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瑞幸递刀,美国放大招,信任危机下中概股上演“回家的诱惑”

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嗨牛财经 2020-05-22 10:38
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刚刚,美国又动手了,中概股集体杀跌。自瑞幸“自爆”后,中概股的在美股市场的信任危机愈演愈烈,监管的出手,增加了赴美上市路难度,而有已在美上市的中国企业开启了回家之路,此前,京东、网易等寻求港股上市。


而随着A股和港股市场入市门槛放低,中概股“回家”或将成趋势。
-01-美国又动手了


5月21日消息,美国时间周三,美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规定:

任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。

该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。

外媒纷纷指出,根据参议院周三批准的立法,中国公司可能被迫放弃在美国证券交易所的上市。


美中经济与安全审查委员会在2019年列出了165家在美国证券交易所上市的中国公司的名单,其中包括阿里巴巴、百度、京东等,如果该立法获得通过,所有这些都有可能被除名。
该法案在参议院通过的消息出来后,中概股盘中迎来一股暴跌,不过该法案还需要通过众议院的表决后由总统签署才能成为法律。
实际上,市场普遍认为,这一切的导火索是瑞幸咖啡的财务造假。
-02-递刀的瑞幸


4月2日,瑞幸咖啡公司自曝20亿巨额财务造假。随后股价暴跌90%停牌。而在5月19日晚,瑞幸咖啡公告称,收到了纳斯达克上市资格审查部门的书面通知,决定对瑞幸施行摘牌。5月20日复盘后,瑞幸咖啡暴跌超过30%。


而自从瑞幸“自爆”后,短短几日,爱奇艺、跟谁学相继被做空,好未来自爆销售丑闻。跟谁学更是连续被做空6次,被指数据造假。


截至4月,瑞幸咖啡暴跌84%,跌幅位居中概股榜首。而遭到做空的几家企业股价也不同程度应声下跌,爱奇艺小幅下跌4.7%。跟谁学4月跌6.6%,5月1日跌5.92%。好未来全月处于震荡状态,小幅涨1.7%。


根据统计,4月全月共有99只中概股出现下跌,占比40%。其中跌幅在20%以上的共有18只。瑞幸位居榜首,紧随其后的是优点互动、美联国际教育、新而富、房多多、玖富和蛋壳公寓。


4月底,SEC主席杰伊克莱顿亲自下场,公开提醒投资人远离中概股。与此同时,美国鹰派议员和部分前官员正努力说服特朗普政府让“联邦雇员退休金计划”停止投资中国企业股票。


中概股信任危机愈演愈烈,有的已经黯然离场。
4月15日,聚美优品宣布完成私有化,正式从美国纽交所退市,成为母公司 Super ROI 的全资子公司。与此同时,畅游也完成了从纳斯达克私有化退市,从美股市场撤退。


同时,信任危机也让中国公司赴美上市增加更多的不确定性和困难。


瑞幸事件出来以后,理想汽车创始人李想在社交媒体转发陆正耀相关报道时留下一句“诈骗犯”,愤怒心情不言而喻。据路透社报道,2020年1月,理想汽车已申请在美国IPO,计划筹资至少5亿美元,最早于2020上半年上市。


信任危机让中概股的处境越发艰难,而随着A股和港股上市条件的放宽,中概股开启一股回归潮。
-03-回家的诱惑


去年,国内半导体巨头中芯国际去年从纽交所退市,转为柜台交易。5月5日,中芯国际发布公告,将回归A股。


此外,京东以保密形式在香港提交上市申请,拟在香港作第二上市,预计最早在6月挂牌。据IFR报道,网易已通过保密方式正式向港交所递交上市申请,最快今年下半年完成二次上市。


4月30日,证监会大幅放宽了海外上市的VIE架构企业回归A股的门槛,证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(简称《试点公告》),相较于此前的标准,《试点公告》大幅降低了中概股回归的门槛,将原有市值2000亿的门槛缩减至200亿,为在美国或香港上市的中概股回归创造了条件。据了解,符合条件的中概股约有52家,中芯国际便是其中之一。


除了估值差异,叠加政治因素后,中概股批量回家是大概率事件,值得说的是,是回A股,还是去港股?


事实上,香港的香港上市机制更为完善,门槛相对于A股也更低,最重要的是,耗时短、更便利。


因为正常回A的流程是先私有化,然后再排队上市或者借壳上市,私有化需要大量的资金,而排队上市可能需要花费大量的时间,借壳有时也不一定有心仪的壳资源。


对于像京东、百度这样的巨头来说,完成私有化需要很多钱,而港交所新订《上市规则》中,确定以大中华区为业务重心的公司可保留现行VIE结构以及不同投票权架构。此外,港交所允许内地企业以第二上市形式在港挂牌。


也就是说中概股可以同时在香港和美国两地上市,两头融资。相比而言,无疑在香港二次上市对中概股来说更有诱惑力。


去年11月,阿里巴巴吃到了甜头,在港股上市募资达到880亿港币,创下了当年港股市场上个股募资最高。截至发稿,阿里巴巴在港股的市值已经超过了4.4万亿港元,超过了腾讯,成为“股王”。


具体回港二次上市,港交所还提供了一些便利,比如企业上市申报时可以直接采用美国会计准则编制的财务报表;可申请豁免披露部分财务信息;企业可采用秘密申请程序。


据不完全统计,有约21家中概股符合条件,包括京东、百度、网易、拼多多、好未来、携程、爱奇艺等。


如果京东、携程等企业真的到港交所二次上市,那么全球证券交易所前两位,中国将于美国持平,分庭抗礼。

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