来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 三雨
有史以来第一次，美国证监会主席公开向投资人发出警告：不要投资中概股。
这个警告发生在美东时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊克莱顿，在接受媒体采访时表示，因信息披露问题，投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。
此话一出，瞬间引起轰动。
4月23日美股收盘，一些涨势颇高的中概股普遍下跌，尤其是近年上市的中国公司，股价甚至还遭到重挫。
业内人士纷纷表示，美国监管方发出中概股风险提示不足为奇，但由发言人级别较高的证监会主席提出警示，这大概是第一次。为此，相关业内人士指出，“大家如果嗅觉灵敏，可以想象一下这个属于提前警告，下一步可能很多中概股会被调查，暴风雨来临前的宁静。”
自从瑞幸造假事件爆发以来，此后短短几日，爱奇艺、跟谁学、好未来相继被做空，中概股市场乌云密布。如今这种信任危机正愈演愈烈，或许将引发整个中概股的集体大撤退，而那些本来准备赴美上市的中国企业们，也不得不放弃念头。
甚至有人预测，中国公司赴美上市的凛冬来了！
一
列出7大风险，直指中概股
事实上，美国证监会早在公开发布警告的前一天（当地时间4月21日），便已在其官网上发布了一篇相关文章。
这篇名为《新兴市场投资涉及重大信息披露、财务报告和其他风险，补救措施有限》的文章，引起了资本市场人士的关注，因为文章的署名正是美国证监会主席杰伊·克莱顿、首席会计师Sagar Teotia、公司金融部主管William Hinman、投资管理部主管Dalia Blass，以及美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）主席William Duhnke等五位官员。
这份声明文章中称，在过去的几十年中，美国投资者的投资组合包括了越来越多新兴市场或在新兴市场有重要业务的公司，但这些投资蕴含了大量的风险，但美国证交会能做的措施有限。
在这一份声明中，简明扼要地列出了七大风险，而这其中还指出，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限。
与克莱顿在电视中的声明如出一辙，频频点名中概股，对非中国的投资者来说，如一颗强心剂一般，打在了每一个国外投资者心上。
这些投资者大多对中概股了解较少，倾向于依赖美国证监会的官方意见和上市公司公开信息，去判断如何投资。在疫情影响下，加上瑞幸事件的爆发，中概股上市本来就处于低迷期，美国证监会发表此番风险提示声明，更是雪上加霜。
警告传出后，第二天，美股热门中概股就迎来普遍下挫。
与此同时，美国鹰派议员和部分前官员正竭力说服特朗普政府，让联邦雇员退休金计划停止投资中国企业股票。这些规定还将允许美国投资者对在财务报告中虚假陈述的公司提起集体诉讼，使投资者在防范相关公司欺诈方面获得更多保护。
一时间，中概股遭遇前所未有的危机。目前在美国上市的中概股有200多家，其中不乏优质公司。无论是已经上市的，还是正在准备赴美上市的中国公司，这一次都将面临挑战。
二
瑞幸之后，中概股正在加速逃离美股市场
自从新冠状病毒疫情爆发以来，美股就已经持续在动荡，仅仅在一个月间，就创下了接连4次熔断的历史记录，不但让全球人民见证了历史，也让在美国金融市场上市的公司们损失惨重。
中概股也不例外，在美股熔断与动荡期间，中概股市值一度大幅缩水。
而在这种恶劣的市场环境下，瑞幸咖啡又爆出了重大的财务造假事件，这对中概股来说，无疑是火上浇油，
瑞幸咖啡自曝财务造假，引起了投资者的集体谴责，同时股价暴跌75.57%，市值蒸发超65亿美元，盘中共8次触发熔断。
这次造假事件，引起了中美两地投资者和监管机构的高度重视，尤其是美国证监会及主要监管机构，发出了强硬的表态。在这种情况下，对整个中概股来说，信任危机被悄然点燃了。很多人猜测，这或许将引起监管方出台更加严格的上市政策和监管措施
一条臭鱼，腥了一锅汤。瑞幸咖啡造假事件如导火索一般，浑水等做空机构接连做空了爱奇艺、跟谁学，而好未来教育集团又相继爆出在例行内部审计过程中发现某些“员工不当行为”。受此影响，好未来股价盘后一度大跌28%。
一系列利空消息，都严重影响了这些在美股上市的中国企业，跟随学和好未来股价受此影响暴跌，市值蒸发了几十亿、几百亿。
除了市值暴跌，一批中概股公司已经悄悄开始撤退了。
第一家撤退的便是聚美优品。
正值中概股处于风口浪尖之时，4月15日，在美股上市不到6年的聚美优品宣布完成私有化，成为买方团拥有的私人控股公司，正式从纽交所退市，成为母公司Super ROI的全资子公司，不再是上市公司。
紧随其后，打响2020年中概股退市第二枪的或许是58同城。
4月20日晚间，58同城宣布，公司董事会已成立一个特别委员会，对本月初收到的私有化邀约，或公司可能采取的其他替代性战略选项进行评估。该特别委员会由两名独立董事组成，分别为杜瑞璞（Robert Frank (Bob) Dodds Jr）和董莉（Lily Li Dong）。
早在这之前，58同城便展开了一连串动作，以加速私有化邀约。由此看来，这些滞留在美国股市里的中概股，被迫面临着越来越高的市场风险，也正在加速逃离美股市场。
事实上，这并不是中概股第一次遭遇信任危机。早在2011年期间，就曾爆发过一次空前的信任危机。彼时，经历了2010年的上市潮，在前6个月内频频出现“财务造假”问题，上市后，又有大批中概股遭遇做空机构的公开质疑，股价狂跌不止，更有多家中概股停牌或面临退市危机，造成一年内超过20家中概股退市。
十年后，中概股信任危机又重新上演，只不过此时，正处于漩涡之中。
三
暴风雨前夜，中概股何去何从？
对于这次的中概股危机，专业人士也表现了不同的看法。
美国匯盛金融首席经济学家陈凯丰认为，“下一步可能很多中概股会被调查，暴风雨来临前的宁静。”预示着，下一波中概股危机就在不远时。
另一些专业人士认为，美国证监会的警告声明对中概股和赴海外上市的企业影响不大，毕竟“真金不怕火炼”，真正有价值的公司，总会被投资者认可的。
虽然看法各不相同，但毫无疑问，这次美国证监会的警告一定程度上也会影响中国公司赴美上市的积极性。
一方面，在这种大环境下，境外投资者的信心势必会受到一些影响，能否得到美国投资者的青睐和信任，未免值得考量；另一方面，瑞幸事件之后，美国市场监管机构是否会出台更加严格的政策，也尤待观察。总之，一切不利因素都在加剧。
在这种状况下，中概股何去何从？
美国证监会之所以频频点名中概股，主要原因仍集中在财务及信息披露上。
从近年来“出海”的中国企业现状来看，大量赴美上市中概股在上市几年内因为“水土不服”而选择退市回归。数据统计，截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，而目前仍在美股市场交易的中概股共240只，摘牌中概股占比30.8%。
因此，业内人士认为，美国市场监管机构对中概股的态度，或将倒逼中国企业上市未来选择上市地区时，更加多元化，而不是仅仅盯着欧美市场。或许，未来几年，企业们重回国内资本市场，将会成为一种潮流。
只是，这次信任危机，对于已经上市的中国企业们来说，仍是箭在弦上。
前几日，浑水创始人卡森·布洛克（Carson）在接受采访时表示，浑水机构仍然在做空爱奇艺，而且，在他看来，中概股公司普遍存在收入虚增，或多或少都存在造假行为。这种接连的信任危机，恐怕还会让更多中概股公司受到巨大影响。