人次，也会提升转化率带来增量。该意见其实就是在呼应市场期待已久的政策突破。
中信建设研报分析：
若额度为8000元每次，2021年预计北京免税总额约130-140亿元，市内店培育期约占免税总额20%，则2021年北京市内店空间约26-28亿元；预计5年后，北京市内店将占免税总额约40-45%。2024年，北京免税总额望达270亿元，市内店销售额约108-122亿元，对标三亚免税店，假设净利率13%，则市内店净利润约14-16亿元。
若额度为15000元每次，则客单价望提升25%。2024年末，北京免税总额望达337亿元，市内店销售额约达135-152亿元，净利润约17.5-20亿元。
可见该政策对消费市场的提振颇有效用。
免税政策的放开，玩家的进场，是否会对海南自贸港的免税发展产生冲击？又是否会影响在海南免税业务上一只独大的中旅中免？
中旅中免6月1日刚刚将原名“中国国旅”更名为“中旅中免”来凸显自己的免税业务。不过，截至记者发稿前，中旅中免尚未答复记者问询。此前该公司高管曾向记者表示有关切到免税牌照扩容的事情，但他并不担心。因为王府井的免税牌照主要应对的是入境游市场，但海南免税市场面向的是所有中国人，每人每年拥有10万元免税额度。
本期编辑 南瓜、实习生华凯纯